造假者為何屢禁不止？

　　綠大地財務造假案才落幕，A股市場又見新的造假者——創業板上市公司萬福生科近日公佈的財務造假數額，4年來累計虛增收入近10億元，虛增凈利潤近2億元，數額之大甚至已超過了綠大地。而且，這一數據僅僅是公司自查的初步結果，相關部門還在進一步核查，或許造假的數額還會更加驚人。

　　A股市場從來不乏財務造假者，2011年以來更是頻繁出現：從因虛增業務被撤銷上市資格的勝景山河，到客戶名單造假的紫鑫藥業，再到上市4年曝出驚天騙局的綠大地，其間還有不少中國概念股在美國市場屢屢曝出造假醜聞。而今，又有萬福生科緊隨綠大地的腳步踏上了造假之路。伴隨這些上市公司的一而再、再而三地涉足造假，滬深兩市股指在2011年以來是一路震蕩下行，投資信心持續低迷，甚至幾度接近崩潰。

　　對於市場而言，上市公司造假，滿足了個體利益，卻是犧牲了群體利益。如果這一惡劣行為不能得到嚴懲，市場也就失去了最基本的公平性。之前剛剛獲判的綠大地案，已經算得上A股市場對於造假者最嚴厲的懲罰：除了《證券法》所規定的對公司及相關責任人的罰款，公司前董事長何學葵還被判處有期徒刑10年；除此之外，相關仲介機構也因為不盡責而獲相應處罰，兩位保薦代表人被撤銷了保代資格以及市場禁入。證監會有關部門負責人曾對外宣稱，這是證監會根據相關法律法規作出的“最高幅度”的處罰。

　　然而，對於市場而言，這樣的懲罰力度依然過低，遠不足以震懾後來者。綠大地案獲判後，股票復牌仍然繼續交易，A股市場也仍有萬福生科以及更多的違規者鋌而走險。

　　懲治上市公司造假是第一要義。筆者以為，嚴懲造假者，當參照海外成熟市場。在美國，缺乏誠信，幾乎會讓一家上市公司失去所有一切。在我國香港市場，同樣如此。就在去年6月，香港證監會對因財務造假而上市的洪良國際作出了最嚴厲的處理：公司須以每股2.06港元回購其IPO時發行在外的5億股股票，為此洪良國際總耗資10.3億港元，超過了其在IPO時所募集的資金凈額；與此同時，保薦機構兆豐資本也因此被撤銷牌照並罰款4200萬港元。相比成熟市場對於造假的懲罰，A股市場的違規成本顯然太低。

　　眼下，萬福生科曝出財務造假，程度之惡劣超越綠大地，再次給市場敲響警鐘。而其保薦機構平安證券，恰巧也是之前勝景山河的保薦機構。這一造假者最終須獲得怎樣的重罰，才能真正震懾後來者？對監管部門而言，將是一次嚴峻的考驗。至少，其所謂的“最高幅度”還須提高上限。

[責任編輯： 王君飛]