興潤置業打響房企債務違約第一槍

　　限購、限貸等緊縮式調控，房地産融資通道和銷售出口遭遇雙重擠壓，部分中小開發商資金週轉困難，轉而向高利貸借款補窟窿，累積的風險越來越大。浙江奉化龍頭房企興潤置業因無法償還債務而破産的消息，再度引發市場對房地産行業信貸違約風險的擔憂。儘管目前風險凸顯的只有三四線城市，但業內人士預計，房地産市場結構性過剩、銀行收緊房地産貸款等，將導致更多房企尤其是中小房企因資金鏈斷裂而破産，房企將加速洗牌。

　　3月下旬，桃花盛開的浙江奉化迎來了兩件事：一是蔣介石之孫蔣孝嚴回奉化祭祖，並出席在當地舉辦的“第四屆海峽兩岸清明文化論壇”，二是奉化當地最大的房地産企業浙江興潤置業投資有限公司(下稱“興潤置業”)一夜之間轟然坍塌。

　　相較前者政治色彩更濃重的資訊，市場顯然更關心的是後者隨時可能出現的新消息。因為，根據奉化市金融辦日前發佈的最新消息，截至目前，興潤置業總計35億元的債務中，銀行債務逾24億元，涉及到建設銀行、農業銀行、浦發銀行等19家大大小小的銀行。另外，興潤置業還涉嫌“非法吸收公眾存款7億多元”，借款年利率在18%-36%之間。

　　在市場一致看衰目前中國三四線城市房地産市場，甚至“整個房地産市場都可能出現拐點”的大背景下，興潤置業的轟然倒塌，無疑更具有被放大數倍的“標本意義”。

　　“這不得不讓人聯想到，市場會不會出現下一個‘興潤置業’。尤其是，在2013年市場的‘量能’得到了極大釋放之後，很多三四線城市的房地産市場很可能會進入到買方市場。”3月27日，美國得克薩斯農工大學經濟係終身教授、西南財經大學經濟與管理研究院院長甘犁對《國際金融報》記者分析，“一旦三四線城市的開發商出現過多倒閉的情況，甚至不排除對中國的銀行或金融行業産生潛在的系統性風險。”

　　不止是興潤置業和中國的房地産行業。近階段，市場出現了多起“違約”現象——3月25日，河南安陽的“餅乾大王”朱東海被曝“失聯”，一家國有銀行3億元左右的貸款或也無處償還；稍早，山西曾經的鋼鐵大佬海鑫鋼鐵的風險敞口被認為有“150億元到200億元”；此前，在中國的債券市場，*ST超日債出現中國首例債務違約。這些都引起了業界的普遍關注。

　　然而，與以往不同，官方這階段的表態頗為微妙。比如，央行副行長潘功勝3月23日下午在上海稱，要強化金融市場紀律和金融市場的自我約束，在防範系統性風險的前提下，讓一些違約事件順應市場的力量而“自然發生”，“這有利於強化市場紀律的約束，端正産品發行者和投資者的行為，同時，有利於財富管理市場的健康發展”。

　　“但順應市場力量的自發作用，並有效地管控、預防系統性金融風險，理論與現實之間、目標與策略之間，也需要準確地把握和平衡。”潘功勝稱，“這不僅是一門技術，也是一門藝術。”

　　“在控制風險的前提下，金融行業本就要以‘市場’説了算，這樣，既能放開市場活力，又能推進中國的金融改革。”甘犁對本報記者説，“‘回歸市場’這個大方向，不會有錯。”