備受矚目的美聯儲年會在8月31日揭幕，一如市場所預料的，美聯儲主席伯南克在開幕演講中重申了在需要時可推出更多經濟刺激政策，但指出短期內推出QE3的阻力仍大。

　　從伯南克的言論來看，其包含的內容較為豐富。筆者認為，當前美國的貨幣政策最為明顯的特徵就是面對錯綜複雜十分不確定的經濟形勢，美聯儲採取的策略是靜觀其變，以不變應萬變。因為只有這樣，才能減少對經濟形勢的誤判，減少貨幣政策的被動性。

　　美聯儲也在對近幾年推出的一系列的正規的及非正規的貨幣政策效果進行反思。因為，2008年美國金融危機以來，世界各國推出了一系列重塑經濟增長的模式，但是，在當今的環境下，經濟政策根本起不了作用。這就需要思考，當前的經濟問題是政策問題還是經濟本身的問題。如果是經濟本身的問題，或是長期的經濟問題，那麼短期政策豈能有效果？

　　從早幾天美國公佈的經濟數據來看，當前美國的經濟形勢好壞參半。美國密歇根大學消費者情緒指數8月份終值為74.3，為近3個月高位，高於市場預期73.6；而芝加哥採購經濟指數(PMI)遜於市場預期，由7月份53.7，降至8月份的53，低於市場預期53.2；7月份工廠定單升2.8%，雖然高於市場預期2%，但被視為企業投資開支的核心資本定單卻下挫到4%，顯示美國企業仍然受到美國財政政策不明朗的影響。此外，美國住房市場開始回暖、新能源頁巖氣正在推廣利用、失業率仍然高企、金融業的去杠桿化沒有完成等。這些都説明瞭當前美國的經濟形勢好壞參半。當前美國經濟正處於緩慢地復蘇過程中，需要漫長的時間。

　　不僅美國經濟發展本身存在巨大不確定性，而且週邊或歐洲經濟形勢不穩，更是讓美聯儲出臺政策更為謹慎。因為，就目前歐元區的經濟來看，失業率持續高企、通貨膨脹不降反升、歐洲債券危機風聲十分趨緊。在這種情況下，如果歐洲債券危機進一步惡化，它將波及正在復蘇中的疲弱的美國經濟，美聯儲救市壓力自然會增大；如果歐洲債券危機有所緩解，當然讓美聯儲出招的壓力減輕。加上全球新興市場的經濟也面臨疲軟的問題，更是讓美聯儲貨幣政策變化多加考慮了。

　　也就是説，面對國內外經濟形勢的不明朗及不確定性增多，美聯儲的貨幣政策更多的會靜觀其變，採取以“不變應萬變”的策略。