危機三劍客考驗全球經濟

　　次貸危機、能源危機、糧食危機接踵而至危機“三劍客”考驗全球經濟

　　次貸危機猶未平息，飆漲的油價又一路呼嘯而來，與之相伴的，還有漲勢如虹的國際糧價。如果説，次貸危機影響的是全球最為富裕國家的幾億人口，那麼，當次貸危機、能源危機 、糧食危機齊齊席捲全球，尤其當糧價以火箭般的速度攀升之時，全球經濟的痛苦神經則開始從最為發達的一個極端向最不發達的另一個極端傳導，其所影響的乃是十億甚至數十億人口。

　　換言之，在很大程度上，次貸問題只是某些國家、某些領域的局部性問題，但由能源危機和糧食危機所引發的全球性通脹，卻無遠弗界，是從歐洲、美洲到亞非拉的全球性問題。這一問題，比起次貸在2007年所帶來的挑戰，其所造成的壓力無疑更為沉重，尤其對發展中國家和新興市場而言。著名投行雷曼兄弟在最新一期的研究報告中指出，全球食品衝擊看來主要是新興市場所面臨的問題。雷曼認為，低收入的新興市場經濟體所感受到的通脹的負面影響可能遠遠高於高收入的發達國家。

　　關於這個結論，個中緣由或許不難解釋。美元貶值是這一輪全球通脹的幕後推手，而這正是身陷次貸泥潭和經濟衰退邊緣的美國所樂見的結果，這是美國的主動選擇，也意味著美國對此已有準備。因此可以看到，自油價破百以來，儘管美國等西方國家紛紛表示對高油價問題深感擔憂，並頻頻向OPEC施壓，但隨著生物燃料技術的逐步成熟及其大量推廣和運用，西方資本市場已不再輕易看油價臉色行事。

　　儘管近期美元一路狂貶，油價從100美元向120美元大步進發，卻未能阻擋歐美股市的反彈步伐。美國股市在前日120美元油價衝擊之下短暫波動後昨日又恢復平靜，歐洲股市則繼續上漲。而與之形成對照的是，隨著糧價一路上漲，海地、阿根廷、菲律賓等地已引發了大量騷亂和動蕩，泰國等主要産糧國紛紛採取限制大米出口等政策以應對危機。

　　當然，這只是問題的一個方面。如果糧價和油價繼續上漲，全球經濟面臨的考驗將相當嚴峻。儘管在美聯儲和美國政府的一系列財稅措施之後，美國經濟衰退給市場帶來的不確定性影響正趨於穩定，次貸危機所造成的市場動蕩也開始得到修復，但通脹捲土重來所造成的壓力仍將影響2008全球經濟脈搏的跳動。對於全球資本市場而言，2008年的主導性因素或許正在從次貸轉向通脹，而後者也將成為影響2008年資本市場的關鍵詞。

　　事實上，從目前的情況來看，在全球範圍內，通脹問題也已開始取代次貸成為各國央行不得不優先考慮的議題。在去年8月份因次貸危機的全面爆發而暫停加息步伐之後，從歐洲央行到澳大利亞央行再到亞洲各國政府，加息問題已開始提上議事日程，新一輪的全球加息浪潮腳步已近。

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