魯比尼

　　現在美國陷入衰退的事實已經再明顯不過，有關衰退的辯論也已經轉向了這次衰退將是淺層次的短期衰退，還是深層次的長期衰退——這個問題對世界其他國家與對美國同樣重要。

　　答案取決於美國衰退的形狀：如果是淺層次的短期衰退，那麼其他地方足夠的經濟增長將能確保全球經濟只出現輕微的放緩現象。但如果美國的衰退是長期深層次的衰退，那麼結果可能導致其他一些國家即刻陷入衰退，甚至導致脆弱的新興市場國家爆發經濟危機。

　　大體上，美國經濟衰退可能出現V、U、W或L等幾種形狀。但這四種情況中哪一種的可能性更大呢？

　　目前人們普遍認為這次衰退將是V形衰退——持續時間較短，程度也不算很深——因此與1990~1991和2001年的美國衰退有相似之處，這兩次衰退各持續了8個月的時間。多數分析人士預測國內生産總值將在2008年的上半年有所減少，而在2008年下半年則開始出現恢復。

　　而我預計美國將陷入時間更長、程度更深的U形衰退，持續時間為12個月以上，也許還會達到18個月之多——它是美國數十年來所發生的最為嚴重的衰退——因為今天的宏觀經濟和金融條件要遠遠遜於原來所預期的狀況。

　　首先，美國正在經歷大蕭條之後最為嚴重的房地産衰退，而且暴跌尚未顯示出結束的跡象。新開工住宅建設減少了大約50%，而一手住宅銷量則下降了60%以上，由此導致的住宅供應過剩大幅度推低了房價——房價迄今為止已經降低了10%，今年和2009年也許會再降低10%以上。

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