中國人民銀5日發佈的最新統計數據顯示，截至1月末我國外匯佔款達265370.07億元，1月新增外匯佔款達6836.59億元。

　　根據資料，這一數字是去年月度最高值1月份1409億的4.8倍，比去年全年外匯佔款增量多出近四成，這一數字也創下了外匯佔款增長史上的單月增幅新高，歷史上單月外匯佔款增量超過6000億隻有2008年1月一次。

　　外匯佔款是央行和商業銀行收購外匯所形成的投放于實體經濟的資金，外匯佔款數也因此成為觀察市場流動性的重要指標。

　　1月份外匯佔款的激增讓許多經濟學家直呼“看不懂”。因為自去年以來，我國外匯佔款快速增長的腳步一度明顯放緩，部分月份甚至出現了罕見的負增長。數據顯示，2012年11月我國外匯佔款還曾凈減少736億元，之後12月份雖變為增加1346億元，但1月份大幅增加6000多億元，讓市場頗為驚訝。

　　“這主要是1月銀行代客結售匯順差創新高所致，其中又與代客結售匯會計入賬規則變化有關。”光大證券經濟學家鐘正生認為。

　　此前外匯局最新數據顯示，1月份銀行代客結售匯順差達900多億美元，這一數據與6000多億元的外匯佔款增量相契合。

　　招商證券最新報告認為，1月外匯佔款的激增與央行對外匯佔款進行了記賬方面的技術處理有關，從而導致了1月外匯佔款的虛增。另一方面，去年底外匯市場逐漸恢復正常之後，企業此前被抑制的結匯需求有所爆發，導致1月份企業結匯量會增加，購匯規模減少，金融機構外匯佔款也相應多增。

　　對於這一巨量增長，交通銀行首席經濟學家連平認為與一定熱錢的流入不無關係。

　　“受中國經濟企穩回升、未來政策不會進一步放鬆等因素影響，1月份出現了外部資金流入的現象，這是導致外匯佔款激增的一大原因。”

　　去年四季度以來，我國宏觀經濟企穩回升態勢逐漸確立，外界對於中國經濟向好的判斷趨於一致。與此同時，央行不斷警示可能出現的通脹壓力，以致市場預期我國貨幣政策將不會進一步放鬆，以上這些因素加劇了資本流入的衝動。

　　中金公司首席經濟學家彭文生認為，由於1月貿易順差和直接投資凈流入相對平穩，所以外匯佔款增長主要來自短期資本流入。“其中有三方面原因：一是私人部門結售匯意願變化，對外幣資産需求下降；二是國內經濟回暖推動資金需求，而外匯資金成本低，引導資金流入；三是前期股市樓市上漲帶動短期“熱錢”流入。”彭文生指出。

　　儘管1月份新增外匯佔款創出歷史新高，但分析人士認為，外匯佔款類似1月份這樣大幅增長的態勢在今後不可持續，未來增減波動會更為劇烈。

　　“預計2月份國際資本仍為凈流入，新增外匯佔款規模將遠不及1月水準，但規模應不低於1000億元。”招商證券報告認為。

　　彭文生認為，在人民幣沒有結構性升值預期、美元存在反彈走高的情況下，未來跨境資金流動的波動性將明顯加大。

　　由於外匯佔款是央行購匯後所投放的貨幣，因此外匯佔款的增減，一定程度上可以反應出市場流動性的充裕程度。市場預計近期我國貨幣政策進一步放鬆的可能性將明顯下降。

　　“1月份外匯佔款和社會融資總量均創歷史新高，近期的數據也顯示經濟增長的反彈持續，加之為配合房地産市場調控的需要，貨幣政策從中性偏松向中性轉變的可能性在增加。”彭文生説。