寧夏：充分利用資本市場 加快推動經濟發展

　　■本報記者 李立平

　　日前，寧夏出臺了《自治區人民政府關於加快資本市場建設的若干意見》(以下簡稱《意見》)，寧夏出臺《意見》的主要原因是什麼？將採取哪些措施促進當地資本市場發展？寧夏資本市場的發展目標有哪些？寧夏回族自治區政府副秘書長、金融辦主任楊少俊回答了本報記者的提問。

　　記者：請您介紹一下寧夏出臺《關於加快資本市場建設的若干意見》的主要目的是什麼？

　　楊少俊：經濟的發展離不開企業的發展。當前，寧夏企業發展面臨的主要困難是融資難，如何最大程度地幫助企業解決融資難題，是當前寧夏金融工作中的一個重大課題。

　　從企業融資方式看，寧夏融資結構存在嚴重不平衡，間接融資過大，直接融資不足。2013年寧夏社會融資總量中，銀行信貸佔85.5%，這個比例顯著高於全國平均水準51.4%。寧夏上市公司數量只有12家，不到全國上市公司數量的1%，利用資本市場進行直接融資的金額遠低於全國平均水準。資本市場發展的滯後，已經成為寧夏經濟社會發展的短板。今年5月8日，國務院出臺的《關於進一步促進資本市場健康發展的若干意見》，對於指導當前和今後一個時期我國資本市場建設具有重要現實意義，也為寧夏加快資本市場發展帶來了新的契機。為有效落實國務院文件精神，寧夏金融辦組織力量，積極借鑒外省區經驗做法，結合寧夏實際，起草了《意見》，經廣泛徵求意見後，以寧夏政府文件正式出臺。《意見》從市場培育、企業輔導、上市掛牌、債券發行、期貨發展、仲介機構建設等方面提出加強寧夏資本市場建設的12條措施，並明確了財政補貼、經費扶持等一系列支援措施，針對性、可操作性強，含金量高，該文件的出臺是寧夏金融業和資本市場建設中的一件大事，對提高寧夏企業利用資本市場進行直接融資，改善融資結構，緩解寧夏金融供需結構性矛盾，具有十分重要的意義。

　　記者：“新三板”是今年資本市場的一個熱門話題，它對寧夏企業的發展有何意義？《意見》在促進企業到“新三板”掛牌方面有哪些規定？

　　楊少俊：2014年1月，全國中小企業股份轉讓系統公司(“新三板”)正式向全國擴容。自此，寧夏大量的中小企業可以借助“新三板”這個全國性的證券交易市場實現股票發行、定向融資、私募債發行、股權質押貸款等多渠道融資，引導企業建立科學規範的現代企業制度。我們把上海證券交易所的“主機板”市場、深圳證券交易所的“主機板”和“中小板”市場稱為“一板”市場，把深圳證券交易所的“創業板”市場稱為“二板”市場。作為我國多層次資本市場的重要組成部分，全國中小企業股份轉讓系統(“新三板”)屬於場外市場，相比“一板”、“二板”市場而言，“新三板”的進場條件比較低，是為中小微企業提供股份轉讓和定向融資服務的平臺。

　　寧夏中小微企業佔企業總數的96.7%以上，融資結構仍以間接融資為主，信用擔保難、融資成本高是制約中小微企業間接融資的障礙，而在直接融資渠道中，中小微企業很難達到我國“一板”、“二板”市場的上市條件。“新三板”的出現，為寧夏中小微企業到資本市場融資提供了極為難得的機遇，能否抓住這次機遇，事關寧夏經濟結構調整和中小企業長遠健康發展。為此，《若干意見》明確指出，要加強輔導，建立後備資源庫，形成“優選一批、培育一批、申報一批、成功一批”的階梯式推進格局，積極助推寧夏企業在“新三板”市場掛牌。並明確：為降低企業改制、掛牌成本，對2014年、2015年、2016年在“新三板”掛牌的企業，分別給予100萬元、50萬元、30萬元的經費扶持。

　　《意見》起草的過程，是共識達成的過程，也是工作推進的過程。寧夏金融辦把發展“新三板”市場作為加快寧夏資本市場發展工作的重中之重，邀請專家學者累計對全區500多家符合條件的中小企業開展專題培訓，並深入掛牌意願較強的企業進行現場指導，全力推動中小企業到“新三板”掛牌。目前，寧夏已有上陵牧業、早康枸杞、寧夏網蟲、盈谷股份、奧特股份、駿華農牧6家企業在“新三板”掛牌，另有4家企業待審、20余家企業與證券公司簽約進入輔導階段，“新三板”市場發展呈現良好勢頭。

　　記者：區域性股權交易市場已逐漸成為當地上市企業及“新三板”掛牌企業的孵化器，寧夏將如何發展自己的區域性股權交易市場？

　　楊少俊：建立區域性股權交易市場不僅能為寧夏的眾多中小微企業提供一個股權交易平臺，為掛牌企業進行直接融資提供便利條件，也能為企業到全國資本市場上市、掛牌提供一個演練場。寧夏金融辦非常重視區域性股權交易市場的發展，積極支援本地企業在國內各區域性股權交易市場掛牌。截至目前，已有隴夏紅、天人和等25家企業成功在天津股權交易所掛牌；犇褋源農牧、福之源生物油脂兩家企業在深圳前海股權交易中心掛牌；寧夏愛飛翔畜牧也在上海股權託管中心成功掛牌。寧夏中小微企業利用區域性股權交易市場呈現出較好的發展態勢。

