指數不跌個股慘澹是怎麼回事 可理解為“國家隊”對股市的支援

　　指數不跌個股慘澹是怎麼回事

　　近期股指看起來還算穩定，但大量的個股持續走低，週一尾盤次新股板塊更是出現跌停潮，這些看起來讓人不太理解的事情，其實源自於大盤股和小盤股走勢的差異。投資者可以理解為價值投資理念支撐了大盤藍籌股的強勢，也可以理解為“國家隊”對股市的支援，但切不要埋怨賺了指數不賺錢，也不要認為這是漂亮牛的開始，這可能只是兩種理念的碰撞。

　　先看次新股為什麼會暴跌，當新股越發越多，次新股的魅力也就逐漸衰退，所謂一代新人換舊人，同樣也是一批新股換次新，當新股變成了次新股，原來的次新股也就變成了老股，老股有老股的估值標準，股價的衰落也就可想而知。

　　另外一種理解，就是物以稀為貴，當初新股發行量少，新股屬於稀缺資源，於是大家紛紛追捧，股價也就有了強力的支撐。現在新股發行又多又快，新股不再是稀缺資源，於是股價也就失去了支撐。

　　但是次新股跌幅大，並不意味著藍籌股也得出現相似的跌幅，不過以保險股為代表的藍籌股卻出現股價的持續上漲，中國平安、新華保險、中國人壽三家保險公司股價屢創新高，甚至接近了2015年股價的高點，這樣的走勢真的可以被視為處於牛市之中。

　　現在問題來了，大盤藍籌股的上漲到底是出於自身投資價值出現的上漲，還是為了中小盤股的下跌而出現的護盤行為？從週一的各種指數表現看，上證50指數走勢最強，上漲0.84%，滬深300指數上漲0.22%，上證指數下跌0.48%，深證成指下跌0.72%，中證500指數下跌1.44%。這説明什麼？越是大盤股集中的指數表現越好，小盤股越多的指數表現越差。

　　本欄認為，如果大多數股票都在下跌，只是少量大盤藍籌股上漲掩蓋股市下跌的真相，這樣的牛市對投資者的損害更大。因為多數人看到股市並沒有出現下跌，或者跌幅不大，並不知道投資者受到了多大的損失。這有點像故事中黑社會打人，老大要求不能打外表能看到的地方，只打內傷，這樣就不會引發不必要的麻煩。股市也一樣，如果投資者損失慘重，管理層卻因為看到指數走勢穩健而不知道投資者的悲慘，那麼也就不會出臺利好政策拯救股市。反之如果股指也同步出現大幅下跌，那麼管理層就能意識到投資者的損失，並制定相應的政策。兩者的區別，在於外傷和內傷。

　　有時候不得不佩服李大霄，提出了漂亮牛的説法。本欄理解，漂亮牛就是一定要保住漂亮指數所出現的牛市。如果漂亮牛越來越強壯，那麼投資者的悲劇也將越來越慘烈。

　　本欄建議，投資者既然沒有能力改變滬深300指數、上證50指數的強勢，也不願意被修飾過的上證指數蒙蔽，那麼投資者不妨以中證500指數作為參考，這個指數選擇的是滬深300指數之外較活躍的500家公司，每家的權重都不大，數量眾多，難以操縱，這個指數的真實性相對較強。