上證指數昨振幅達8.5%破4年紀錄 短暫牛市又完了？

　　中金公司表示，回調是買入良機

　　■本報記者 趙子強

　　昨日，滬深兩市上演天量震蕩下跌。上證指數盤中一度上攻至3091.32點，創出2010年11月13日以來的盤中新高，之後急速回落最低探至2834.59點，振幅達8.5%，終盤收報2856.27點，下跌5.43%，創2009年9月1日以來，即63個多月的最大單日跌幅。深證成指當日也有4.15%的跌幅，兩市成交額合計達1.27萬億元，再創新的成交天量。

　　從盤面看，253類板塊指數中，僅2類上漲，其餘251類下跌，下跌板塊佔99.21%。下跌的主要動力來自前期漲幅巨大的板塊，其中，保險、銀行、無人機、央視50和北斗導航均有8%以上的跌幅；兩類上漲的板塊分別是中韓自貿和文化傳媒，漲幅1.72%和0.05%。從資金流向來看，滬深兩市總計流出資金467.58億元。板塊資金方面，教育傳媒、交通設施板塊資金凈流入靠前，而券商、機械、商業連鎖則資金流出靠前。

　　滬深兩市的震蕩下跌引發市場恐慌情緒，分析人士認為回落主要來自以下四方面因素，首先，A股短期大幅上漲，上證指數衝高近600點，市場兌現獲利籌碼的慾望非常強烈；其次，超級大藍籌股經過本輪上漲，估值水準已得到一定修復，上漲動力下降；再次，昨日的回落，與券商降低杠桿有關，多家券商提高融資融券門檻到30萬元，這與低迷時5萬元的門檻相比提高很多；最後，近期券商調高了股票的融資擔保比例，增加了融資盤的壓力。

　　對於後市，分析師普遍認為A股中長期向好的趨勢並未發生改變，不過短線震蕩頻率會有所增加，之前那種氣吞山河式的連續上漲行情將暫時停歇。中金公司表示，各路資金入市推動指數短期暴漲，成交放大，市場情緒進一步亢奮。資金狀況、情緒指標比基本面數據對短期走勢更有指導意義。綜合各方面指標，不排除資金入市繼續推動指數衝高的可能性，但市場波動也將進一步放大。同時，基於三大邏輯，回調將是買入的機會：一是逐步降低的真實利率將鼓勵風險偏好的邏輯不變；二是居民資産配置結構對股票類資産有利的邏輯不變；三是持續推進的改革有助於改善中國中長期經濟增長品質的邏輯不變。