房地産行業：業績已鎖定 增長有基礎

　　根據今日投資《線上分析師》對國內近百家主流研究機構4000余名分析師的盈利預測數據進行的統計，上周綜合盈利預測（2013年）調高幅度居前的25隻股票中，行業分佈較為分散，化學製品入選4隻位居首位；電氣設備、房地産開發、普通機械、飼料各有2隻入圍位居次席。

　　土地市場持續數月的熱度在下半年絲毫未減。上周，有媒體報道房地産融資有條件放開；隨後，證監會新聞發言人對此給予澄清；而本週，金豐投資停牌、綠地集團借殼的媒體報道，使得市場再次聯想到房地産公司重組與融資有可能放開。本期我們將重點點評房地産行業。

　　銀河證券認為，房地産融資和重組放開具有合理性：一是，之前暫停地産重組和融資的背景是配合房地産調控，當時認為，地産再融資會推高地價房價，與房地産行業調控相悖；而實際上，地産企業融資在短期內可能會推高地價房價，但長期來看，房價最終是由供需關係決定，放開融資後，地産企業獲取資金，增加投資，有利於擴大供給，從而平抑房價。二是，再融資和重組等經過幾年的暫停後，很多優質地産公司都外逃至香港等地融資，那些沒有香港融資平臺的公司發展就受到限制，不利於A股市場公司的發展，因此，企業界呼籲放開融資重組的呼聲較高。

　　年初至今，房屋銷售出現了較大程度的增長。截至2013年5月份，全國商品房銷售面積累計達3.9億平米，同比增長35.58%。1-5月份的銷售高增長主要有兩個原因：1、2012年同期的基數較低。2、1-5月份房屋成交延續了2012年的火爆行情。今年一季度末，房地産板塊預收賬款總額達5711億元，與2012年年末相比增長16.07%，龍頭公司預收款總額達3431億元，同比增長16.45%。房地産板塊預收款總額是2012年全板塊結算收入的0.97倍，而龍頭公司達1.27倍，處在歷史相對高位。此外，在市場一致預期2013年收入增長25%的前提下，目前重點公司預收款已鎖定2013年業績的90%，未來行業實現穩定增長有保障。

　　若下半年行業供給和需求保持穩定，將為行業2014年業績增長奠定基礎；若下半年行業受資金緊張影響，供給和需求出現下降，由於上市公司大多為行業中的優秀公司，資金、品牌、管理水準等方面的優勢將使其在行業調控和激烈的競爭中生存下去。而資金緊張、開發和管理能力較差的小型企業將可能加速退出市場，這將使大中型公司市場集中度提高，從而保持業績穩定。

　　山西證券認為，未來城鎮化發展將主要圍繞産業佈局（尤其是新興産業規劃佈局）、區域協調發展、改善城市硬體設施、提升城市軟實力展開，同時以制度改革相配套，如戶籍制度、教育制度等。基於地産板塊估值處於近5年來歷史最低，2013年業績也已基本鎖定，2014年業績也有望保持穩定增長，未來10年房地産市場供求關係總體偏緊，加上城鎮化規劃的推動，板塊下半年可能迎來趨勢性上漲機會。 （今日投資）

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