降息後央行延續逆回購今日操作350億 量縮價降

　　今年降息後首期公開市場操作引人關注。據交易員透露，3月3日，央行將在公開市場開展350億7天逆回購操作，中標利率為3.75%，較降息前下行了10個基點。鋻於今日有1100億逆回購到期，因此週二單日仍凈回籠750億。

　　該操作為今年降息後首期公開市場操作。面對近期資金面的緊平衡仍未消除，業內人士指出，該操作量略低於市場預期，而後續IPO密集來臨、月初存準上繳和人民幣近期貶值外佔加速流出，未來資金投放還將有賴央行主動投放。

　　今日逆回購操作量為350億，較上週四的380億的逆回購量略減，同時據交易員透露，降息後此次逆回購的中標利率也下降至3.75%，顯示央行適度引導資金利率下行的意圖。

　　由於央行在公開市場逆回購並未加量投放，但資金面的緊平衡並未消除。據中國證券網記者統計，春節後銀行間回購利率並未大幅回落，如標桿性品種的7天回購加權平均利率2日為4.73%，較節前2月15日的加權平均利率反而上行2個基點。

　　對此原因，國泰君安研究所債券團隊今日指出，春節後資金利率並未顯著回落，資金因素依然緊張。一是本週逆回購和國庫現金定存到期2800億，疊加月初存準上繳，資金預期偏緊。二是降準降息及放鬆預期加劇人民幣匯率貶值，外佔流出加速，基礎貨幣投放依賴於央行主動操作，具有滯後性和被動性，導致資金面收緊。

　　“此外，開工旺季信貸投放加速，大行資金融出意願下降。再加上IPO發行節奏加快，昨日證監會核發24家公司IPO批文，凍結資金擴容，將加大利率波動。”國泰君安研究所指出。

　　面對此，儘管央行春節後逆回購投放資金量有限，但市場對各類定向工具，如近期SLO的再次擇機使用的預期加大。

　　2月28日央行公告，今年1月份，央行再度開展了1800億的SLO操作，其中1月19日和21日分別開展200億和1600億，期限為1天和2-6天，加權中標利率分別為2.63%和3.66%，操作方向均為投放流動性。（記者 王媛）