去年，銀監會推出《信託公司參與股指期貨交易業務指引》，對信託計劃參與股指期貨進行了一定的限制，自從指引推出之後，一些信託公司也開始申請參與股指期貨交易的資格。20%的投資杠桿限制使得國內的對衝基金與國外相比顯得先天不足。不過，近日有消息表示，首只100%信託對衝産品或兩月內完成運作。

　　多家信託公司排隊參與

　　《金證券》記者了解到，自從《指引》推出之後，一些信託公司也開始申請參與股指期貨交易的資格。華寶信託于去年年底獲批參與股指期貨交易的資格。近期，第二批獲批的有華潤信託和外貿信託。另外，在排隊等候的有中信信託、平安信託、興業信託等。隨著信託參與股指期貨交易的開放，預計越來越多的信託公司會參與股指期貨交易。

　　據了解，信託參與股指期貨交易業務指引推出之後，已經有多傢俬募基金公司成功申請到以信託計劃的方式參與股指期貨的交易，並且在對衝的市值上不存在20%比例的限制。

　　“在操作上，信託直接向證監會申請套期保值的額度，也就是説在一定程度上規避了銀監會的限制，可以做到100%的對衝。”好買基金研究中心研究員曾令華認為，對於私募公司來説，申請到套期保值的名義參與股指期貨投資相對來説難度較大。此外，可以參與股指期貨交易的信託賬戶相對來説有較高的賬戶費，這類賬戶在市場上仍屬於稀缺資源。

　　不過，他認為隨著可以參與股指期貨交易的信託公司的增加，信託賬戶費也有待下降。“即使在這樣的背景下，仍然有一些私募基金公司申請到了參與股指期貨交易的資格。”他説，目前，還有一些私募也有意向參與股指期貨的交易，其中包括一些知名的私募基金公司。

　　深圳私募可能喝到頭啖湯

　　一直以來，國內的對衝基金受到20%的投資杠桿限制，與國外的對衝基金相比顯得先天不足。不過，這一道“三八線”有望突破。

　　深圳一家知名私募人士也表示，“只要參與股指期貨的額度可以達到100%，具體在信託産品中使用的是哪種策略，則是比較難以區分的，這樣就可以實現完全對衝了。”

　　“國內100%信託對衝産品或兩月內運作。”深圳一傢俬募的投資總監表示，他們很有可能成為國內第一家突破20%，完成100%信託對衝産品的發行。