　　考慮到本土“四板”市場更熟悉本地企業，有利於更好地幫助推動企業掛牌，經寧夏政府同意，我們正在籌建寧夏的股權交易機構。為支援寧夏股權交易機構發展，這次《意見》也提出了相應的扶持措施，決定對在寧夏法人股權交易中心掛牌的前50家企業給予適當經費扶持。我們正在加緊組建寧夏股權交易中心，力爭年底前正式運營。

　　記者：作為重要的融資手段，寧夏發展債券融資的意義和目標是什麼？

　　楊少俊：債券融資具有種類多、規模大、期限長等特點，融資成本普遍低於銀行貸款，是企業非常理想的融資選擇。同時，由於寧夏的融資結構以銀行貸款為主，股票、債券等直接融資發展不足，加重了銀行經營負擔。提高債券發行規模，可以減少企業對銀行貸款的需求，分散銀行風險，保持寧夏金融體系健康有序發展。

　　《意見》明確指出，鼓勵支援企業運用公司債、企業債、集合債、私募債、區域集優直接債務融資工具、集合票據、中期票據、短期融資券、資産證券化等多樣化的債券品種擴大融資規模，不斷提高企業的債券融資比例。對成功發行債券的企業，參照《自治區黨委人民政府關於加快發展非公有制經濟的若干意見》(寧黨發〔2013〕7號)，按其發行額度給予每年2%的貼息。

　　寧夏金融辦將擴大企業各類債券融資規模作為寧夏金融業結構調整的重點，與全國銀行間債券市場、上海證券交易所、深圳證券交易所等開展廣泛合作，積極開展債券融資專題培訓，並與滬深交易所就中小企業私募債發行簽訂《合作備忘錄》。2013年，寧夏實現各類債券發行30億元；2014年上半年已實現債券融資90.7億元，石嘴山市為民工程公司等3家企業發行中小企業私募債1.3億元，銀川高新技術産業開發總公司等4家企業發行企業債券39.4億元，寧夏國有投資運營公司等7家企業發行中期票據、短期融資券、定向工具等50億元，債券融資已成為寧夏金融工作的一大亮點，也為緩解寧夏各類企業融資難、融資貴探索出了一條新的路徑。

　　記者：歷史經驗不斷證明著資本市場對經濟發展的重要性，寧夏發展多層次資本市場的重點任務和具體目標是什麼？

　　楊少俊：西方發達國家的崛起無不伴隨著資本市場的強勁發展，股票、債券等直接融資佔比一般都比較高，如美國超過70%，我國的這一比例則在20%左右。相對於全國而言，寧夏資本市場發展總體更為滯後，存在資本市場主體要素短缺、融資手段單一、融資結構不合理、仲介機構發展緩慢等問題。針對這些問題，《意見》除提出推動企業上市、掛牌、發債以及逐步培育期貨市場外，還強調了從以下六方面努力做強寧夏資本市場：首先，加快寧夏法人證券公司建設，積極引進有實力的證券經營機構落戶寧夏，支援證券經營機構健康發展，不斷擴大證券市場規模，提升服務實體經濟的能力和水準；其次，鼓勵各市、縣(區)和産業園區設立創業投資引導基金，通過財政注資、吸收社會資本等方式，逐步擴大基金規模，提高政府資金使用效率，發揮資本引領和撬動作用；第三，引導國內外有實力的金融機構和企業在寧夏設立産業投資、創業投資、私募股權投資等各類投資機構，實現投資主體多元化；第四，支援設立並鼓勵發展會計審計、資産評估和法律諮詢等專業服務機構，不斷完善資本市場仲介服務功能；第五，全面加強宣傳培訓；第六，有效防範化解資本市場風險。

　　《意見》提出，寧夏資本市場建設的工作目標是：到2017年，上市、掛牌企業總數爭取達到150家，債券融資規模爭取年均增加20%，直接融資佔社會融資比重顯著提高，逐步建成與寧夏經濟社會發展相適應、要素基本健全、結構基本合理、功能基本完善的多層次資本市場融資體系，為助力寧夏經濟持續健康發展提供有效支撐和服務。通過多方努力，目前寧夏“新三板”市場、“四板”市場、債券融資已實現重大突破，多層次資本市場服務寧夏中小微企業及實體經濟發展的能力已經開始初步顯現，不過這還只是開端，寧夏將會有越來越多的企業通過資本市場發展壯大。今後一段時期，我們將繼續堅持服務實體經濟、夯實金融基礎、大膽審慎探索的思路，解放思想、銳意改革，逐步建成與寧夏“兩區”建設相適應、與經濟社會發展需求相匹配、市場化水準較高的區域資本市場，推動企業壯大，服務經濟發展。