上海自貿區金改細則密集落地 改革效應正在凸顯

　　一週之內，中國人民銀行連續在中國(上海)自由貿易試驗區啟動支付機構跨境人民幣支付業務、擴大人民幣跨境使用等一系列動作，市場一直期待的自貿區金改細則開始密集落地。《經濟參考報》記者獲得的權威資訊顯示，央行還將在本週三公佈自貿區外幣利率市場化政策。

　　從已落地的部分細則來看，整個細則貫穿了“風險可控、可複製、可推廣”等關鍵因素，自貿區改革效應正在凸顯。無論是對國內企業，還是對外資企業，不斷落地的政策都使得上海自貿區的吸引力正在逐步增加，其改革樣本意義正在不斷顯現。

　　金改細則“兩會”前集中釋放

　　中國人民銀行上海總部18日宣佈，在自貿區啟動支付機構跨境人民幣支付業務，這成為中國央行支援上海自貿區“金融30條”中首個落地的政策細則。

　　三天之後，央行上海總部21日發佈了《關於支援中國(上海)自由貿易試驗區擴大人民幣跨境使用的通知》，就人民幣境外借款、雙向人民幣資金池、跨境人民幣集中收付、個人跨境人民幣業務等作出具體規範。

　　“涉及跨國公司資金池管理、國際貿易結算、外匯綜合改革及利率市場化等一系列細則將在‘兩會’前密集推出。”中國(上海)自貿試驗區管委會副主任簡大年日前在上海美國商會舉辦的上海自貿區論壇期間表示。

　　作為上海自貿區的一大看點，自貿區內的金融開放創新主要涉及人民幣跨境使用、人民幣資本項目可兌換、利率市場化和外匯管理等多個領域。

　　中國人民銀行曾在2013年12月2日出臺《關於金融支援中國(上海)自由貿易試驗區建設的意見》，其主要目標是“金融支援實體經濟發展，深化改革和擴大開放，建立可複製、可推廣的金融管理模式”。《意見》分為7個部分，分別是“總體原則”、“創新有利於風險管理的賬戶體系”、“探索投融資匯兌便利”、“擴大人民幣跨境使用”、“穩步推進利率市場化”、“深化外匯管理改革”和“監測與管理”。

　　簡大年表示：“這些細則不會一起推出，而是本著先易後難的節奏，成熟一項就推出一項，‘兩會’前夕，還有一些細則有望公佈，包括人民幣跨境使用、外匯綜合改革、跨國公司資金池業務、國際貿易結算、利率市場化等。”

　　這番表述意味著，在接下來的半個月內，上海自貿區的金融改革細則有望迎來第一批集中釋放。記者獲悉，央行還將在本週三公佈自貿區外幣利率市場化政策。此前發佈的央行支援上海自貿區“金融30條”指出，條件成熟時，放開區內一般賬戶小額外幣存款利率上限。

　　不斷落地的細則也使得上海自貿區對外資企業的吸引力已經在逐步增加。據公開報道的數據顯示，外資企業入駐自貿區的速度正在加快，目前已經有超過400家外資企業入駐上海自貿區。

　　可複製可推廣成政策導向

　　據了解，自貿區金融改革的主要內容概括為“1+4”。“1”是指建立風險可控的分賬核算系統，“4”是指人民幣跨境使用、人民幣資本項目可兌換、利率市場化和外匯管理等領域的改革試點。

　　從目前自貿區金改中已經落地的啟動支付機構跨境人民幣支付業務的政策來看，“風險可控、可複製、可推廣”成為央行“金融30條”中的一條重要導向。

　　18日，央行上海總部有關負責人在出臺上海總部就《關於上海市支付機構開展跨境人民幣支付業務的實施意見》時答記者問表示，支付機構開展跨境人民幣支付的主要目標就是“風險可控、儘快形成可複製、可推廣的經驗”。

　　據悉，中國人民銀行上海總部還將在穩步推進支付機構開展跨境人民幣支付業務過程中，密切跟蹤、研究相關業務發展中的新情況、新問題，總結形成可推廣的創新業務模式及管理經驗。

　　金融改革是上海自貿區的一大亮點，而金融改革也是自貿區突出強調的領域之一。自貿區在國際上其實不是新鮮事物，全球共有1200多家自貿區。為何在這樣的背景下，大家還會格外關注上海自貿區呢？

