北美觀察丨美國CPI同比漲幅仍居歷史高位 外界擔心持續加息或加劇衰退風險

　　當地時間8月10日，美國勞工部公佈的數據顯示，今年7月美國消費者價格指數（CPI）同比上漲8.5%，低於市場預期。儘管同比漲幅相比6月的9.1%略有縮窄，但仍處於歷史高位，表明美國通脹水準居高不下，美聯儲通過加息遏制物價上漲的壓力持續存在。

　　CPI同比漲幅維持在近40年高位

　　美國勞工部數據顯示，美國7月CPI同比上漲8.5%，低於市場預期的8.7%，同比漲幅相比6月的9.1%略有縮窄。與此同時，7月CPI環比上漲0%（持平），低於市場預期的0.2%，環比漲幅相比6月的1.3%出現回落。

　　數據同時顯示，在剔除波動較大的食品和能源價格後，美國7月核心CPI同比上漲5.9%，環比上漲0.3%，均低於市場預期。

　　儘管如此，美國CPI同比漲幅仍連續5個月超過8%，維持在近40年高位，表明通脹水準居高不下，物價壓力仍未緩解。

　　分項來看，美國7月能源價格環比下降4.6%，同比大幅攀升32.9%。其中汽油價格環比下降7.7%，同比大漲44.0%。燃料油價格環比下滑11.0%，但同比漲幅仍達到75.6%。

　　當月，食品價格環比增長1.1%，同比上漲10.9%，同比漲幅為1979年5月以來最高水準。佔CPI比重約三分之一的居住成本環比上漲0.5%，同比漲幅也增至5.7%。

　　分析認為，從CPI環比趨勢來看，食品價格和居住成本的上漲，抵消了汽油價格的下跌，最終導致7月CPI環比上漲0%。而從同比趨勢來看，各分項數據漲幅明顯，最終導致7月CPI同比上漲8.5%。這些數據表明，儘管通脹壓力在一定程度上得到緩解，但仍處於1980年代初以來的最高水準，美聯儲通過加息遏制物價上漲的壓力持續存在。

　　歐道明大學經濟學教授鮑勃麥克納布（Bob M. Mcnab）在接受央視記者採訪時表示：“現在，從美國的貨幣政策角度來看，通貨膨脹成為頑疾，這是因為美聯儲在2021年做出了錯誤的決定。在我看來，美聯儲在2021年決定促進增長而不是控制通脹，其行動也落後於外界對通脹的預期。因此，人們現在已經習慣於更高的通脹將是常態的想法，他們也表現得好像更高的通脹將是常態，這會成為一個自我實現的預言，因為人們反過來會要求更高的工資，這導致了成本的增加。”

　　美聯儲還有很多事要做

　　為了遏制處於40年高位的通脹水準，美聯儲於今年開啟激進加息模式，自3月以來累計加息225個基點，將聯邦基金利率目標區間上調至2.25%至2.5%之間。

　　明尼阿波利斯聯儲行長尼爾卡什卡利日前表示，8月10日公佈的7月CPI數據是美國通脹形勢可能放緩的“初步跡象”，但仍無法排除提高利率的必要性。他在一場經濟會議的小組討論中稱，他當然很高興看到CPI數據下行，但美聯儲“距離宣佈勝利還有很長一段路要走”，因為這只是通脹可能開始向著放緩方向發展的第一個跡象。

　　芝加哥聯儲行長查爾斯埃文斯當日則在另一個活動中對最新的CPI數據表示歡迎，但他補充説，通脹率仍然“高得令人無法接受”。他表示，預計“我們將在今年剩餘的時間和明年提高利率，以確保通脹率回到我們2%的目標”。

　　面對最新的通脹數據，不少分析師也表示，美聯儲不會因為部分領域價格壓力減小而感到滿意，市場不應對美聯儲扭轉貨幣政策過於樂觀。特別是多位美聯儲官員已經表示，在確保通脹處於下行軌道且回到美聯儲目標區間之前，美聯儲還有很多工作要做，這意味著加息步伐仍將繼續，外界擔心持續加息將會加劇衰退風險。

　　美國商務部此前公佈數據顯示，美國第二季度國內生産總值（GDP）按年率計算下降0.9%，結合第一季度下降1.6%來看，美國經濟已經符合連續兩個季度經濟産出下降的“技術性衰退”定義。一些經濟學家指出，無論美國現在是否處於真實衰退階段，考慮到通脹、股市和住宅市場下滑給美國家庭帶來的壓力與日俱增，美國陷入經濟活動大幅下滑的真實衰退或許只是時間問題。

　　密蘇裏大學助理教授費利佩席爾瓦（Felipe Silva）對央視記者表示：“美聯儲不一定需要管理（衰退）。美聯儲面臨的情況是，你需要在兩件不受歡迎的事情之間進行取捨。當然，沒有人喜歡經濟衰退，也沒有人喜歡通貨膨脹。所以在追求這些目標時，你需要做出犧牲。在你追求一個目標的時候，取決於經濟的實際表現，你需要犧牲另一個目標。”