體制改革促跨地區跨行業並購 綜合性文化集團胎動

　　日前，國家新聞出版廣電總局掛牌成立，文化管理體制改革向前邁進了“一大步”。

　　事實上，要改變已上市文化企業業務形態單一、産業鏈不全、跨地區跨行業並購不能有效突破的現狀，迫切需要文化管理體制進行變革，打破區域壟斷和行政阻力，促進文化企業開拓國內外市場，增強活力和競爭力。

　　分析人士指出，國家新聞出版總署與國家廣播電視電影總局的整合為一，意味著文化領域的行業分割問題將顯著弱化，圖書、報紙、有線電視網、影視等文化子行業實現統一監管後，各子行業間的相互滲透將顯著增加，文化公司業務有望實現多元化，綜合性的文化集團或將出現。

　　受困業務單一瓶頸

　　當前，A股市場上，文化類上市公司數量偏少，流通市值偏小。上市後的文化企業，由於業務形態單一、産業鏈不全，往往不能有效應對新技術帶來的衝擊，進而業績增長乏力甚至下降。中國證券報記者梳理髮現，不少傳媒公司2012年度業績下降明顯，且原因大都是傳統出版、印刷發行和廣告收入下降。

　　粵傳媒2012年業績快報顯示，2012年公司營業總收入18.76億元，同比下滑1.66%，歸屬上市公司股東凈利潤2.75億元，大幅下滑26%。

　　去年上半年，粵傳媒完成重大資産重組，實際控制人廣州日報社將主要經營性資産廣州日報報業經營有限公司、廣州大洋傳媒有限公司、廣州日報新媒體有限公司注入到上市公司，公司資産品質大幅提升，主營業務在廣告代理、印刷等業務基礎上增加了廣告經營、報紙發行、網路服務等業務。但優質資産的注入依舊未能挽回業績下滑的趨勢。

　　粵傳媒表示，2012年利潤大幅下滑的主要原因是受宏觀經濟政策、廣告客戶投放行為變化等因素影響。值得一提的是，粵傳媒在2012年的中報就將業績有所下滑歸因為平面媒體廣告業務下滑，原材料和人工成本上升。

　　事實上，印刷發行、廣告代理等傳統業務已進入整體下滑的通道。《成都商報》廣告代理和印刷業務公司博瑞傳播業績也出現大幅下滑，其2012年年報顯示，公司實現凈利潤2.86億元，同比下降27.44%。公司表示，由於《成都商報》印刷量較少，公司印刷業務利潤下降9.18%；公司的平面廣告業務雖然收入同比增長7.16%，但由於業務拓展難度和投放成本的擠壓，利潤滯漲。

　　而像中南傳媒、長江傳媒、時代出版等出版公司，儘管營收和凈利潤年年有所增長，但業務發展潛力不大，教材教輔出版依然是利潤的主要來源。

　　此外，業務形態的單一造成了上市募集資金無法發揮有效作用。國家行政學院社會與文化教研部副教授高宏存表示，上市本身只是文化産業發展的一種手段，而上市後該幹什麼、如何利用融資是關鍵問題。

　　高宏存通過研究發現，國外大型出版企業融資後，主要用於兼併、重組其他弱勢出版企業，實現低成本擴張，用經濟手段調整出版産業結構，迅速形成規模效應；而我國的出版業在融資後主要用於出版社內部建設，如用於出版、企業OA系統的基本建設等，進行兼併重組和大規模出版資源重新配置的極少。

　　分析2005年至2012年部分上市文化企業募集資金的用途，博瑞傳媒、電廣傳媒、中視傳媒、歌華有線將大部分資金補充公司流動資金，這種資金使用方式不免有些“大財小用”。從資金使用效果上看，電廣傳媒投資湖南省有線電視網路項目未達到預期效益；歌華有線投資的寬頻社區網路二期工程、北京各區有線數字電視傳輸系統項目、高清交互數字電視基礎應用工程等項目也均未達到預期效益。

　　“撓癢”式並購不解渴

　　隨著資訊技術的發展，新聞出版、廣播影視等文化産品的傳統形態已經被顛覆，以此為主業的文化企業應加強新業態的培育，加快轉型步伐，而捷徑之一就是並購。

　　主管部委對文化企業跨地區、跨行業並購一直持支援態度，並出臺政策大力推進。去年2月，原國家新聞出版總署發佈《關於加快出版傳媒集團改革發展的指導意見》，明確提出，破除地區封鎖和行業壁壘，支援出版傳媒集團跨媒體、跨地區、跨行業、跨所有制發展，培育多個年銷售收入超過200億元的大型骨幹出版傳媒集團。去年8月，財政部發佈《關於做好中央文化企業國有資本經營預算支出管理工作的通知》，支援中央文化企業作為兼併主體，通過出資購買、控股等方式取得兼併企業所有權、控股權，或通過合併成立新企業。

