臺灣半導體業能“置死地而後生”嗎

　　最近幾天，臺灣的股市、政壇、業界都在關注ＤＲＡＭ産業（註釋1）的發展。由於半導體廠商茂德的可轉債于本月十四日到期，而本週則進入到期後的緩衝，無論如何要做個解決。媒體報導，銀行團目前正在與業者磋商，看看能否談出個頭緒。另一方面，經濟主管部門似乎也在與業者及海外母廠商洽談，希望能提出一個整並模式，但似乎進展有限。臺灣《中國時報》發表社論分析了ＤＲＡＭ此次面臨的危機與轉機，也指出臺當局介入所必須要有的心理準備，以及必須要掌握的大原則。 

　　社論説，首先，力晶、茂德等半導體廠商都是民營事業，他們的營運成敗當然受市場競爭淘汰法則的篩選。今天，臺灣半導體業者之所以面臨倒閉的窘境，固然有一部分原因歸咎於金融海嘯，但也有自身經營不善的因素。臺灣出面干預市場運作不是不可以，但必須要基於更高的理念基礎。單單因為避免半導體員工失業，並不構成臺當局強力介入的理由。

　　以目前的情勢來看，臺灣ＤＲＡＭ的競爭力不如韓國，而且廠商家數太多，即使今天沒有金融海嘯，該産業一兩年後也註定是會病痛纏身。當局出面干預市場，絕不是為了“把病症拖久一點”，而應該是為了“把疾病治好”。唯有掌握這樣的大原則，才有討論挽救ＤＲＡＭ的空間。 

　　其次，社論認為，ＤＲＡＭ的病究竟治不治得好，島內財經當局必須要拋開政治壓力，誠實面對。大家都知道，臺灣半導體代工業者家數太多，又與海外技術母廠殊少整合，不但技術上拚不過韓國三星，甚至彼此間競爭，中長期根本處於極不利狀態。故要把ＤＲＡＭ大病治好，不但要促使臺灣五家大廠整並，也要促成臺灣代工業者與海外技術母廠之間的整合。不止如此，整合之後的新老闆，當然不能由原來經營不力或惡名在外的業者來擔任。因此，治ＤＲＡＭ病所需藥方極為複雜，牽涉到五家島內廠、三家外國廠與海內外至少十位企業家。 

　　臺當局面對這麼複雜的局面，但手中真正有的籌碼，就只有納稅人的“錢”。ＤＲＡＭ公司中沒有公股代表，而對海外技術母廠臺灣當局更沒有發言權，故所有的整並案都要由業者主動提出，臺當局被動審查。要如何在這種環境下把ＤＲＡＭ的疾病治好，恐怕非得有雄才大略的官員方能竟功。

　　坦白説，臺當局出面干預半導體整並，當然是著眼于救産業，但臺當局的態度越積極，業者就越有可能“拿翹”，整個的談判就越為複雜。事實上，在臺當局高官矢言救ＤＲＡＭ之後，市場上原本不怎麼值錢的可轉債價格就漲了一倍。而在臺當局經濟主管部門“情人節”談話之後，連股市都漲停捧場。 

　　對此，《中國時報》的建議是：如果救ＤＲＡＭ是為了治好臺灣半導體業的痼疾，那就必須在心態上有所調整。臺當局官員必須先破釜沉舟，一定要看到治好病的完整藥方，且在絕對合理的價格之下，才能出手。如若不然，則寧可讓若干廠商跳票、破産、倒閉；其實，個別廠商倒閉之後，並不表示産業垮臺或員工失業；相反的，破産之後只是法律程式比較複雜，有時反而使另有所圖的業者見黃河而後死心，有利於後續談判的進行。換言之，破産重整是法律上逼使業者讓出喊價權的自然機制；既然市場內的談判難以達成共識，那就只有靠市場外的司法程式，去促成重整了。 

　　註釋1：DRAM，英文全稱Dynamic Random Access Memory，即動態隨機存取記憶體。DRAM（Dynamic Random-Access Memory），即動態隨機記憶體最為常見的系統記憶體。

[責任編輯：李傑]