股市紅火卻大發債基 博時基金運作策略叫人看不懂

　　近期以來A股市場的持續走牛讓新基金髮行市場尤其是權益類産品的發行熱火朝天，不過《金融投資報》記者卻發現，曾經的行業領頭羊博時基金近期只有一隻債券基金在發，缺席權益類産品發行。而去年下半年博時基金也同樣一隻權益類産品都沒有發行。

　　聯繫到逐年下滑的規模排名，黯淡的業績表現，不禁疑問博時基金難道就這樣一步步走向沒落？

　　博時基金缺席發行市場

　　去年下半年以來，A股市場風起雲湧。這也使得基金髮行市場如火如荼，偏股方向産品備受青睞，首募規模屢創新高。不過，在新品發行的隊伍中，卻鮮有見到博時基金的身影。作為千億級別的老基金公司，缺席基金髮行市場，似乎有點不應該。

　　數據顯示，今年以來，博時基金共發行2隻基金，一隻是博時産業新動力，於今年1月26日成立，為靈活配置類基金；另一隻則是博時産業債，為債券類基金，目前正在發售中。

　　而去年下半年博時基金髮行的新産品也幾乎是清一色的固定收益類基金，包括博時天天增利、博時優勢收益信用、博時月月盈、博時現金寶A、博時保證金等貨幣基金和債券基金，此外則是QDII博時黃金ETF和“封轉開”而來的博時裕隆。

　　相比之下，易方達、廣發、華夏、富國等同樣的千億級別的老基金公司，往往是多只新品齊發，尤其是權益類産品，今年以來已成為基金髮行市場上的主力軍。中歐精選更是募得62.06億，富國新産業也募得近60億，中歐明睿新起點、華安物聯網、南方創新動力、工銀新金融、華夏MSCI中國A股ETF均募得40億元以上。可以説，博時基金在這波牛市行情中已經極大的錯過了發行好時機。

　　規模排名持續下滑

　　照此情況來看，最直觀的結果之一即是，今年一季度，博時基金的規模排名或會繼續出現較為明顯的下滑，新基金髮行上的缺席將是其中重要原因之一。

　　儘管博時基金本身的公募資産規模沒有出現明顯的下滑或增長，但在其他基金公司增速蜚然的時候，博時基金的排名自然就會逆水行舟急速後退。數據顯示，自2010年以來各季度，博時基金管理的公募資産規模始終保持在1000億元以上，最高在2012年第四季度曾達到1371億元。從排名上來看卻是不斷下滑，2010年，博時基金資産規模僅次於華夏、嘉實、易方達，排在行業第4，2011年和2012年均排在第5位，而到了2013年，則掉至9位，去年年末，更是進一步滑至第12位。當年的巨人，如今似乎已儼然失色。尤其是2013以來，沒落的意味更濃。

　　與此同時，基金業績也是難有表現。2014年，博時係17隻主動管理的偏股方向産品中，僅有4隻收益在3成以上，最高的為博時主題行業，凈值漲幅為61%，最低的為博時醫療和博時內需增長，凈值漲幅不足10%。而今年以來截止3月24日，行業內普通股票基金算術平均漲幅為30.54%，混合型基金平均漲幅為23.8%，博時係旗下19隻前述兩類産品中，僅有博時創業成長、博時新興成長、博時裕隆跑贏同類平均水準。

　　變動頻生時機盡失

　　事實上，自2013年以來，博時基金在各方面均受到“利空”事件的打擊。尤其是2013年爆出的內地最大老鼠倉案讓博時基金名譽掃地，而證監會的整改處罰更讓它雪上加霜。

　　證監會于2013年9月6日通報博時基金馬樂老鼠倉事件，並對博時基金採取責令整改六個月等措施，暫停受理該公司所有新産品、新業務申請。而當年正是餘額寶類産業崛起的那一年。各基金公司聯手網際網路企業紛紛推出“寶寶類”産品，資産規模不斷攀升，搶佔了市場先機。而博時基金則剛好被擊中了痛處，眼睜睜錯失了這一波創新良機，在當年規模排名戰就中就明顯掉隊。

　　而整改完成之後，到了2014年下半年，博時基金開始發行多只固定收益類産品，但此時A股市場已起風聲水起，可憐博時基金竟未發行一隻權益類産品，再加上老基金的業績不佳，使其去年排名再度跌落。

　　除此之外，博時基金本身也經歷了不小的變動。數據顯示，2011年到2013年三年內換了三位總經理。2011年年中，肖風辭任博時基金總裁，隨後何寶接替；僅一年多後，何寶離職，2013年7月23日起，吳姚東就任博時基金總經理。2014年8月23日，博時基金公告稱，原股東上海豐益股權投資基金有限公司將所持博時基金6%股權轉讓給公司原股東璟安股權投資有限公司。這是博時基金自成立以來發生的第6次股權變動。變動之下，安全感似乎也降低了不少。

　　以當前的情況來看，博時基金想要找回昔日的行業地位，恐怕一時也不是件易事。