萬科背後是股市監管之失

　　中國股票市場是中國經濟的縮影。由於我國股票市場制度供給不完善，導致公司董事會與大股東發生矛盾的時候，受損害的往往是中小投資者的利益。萬科公司董事會與大股東之間的糾紛如何收場並不重要，重要的是立法機關和證券監管機構須從中吸取教訓，儘快完善我國的證監法制體系。

　　事實上，我國公司法規定了公司訴訟制度，為股東保護自己的利益提供了法律上的通道。但是從實際情況來看，上市公司的股票價格處於波動狀態，如果上市公司的股東通過訴訟方式保護自己的權利，那麼，有可能會造成公司和大股東兩敗俱傷。正因如此，如何在不影響上市公司股票價格的情況下，協商解決公司董事會與大股東之間的矛盾，成為擺在監管者和立法機構面前的重要課題。

　　當前我國證券市場的制度供給雜亂無章，大量政策性文件和部門規章代替具有可操作性的法律。對此，筆者的建議是：

　　首先，證監會應當列出問題清單，針對萬科公司糾紛中出現的問題，逐一找到解決問題的法律依據，並根據現實生活中出現的問題，完善相應的法律規範。

　　其次，應當進一步約束上市公司的大股東和董事會，防止其成員恣意妄為，損害中小投資者的利益。萬科公司發生的一切，實際上是董事會成員缺乏有效監管所致。董事會成員必須接受股東的監管，接受社會公眾的監管。否則，上市公司有可能會變成內部人控制企業。當上市公司變成董事會成員控制的公司，而不需要對股東特別是中小股東負責的時候，上市公司必然會出現問題。加強對上市公司董事會和大股東的管理，應當成為證券監管部門的首要職責。

　　第三，上市公司的資訊披露制度，是為了保護投資者特別是中小投資者的利益而設。但萬科公司董事會決定停牌進行重大重組，並沒有向中小投資者説明具體事項，也沒有及時報告重組的談判經過以及預期目標。證券監管機構應當對上市公司停止交易的行為進行嚴格審查，只有這樣，才能防止上市公司的董事會為了控制上市公司，損害中小投資者的利益。

　　作為中國知名的上市公司，萬科在一些最基本的問題上，出現如此嚴重的法律問題，這充分説明中國證券監管法律制度存在嚴重缺陷。只有儘快完善我國上市公司監管法律制度體系，防止類似事件發生，我國證券市場才能健康發展。（喬新生）