銀行收緊房貸或推漲房地産信託融資成本

　　在2014年新成立的産品中，收益最高的是房地産信託，平均收益超過9.5%，遠高於本月産品的平均預期收益

　　■本報記者 秦 煒

　　日前，中、農、工、建、交五大行和招商、民生等股份制銀行均發佈公告稱，房地産貸款政策沒有調整。但是，杭州、蘇州等地陸續傳來部分樓盤大幅降價的消息仍然在發酵，業內專家表示，在房地産市場不穩定的情況下，銀行收緊房貸政策的可能性很大。

　　本報記者採訪的業內專家普遍認為，銀行收緊房地産融資，將大大推動房地産信託業務的增長。同時，産品收益率提高，房地産信託融資成本也將增加。

　　近年來，房地産信託一直是信託業收入和利潤的主要貢獻者，雖然信託業一直嘗試逐步擺脫過度依賴類銀行貸款的現狀，但短期內房地産信託仍將是信託的重點業務之一。

　　房貸行情：

　　銀行“緊”致信託“松”

　　興業銀行2月24日發佈公告，明確表示暫緩辦理部分房地産新增授信業務，停辦房地産夾層融資業務。這被認為是銀行收緊房地産融資的一個信號。

　　國家發改委國土開發與地區經濟研究所所長肖金成對《證券日報》記者表示，這可能將促使房地産企業的融資需求轉向信託。目前信託公司所發行的信託産品中大部分資金都流向了房地産，因為只有房地産能承諾較高的收益率。

　　中國人民大學信託與基金研究所執行所長邢成在接受記者採訪時也表示，部分商業銀行減少或者控制房地産貸款規模，某種意義而言對信託公司是一個利好消息，會大大推動房地産信託業務的進一步增長。

　　作為類貸款業務的主力軍，信託公司所發行的房地産信託一直是銀行房地産開發貸的良好替代品。

　　據統計，由於銀行對開發貸的總額及批貸條件較為嚴格，目前大銀行的開發貸佔比一般在8%左右，部分中小商業銀行該項業務的佔比大概達10%或比10%多一點，佔比不高。而與此相對的是，中國信託業協會最新數據顯示，截止到2013年年末，房地産信託資産餘額為1.03萬億元，佔信託總資産餘額比重為10.03%。從集合資金房地産信託各月發行的情況來看，每年的第二季度和第四季度為房地産信託發行的高峰期。其中，去年11月募集資金規模最大，為438億元；7月份發行的産品數量最多，為119 個。數據還顯示，房地産信託2013年全年新增規模6848億元，佔全年新增信託規模的11.4%。

　　信託態度：

　　從容面對房地産業務

　　據不完全統計，從2014年1月份成立的集合産品投資領域分佈來看，房地産信託産品增幅仍然較為強勁，1月份共成立該類産品83款，融資規模達175.67億元，儘管較上月有較大回落，但在2014年1月集合産品融資規模集體下滑的情況下，佔比仍超過工商企業和基礎産業領域，高達35.59%，高居榜首。

　　邢成分析，隨著銀行收緊房地産融資，房地産信託投融資需求將會進一步增長。房地産融資模式的選擇中，房地産信託融資模式的地位和影響力會明顯提升。

　　他還認為，信託公司開展房地産信託業務的談判成本會大大降低，信託資金賣方市場格局逐漸凸顯，信託公司開展相關業務會更加主動和從容。同時，市場機會大幅度增長，優質房地産項目和一線房地産開發商將更多現身在房地産信託融資的行列中，從而使得信託公司開展此類業務的市場風險有所下降。

　　更為重要的是，基於供求關係變化的判斷，在信託資金需求驟然增加的條件下，信託融資成本必然會“水漲船高”。

　　實際上，這在目前的産品收益率中已有體現。數據顯示，在2014年1月成立的産品中，收益最高的也是房地産信託，平均收益超過9.5%，遠高於本月産品的平均預期收益。