“滬臺通”隱現——臺灣民間熱當局冷

看盤的老伯。

　　中國證監會副主席姜洋近日在臺灣表示，正積極研究“滬臺通”，即兩岸投資人在當地買賣在上海交易所與臺灣證交所掛牌的股票。敏感的臺灣媒體關注到，這是大陸證監會首度證實正在研究備受市場關注的兩岸金融證券直通車，有望為臺股注入新資金。

　　刺激臺股持續看漲

　　姜洋此言一齣，臺灣資本市場立刻視為利多。連接大陸的可能性帶動市場樂觀情緒，原本猶豫不前的臺股連續上漲，4月24日收盤時創15年新高，27日更一度衝上萬點。

　　有證券業界經濟學家表示，“本輪漲勢主要是受‘滬臺通’討論的影響。”島內資深的一些外資券商也不掩對“滬臺通”的正面看法。野村證券指出，若“滬臺通”成真，可增加臺股的流動性和比價效應。而大摩則表示，“滬臺通”對臺股是潛在的正面觸媒，若在年底前落實，則可以帶動臺股衝擊年度新高，比如對科技股就是典型的利多，目前臺灣的科技股估值就低於大陸。另一方面，滬臺交易所若實現互聯互通，對於有意投資大陸的臺灣投資者來説也是件好事，投資更加方便。最近滬深股市熱絡非常，好多臺灣投資者就只能看在眼裏急在心上。

　　榜樣的力量是無窮的。滬港通于去年11月17日開通，開通初期資金多從香港北上投資滬市，但近一個月來情勢逆轉，大量內地資金南下投資港股，也推升港股成交量不斷創新高。市場人士預估深港通今年年底前開通，兩地資本市場連結將更緊密。不溫不火的臺灣市場看在眼裏，自然高度關注“臺滬通”何時能啟動。

　　島內媒體開始討論，一旦“滬臺通”成真，臺股會聚焦哪些族群和個股？聞名的“中國大媽”可能會關注哪些個股？業界普遍的看法是，證券股、大型績優股以及環保、物聯網、再生能源、醫藥等小型股都會有不錯的機會。

　　但熟知島內政經走向的券商並沒有過度樂觀，野村證券承認，這也是一個“高度政治敏感性”的議題，大摩更是進一步指出，“滬臺通”的運作時間點可能也會牽動明年初的選舉。

　　當局主管部門潑冷水

　　其實在姜洋來臺放話前，證監會國際部主任祁斌就借在美國哈佛大學演講的場合透露，大陸資本市場將不斷開放，繼滬港通和深港通之後，下一步則是“滬臺通”或“陸臺通”。這次姜洋更強調，只要兩岸交易所之間的合作，“我們都支援”。大陸業界對“滬臺通”一直持正面積極看法。

　　但一個巴掌拍不響，關鍵還要看臺灣社會尤其是金融管理部門的態度。對於姜洋的説法，臺灣“金管會”決策官員回應説，支援臺灣證交所強化與大陸各交易所之間的合作，但“臺滬通”牽涉層面廣，必須臺灣內部有共識後，才能進一步推動。有臺媒報道，“金管會主委”曾銘宗強調，“滬臺通”都還沒開始研究，“連影子都沒有”。“金管會證期局”也説，近期臺股上漲“主要是反映公司基本面，不宜過度連結”。

　　其實官員的回應裏面還有更豐富的內容，即臺灣目前正推動與各國和各地區的資本市場加強連結，比如與新加坡交易所的“臺星通”預計六七月開通。“臺星通”開通後，臺灣的券商可以直接投資一批選定的新加坡交易所上市股票，新加坡的券商同樣可以這樣投資臺灣股票。臺灣證交所還在同東京證交所商議類似互通機制“臺日通”，同倫敦證交所也在商談擴大市場準入等舉措。

　　所有這一切，歸根結底一句話，臺當局經管部門認清了一點，“資本市場國際化是全球的趨勢”。而這，正是兩岸間最大的共識。大陸證監會2015年對外開放舉措，包括深化滬港通，推動深港通，推動A股納入MSCI和FTSE指數，擴展QFII、QDII、RQFII，建立健全外資進出市場的風險監控等，無一不是要順應這種趨勢。

　　兩岸通不通，背後考量多

　　兩岸間所不同的，是大陸更有融入全球主流甚至引領風潮的格局和勇氣。從近期全球熱議的“一帶一路”和亞投行就可見一斑。就金融領域而言，目前大陸GDP是美國的60%，股市市值只有美國的25%；大陸A股證券化率為49%，加上B股、H股為81%，美國、印度這一比率都接近150%。大陸一直就有成為全球第一大資本市場的潛力，從近期的一系列動作來看，不但有潛力，還有清晰的夢想和追求。

　　而臺灣島內，則出於種種顧慮，更願意把“臺滬通”向後擱置，最少要放在“臺星通”後面，甚至在時間表上，更渴望八字還沒有一撇的“臺日通”、“臺英通”先成行。這種顧慮是啥？有島內媒體鼓吹説，兩岸資本市場連通，最終臺灣經濟會徹底跟大陸纏繞在一起而失去主體性云云。此類思潮的眼光和格局有多大，從島內對是否加入亞投行的激烈爭論中就不難得出結論。

　　深圳大金海投資發展有限公司副董事長丁元恒表示，開通“滬臺通”在兩岸服務貿易協議中已有規定。問題是，如今服貿協議還卡在“立法院”沉睡。臺交所董事長李述德曾在去年博鰲亞洲論壇公開表示，期待兩岸服務貿易協議儘快通過，以推進包括兩岸股市互通、發展人民幣産品等一系列金融合作。

　　在今年博鰲論壇上，李述德也曾提及“滬臺通”，甚至還提到“深臺通”。目前，臺灣證券市場的日成交在200億元左右，而大陸市場最近的日成交量超過1萬億元。有人擔心，交易規模如此懸殊的兩個市場，是否存在融通和互動的可能？李述德表示，這和市場體量的大小沒有關係，而和市場的品質有關係。“如果投資者到臺灣市場上能賺到錢，他們為什麼不願意去呢？”