人民幣走勢引發外匯佔款波動；專家分析認為，人民幣單邊升值結束，外匯佔款進入平穩增長期

　　央行最新公佈數據顯示，去年12月金融機構外匯佔款單月增長1346億元，從11月的負增長轉正。2012年全年新增外匯佔款4946億元，僅為2011年的18%。專家認為，人民幣單邊升值結束，外匯佔款進入平穩增長期。

　　去年12月末，金融機構外匯佔款餘額為258533.48億元人民幣，據此計算，當月外匯佔款增加1346億元，創2012年次高。

　　與前幾年相比，2012年外匯佔款月度波動很大，4月、7月、8月和11月出現負增長，其中11月為最高達到了負736億元。2012年外匯佔款增長最多為1月份，規模1409億元。全年新增外匯佔款僅4946億元，遠低於2011年2.78萬億元的規模。

　　中國建設銀行金融研究員趙慶明表示，2012年的情況比較特殊，人民幣出現了一波貶值預期，之後又出現了升值預期，由此造成了外匯佔款的明顯波動。

　　從全年看，2012年全年新增外匯佔款4946.5億元，月均新增412億元，遠低於2010年月均2723.6億元和2011年月均2316億元的新增量。專家稱，今年外匯佔款將恢復增長，但也難以回到2012年之前月均2000億元的水準。

　　趙慶明認為，預計未來一段時期，如果貨幣當局不大力干預外匯市場，人民幣升值預期還將持續，月度新增外匯佔款規模可能繼續上升。

　　中國社科院金融重點研究室主任劉煜輝則稱，今年外匯佔款新增不會出現明顯增加，甚至更少。資本項目的逆差會抵消掉經常項目的盈餘，造成外匯佔款下降。由於過去人民幣漸進升值，2009年以來私人部門(特別是地産商)通過非正規渠道借入的外債頭寸可能數量龐大，負債呈現外幣化，而目前中國經濟減速和生産率衰退的態勢下，人民幣單邊升值的邏輯發生變化。

　　- 分析

　　社會融資或成資金主來源

　　2012年之前的十年，外匯佔款是基礎貨幣投放的主要渠道之一，其增減會影響到流動性。外匯佔款增量增速放緩，意味著我國的貨幣政策也將做出相應調整。

　　據不完全統計，我國中央銀行基礎貨幣投放中，外匯佔款佔基礎貨幣的比例已經從1994年的25%上升到2010年第三季度的94%。但是2011年四季度開始，這種情況發生明顯的改變，並延續到2012年年末。外匯佔款的減少也將為貨幣政策的操作帶來更大的自主性。

　　申銀萬國首席宏觀經濟分析師李慧勇表示，受國內經濟企穩回升趨勢進一步確認，全球量化寬鬆持續影響的支撐，預計今年資金流入將有所改善，但不確定性增強，資金仍呈現高頻跨境進出態勢。李慧勇表示，2013年我國很多改革將相繼展開，但改革需要偏寬鬆的金融環境，需要實施穩健的貨幣政策，外匯佔款規模有所縮減，央行將更多通過社會融資來解決資金短缺問題，2013年仍有2次下調存款準備金率的可能，但降息概率明顯降低。

　　2012年的金融數據顯示，貸款在社會融資規模中所佔比重為52.1%，同比降低了6.1個百分點；而信託貸款佔比8.2%，同比高6.6個百分點，非貸款的資金規模日益加大。