吳敬璉：股市一片狂熱 泡沫遲早要破須謹慎

　　原標題 吳敬璉：我只能提醒大家謹慎

　　最近一段時間市場上出現了實體經濟疲弱、股市猛漲的狀況，這讓我想起在農村，農忙的時候大家沒空都埋頭幹活，農閒的時候大家有空就賭博。加爾佈雷斯有一本書講美國的股市(《1929年大崩盤》)，他説美國人健忘，25年就忘了。現在看來，中國人更健忘。現在的情況不太正常，如果繼續放錢，問題會更嚴重。但現在市場是一片狂熱。

　　泡沫遲早是要破的，但什麼時候破沒有人知道，美國那次大危機之前就有7年的繁榮，很多人覺得這個時候如果袖手旁觀會錯過發財的良機。所以我只能提醒大家謹慎。

　　美國人現在還怕股市要出事兒，但美國現在的經濟情況確實好。咱們的經濟這麼差……聽説現在大量進入股市的都是沒有交易經驗、缺乏理性、沒有風險承受能力的新投資者，如果用自己的錢還好，但如果是借錢還加杠桿就很危險。

　　我曾推薦辜朝明的《大衰退》，他説在實體經濟疲弱時，不能用貨幣政策，而要用財政政策，因為發多少貨幣都不會到實體經濟中去。有經驗的人都知道要現金為王，一定要容易變現的，而不是投到實業裏。

　　美國次貸危機之後用的其實是一種變相的財政政策，比如大量注資通用，快速重組，改善經營狀況，最後退出時還盈利了。救市的同時還去了杠桿，值得我們好好研究，不要單單用信貸一個工具。這個問題吳曉靈也説過好幾次。

　　上證50和中證500期指上市會對股市發展産生什麼程度的影響，這還要看做股指期貨的人是否按照市場規律行事，如果按照市場規律來，漲了這麼多就會有很多人做空，那麼股市的熱度就可以降下來。如果他們也是揣摩政府的意思，那就會也跟著做多。股指期貨如果也不理性的話，是會放大波幅的。期貨本來是讓大家發現價值，但衍生工具弄得不好反而會擴大市場風險。這也許可以説是市場經濟的悲哀。