　　一位權威人士向《經濟參考報》記者表示，原因在於上海自貿區不僅僅是一個特殊經濟區，更具有試驗田的功能。自貿區試驗的核心目標是建立國際化、法治化的營商環境，比如大家都看重的金融改革，很多內容國外早就實現了，但國內還需要推進。總體而言，自貿區有些改革內容如海關特殊監管只能在區內，而有些改革內容如負面清單、金融改革是要在全國推廣。

　　上海自貿區金融領域改革的目的不是為“金融而金融”，不是“自拉自唱”，而是讓金融政策能更好地為實體經濟服務，更好地創造貿易便利化的環境。

　　“2014年是上海自貿區的關鍵一年，要推出第一批可複製、可推廣的新制度，而不是老瓶裝舊酒。”簡大年説，“如果第一批就不成功，無法面對國家交給的任務。在我們的方案中一定會增加其他自貿區改革開放的設想。”

　　監管挑戰在於金融風險管控

　　一直以來，作為自貿區主要特徵之一的離岸業務，在為貿易、投資、金融的發展帶來巨大空間的同時，也帶來了風險，比如洗錢風險。上海金融學院副院長賀瑛教授表示，綜觀國際上反洗錢案例，離岸地區、離岸業務、離岸賬戶等往往是洗錢發生的重災區。香港、紐約等地洗錢大案時有發生。

　　權威人士向《經濟參考報》記者表示，自貿區金改最大的挑戰在於對金融風險的管控。

　　比如金改提出在自貿區內建立分賬核算系統，未來企業可以開自貿專用賬戶(FT A賬戶)，這個賬戶和國際賬戶是連通的，和國內賬戶之間可以有限滲透。雖然是有限滲透，但資金像水一樣，流動起來難以控制。目前國內和國際的利率水準存在相當明 顯 的 落 差 ，如 何 防 止 熱 錢 通 過FT A賬戶套利是需要重點關注的問題。

　　“市場關注的FT A賬戶將不會在第一批落地的細則中出現，但距離推出的時間不會太長，因為這類賬戶細則不出來，境內外資金劃轉及有限滲透的操作就無法進行。”簡大年透露。

　　值得關注的是，央行也將在自貿區加強風險防範和宏觀審慎管理。比如，擴大人民幣跨境使用的細則明確，央行上海總部將與上海自貿區管委會建立資訊共用平臺；根據全國信貸調控需要，對區內非銀行金融機構和企業境外人民幣借款規模，通過設定和調整宏觀審慎政策參數進行調控；上海地區銀行、區內金融機構、企業和個人在開展跨境人民幣業務及提供相關金融服務時，應按國家有關規定切實履行反洗錢、反恐融資和反逃稅義務和職責。

　　針對支付機構跨境人民幣支付業務風險管理，中國人民銀行上海總部有關負責人在答記者問時，也要求支付機構不僅要遵守相關的備付金監管要求，還要建立健全和執行客戶身份識別制度、客戶風險評級管理、風險準備金與交易賠付、交易和資訊安全管理、交易資訊申報等制度。並且要求支付機構獲得《支付業務許可證》以來，合規經營，風險控制能力較強，最近兩年未發生嚴重違規情況。

　　人民幣境外借款也同樣體現自貿區在風險管控方面的“謹慎”。儘管跨境人民幣借款有助於降低自貿區內企業的融資成本，但一直以來，只有外企可在商務部門核準的投注差範圍內舉借人民幣外債，中資企業舉借外債需要經過相關部門的審批核準。

　　此次細則規定，自貿區內非銀行金融機構和企業可以從境外借用人民幣資金，但數額不得超過實繳資本倍數乘以宏觀審慎政策參數，其中區內企業的實繳資本倍數為1倍，非銀行金融機構的實繳資本倍數為1 .5倍，且借用期限必須超過1年。區內借款企業可以根據相關規定在上海地區的銀行開設專用存款賬戶，並且只能用於區內或境外，包括區內生産經營、區內項目建設、境外項目建設等。區內銀行借款資金則必須進入試驗區分賬核算單元。

　　中國銀行國際結算部總經理張欣園表示，這表明瞭監管部門金融支援實體經濟、防範套利套匯的政策目標。(記者 王濤)