中國風投業步入調整期 怎樣走出V形反轉？

　　在經歷了2011年瘋狂的投資熱後，由於募資困難、退出難度加大等原因，我國風險投資行業步入調整。在6月29日于深圳舉行的第十五屆中國風險投資論壇上，業內人士表示，應當辯證看待當前困難，在創新驅動發展和轉型升級背景下，我國風險投資行業仍面臨良好的發展機遇，創新驅動引擎有望重新發力。

　　去年風投規模下降54.85%

　　中國風險投資研究院統計數據顯示，2012年國內外風險投資機構共投資了987個項目，較2011年下降39.6%；其中披露投資金額的687個項目涉及投資金額1038.76億元，投資規模較2011年下降54.85%。

　　業內人士普遍認為，經過前幾年快速發展後，目前風投行業步入調整。而資金來源短缺、退出渠道有限和法律制度不完善等是當前行業發展陷入低迷的主要原因。

　　民建中央常務副主席馬培華表示，在經濟增速下滑的時候，資金來源不穩定將影響風險投資行業的健康發展。其次，風險投資退出渠道尚不完善。雖然目前風投行業對IPO的依賴在降低，回購、並購等退出渠道在逐漸擴寬，但不可否認的是，我國資本市場仍然有制度性缺陷，而新三板、場外市場成交也很少，難以消化風投存量資産。

　　此外，由於風險投資在我國處於初級發展階段，相關法律制度有待完善，相關稅收制度和IPO制度也需要修改完善。

　　面臨難得的發展機遇

　　與會專家表示，應辯證看待當前我國風險投資行業面臨的困難，在國家強調創新驅動發展、加快轉型升級的背景下，風險投資發展面臨難得的機遇。

　　馬培華表示，目前市場倒逼機制能夠擠出一些泡沫，有利於促進行業健康發展。更重要的是，當前經濟轉型為我國風險投資發展提供了強大的動力，同時多層次資本市場體制不斷完善，也為風險投資拓寬了退出渠道。此外，我國更加重視生態文明建設，也為風險投資指明瞭方向。

　　以積極引導風投行業快速發展的深圳市為例，近年來，深圳把發展風險投資作為打造綜合創新生態體系，推動産業轉型升級的重要舉措。深圳市市長許勤介紹，深圳積極開展風險投資股權、投資企業的試點，設立前海股權交易中心，著力促進風險投資與科技創新、産業發展、中小企業的良性互動。目前，風險投資已成為創新驅動發展，加快轉型升級的助推器。

　　統計數據顯示，目前深圳VC／PE機構超過3500家，註冊資本近3000億元，管理資本總額約佔全國的三分之一。

　　創新引領行業健康發展

　　與會專家普遍認為，政府應該加強政策引導，完善制度環境，風投行業自身也必須加強創新，共同促進風投行業的健康發展。當前形勢下，可以從促進投資主體多元化、擴展退出渠道、完善法律制度等方面著手，促使中國風險投資行業儘快走出困境。

　　首先，要積極促進投資主體多元化，積極引導社保基金和其他社會資本參與風險投資，豐富投資主體，拓寬資金來源，逐漸形成養老資金、政府撥款、民間資本、外資參與等多元化的資金來源。

　　其次，需要努力拓展風險投資退出渠道，目前我國資本市場是風險投資主要的退出渠道，但是發行門檻高、導致退出渠道狹窄的問題難以解決。建議創業板市場借鑒美國納斯達克市場的做法，設立不同的標準，實施不同的監管要求，真正拓展風險投資的退出渠道。

　　第三，應儘快制定並實施符合我國風險投資實際的相關法律法規，明確風險投資相關的操作流程，做到有法有章可循。

　　深圳創投集團總裁孫東升表示，經過十幾年發展，風險投資過去的同質化競爭與粗放式增長方式已無法適應新形勢的需要，應當以集約式增長模式，調整現有業務，創新VC＼PE發展模式。

　　還有專家表示，我國中小企業普遍存在創新能力弱的問題，風險投資必須以科技為引領，通過創新驅動，推行專業水準增值服務能力。（記者　武衛紅）

[責任編輯： 郜利敏]