　　政策的扶持加上轉型的內生動力，讓文化企業特別是上市文化公司的並購重組活躍度逐漸上升。電影明星股華誼兄弟自2009年上市之後，也向網遊、文化地産等領域不斷拓展。浙報傳媒自2011年9月借殼上市之後，就展開了大規模的並購擴張，斥資32億元收購盛大網路旗下的兩家遊戲公司，收購私募股權投資公司，參股華數傳媒。對遊戲“鍾情”的博瑞傳播在去年10月斥資10億收購騰訊旗下的網頁遊戲公司北京漫遊谷。一些出版公司也嘗試業務多元化，比如鳳凰傳媒收購軟體公司，長江傳媒涉足影院運營。

　　然而，在文化企業的並購中，大多數被並購的公司規模偏小，且為民營公司。從對業績的貢獻來看，被並購資産只能算是對其主業的微小補充，對主業結構、利潤增長幾乎沒有貢獻。

　　博瑞傳播轉向遊戲運營曾一度被投資者看好，但其2012年報顯示，遊戲收入9365.9萬元，僅佔其13.5億元的營業總收入的6.9%。而一直在分散其電影業務帶來的經營風險的華誼兄弟2012年報也顯示，其遊戲收入為1030萬元，僅佔其13.86億元的主營業務總收入的0.7%；品牌授權及服務收入為4306.6萬元，佔主營業務總收入的3%。

　　對於上市文化企業來講，這種“撓癢”式並購並不能使其像新聞集團等國外大型傳媒集團那樣迅速做大做強。其根源是現有的文化管理體制下行業分割和行政區劃分割尚未被真正打破。

　　“報業出版企業不能涉足電視製作、電影拍攝，電影公司也不可以出版圖書或報刊，浙江的報業企業並購其他省市的報業企業也存在地方政府的阻力。國有文化企業之間的並購，我們也是力不從心。”浙報傳媒董秘李慶告訴中國證券報記者。

　　中南傳媒上市之後，也曾試圖進入廣播和電視等領域，但一直囿于政策困擾而止步不前。中南傳媒董事長龔曙光對政策不協調和行業壁壘感觸頗深：“出版、廣電同為文化産業的産品，我們卻人為分割，一些重要的、優秀的資源不能得到最大限度地利用，導致相同産品的生産成本居高不下，而綜合影響力卻無法企及。我們經常説要培育具有國際競爭力和影響力的文化航母，連媒介形態都不完整，怎麼造航母？”

　　北京大學文化産業研究院副院長陳少峰告訴中國證券報記者，各地的國有出版集團、廣電集團的實質控制每人平均是地方政府，企業人事任免、戰略規劃並沒有完全按市場化運作。而且，文化企業是當地政府的宣傳陣地，若被另一個地方的企業兼併，感覺像失去了陣地和話語權，這種地方保護主義的觀念是跨區並購中一個非常大的障礙。

　　機構合併提供正能量

　　3月19日，國家新聞出版廣電總局正式成立。諸多文化産業研究人士認為，從結果來看，此次機構合併是文化管理體制改革跨出的重要一步，標誌著文化領域的行業分割問題將顯著弱化，原先圖書、報紙、有線、影視等行業將逐步實現統一監管。

　　中國新聞出版研究院院長郝振省告訴中國證券報記者，兩部委合併後，地方省市的新聞出版局和廣電局也將合併，這將在一定程度上減少對文化企業的政策管制和審批。

　　上海廣播電視臺主持人曹可凡表示，兩部委合併為一個部委，不應該是簡單的1+1=2，而是1+1＞2，這種合併應該提供未來行業發展的思路。比如，怎麼讓傳統媒體在新形勢下轉型升級，怎麼適應並結合新媒體主動出擊等。可以説，這種整合有利於傳統媒體做強做大。

　　陳少峰認為，國有文化企業的跨行業並購會逐步加快，且出版集團並購廣電資産的積極性會比較高。“目前，我國的出版産業總産值已經處於峰值了，向新興業態轉型迫在眉睫。數字化浪潮下，出版集團希望在手機、平板電腦等新媒體終端上發力，打造全媒體內容業態。而電影、電視的傳播效果更強，更吸引用戶，是新媒體業務的重要內容之一。”

　　李慶表示，並購是浙報傳媒做大做強的重要方式，在未來政策利好的背景下還會加大步伐。在廣電業轉企改制的過程中，浙報傳媒也會積極參與，可能會選擇合適的市級廣播電視臺作為標的。

　　不過，郝振省認為，在跨行業並購中，省內的新聞出版、廣播電視企業之間的整合會相對容易推進，但省際之間的企業整合還需要比較長的時間。“跨省並購，還是會碰到地方政府的阻力。這需要文化行政管理體制的逐步推進，以及地方政府和企業觀念的改變。”

　　新部委成立後，如何改革文化管理體製成為人們關注的重點。據郝振省介紹，國家新聞出版廣電總局下一步的工作將會把管理業務融合度較高的司局整合，理順職能許可權，更好地促進相關産業的快速發展。

　　陳少峰認為，這為那些已上市的文化企業提供了更大的發展機會。它們在並購整合和業務拓展方面更具優勢，如果運作得當，加上政策支援，它們中間可能誕生大型綜合傳媒集團。 （姚軒傑）

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