近期受到國際市場消息面的影響，國內金價起伏不定。5月底，上海黃金交易所(SGE)黃金延期Au(T+D)的價格還圍繞在320元/克左右波動，6月初的幾個交易日內便跳升至高點335.7元/克。但好景不長，6月12日Au(T+D)的價格下挫，收于326.49元/克。

　　“雖然金價在5月中旬一度下探至2011年最後一個交易日的低點311.10元/克附近，但低位層出不窮的買盤力量始終支援著金價。”北京黃金交易中心首席分析師張磊表示，高位拋壓的出現使得金價重新回歸到區間整理走勢中來，市場在區間震蕩中不斷尋求突破的可能。

　　短期仍然承壓

　　黃金作為一種特殊的金融産品兼具商品、貨幣和金融屬性，其價格不僅受到商品供求關係的影響，對經濟、政治的變動也比較敏感。此外，投資需求、市場資金流的情況、基金投資動態、貨幣政策以及市場信心等對黃金價格變動也會有影響。

　　“從目前情況來看，黃金主要受到歐美債務危機發展情況、各國貨幣政策動向、市場資金流以及美元走勢的影響。”中期研究院研究員孫麗穎表示，隨著黃金的金融屬性越來越強，投資需求在黃金總需求中所佔比重越來越大，“到2011年已擴大到40%左右”。

　　不過，威爾鑫首席分析師楊易君卻認為，黃金長期受影響的主要因素就是信用貨幣增長與經濟總量增長之間的關係。其他因素對金價短期甚至中期的影響，都是次要的，包括目前的希臘償債危機甚至歐元區債務危機等。

　　“金融動蕩與低迷的經濟環境將讓全球央行在中長期內延續寬鬆貨幣政策。如果金融動蕩對本與經濟景氣度關係不大的黃金還有技術性或回收流動性打壓，那都是對中長期金價的錯殺過程。”楊易君説。

　　張磊表示，從中長期看，金價的底部正在形成，雖然在短期內金價仍有進一步下滑的可能，但技術面已經逐步開始企穩，未來金價的上漲可期。

　　“2012年下半年金價可能在孕育整理中走強，但期待遠超預期的加速行情可能不現實。”楊易君表示，從時間上推算，衝擊3000美元/盎司的加速行情極可能出現在2013年。

　　投資需求大增

　　當前國內市場實物需求持續增加。有數據顯示，2011年我國黃金消費為761噸，較上年增加33%。其中，珠寶首飾仍然是消費的主要途徑，去年珠寶消費增長28%至456.7噸。

　　“這一勢頭在2012年仍在延續。內地4月從香港進口黃金達到103噸，前4個月同比增長782%。”張磊表示，需求的不斷增長勢必加大供求矛盾，在一定程度上對近期黃金價格走勢形成利多影響。

　　但僅是國內黃金實物的需求增大不足以對全球市場産生顯著的影響。“在實物需求持續大幅增長的同時，我們更應該通過黃金衍生品的交易來影響國際黃金市場的價格形成機制。”張磊説。

　　孫麗穎認為，由於長期缺乏一種完善的交易機制，雖然我國是全球主要的黃金消費國，但我國的黃金價格只能參考倫敦和紐約市場。儘管黃金期貨的上市使得我國黃金市場進一步與國際接軌，然而由於合約價值較大，市場參與度較低，合約活躍度不夠，使得我國的定價機制依然不夠完善。

　　她也表示，白銀期貨的上市對於黃金來説是重大利好。“白銀期貨上市以來表現活躍，市場參與度高。金銀之間存在諸多的套利機會也將進一步完善我國大宗商品價格體系，有利於形成‘中國價格’，增強在國際市場上的話語權。”

　　掌握投資節奏

　　近期黃金仍將呈現區間震蕩走勢，雖然較4月至5月初期有了振幅的變化，但在消息面仍存在較大不確定性時，應維持高拋低吸的操作思路。

　　從時間週期上看，目前處於黃金實物消費的淡季，8月至9月金價將開始預熱。“若無消息面的重大影響，金價出現趨勢性的突破難度較大。”張磊説。

　　業內人士建議,投資者在目前的金價震蕩走勢中可採用差異化的操作策略。

　　穩健的實物投資者可選擇在近期金價的低點，分期分批地逐步建倉；

　　賬戶金投資者，應根據近期區間震蕩走勢的特點，進行高拋低吸操作；

　　黃金延期的交易者應控制好倉位，輕倉跟隨金價波段操作，切忌重倉、盲目猜頂或猜底。

　　張磊表示，近期掌握金價波動的規律和節奏非常重要，如果踏錯了節奏將會出現“兩邊挨巴掌”的情況。

　　同時，應更加關注消息面的變化對金價的影響。近期國際經濟環境變化莫測，市場投資、避險心理也隨之搖擺不定，理解好市場變化，才能更好地把握黃金價格變化的規律。