人民幣“入籃”水到渠成 擔心貶值？大可不必！

　　中國人民銀行召開媒體吹風會指出，人民幣“入籃”意義重大，水到渠成——

　　擔心人民幣貶值？大可不必！

　　經濟日報記者 陳果靜

　　人民幣加入SDR貨幣籃子，成為IMF的官方儲備貨幣之一，將會促使央行執行貨幣政策時的考量和政策的制定更加有紀律、更全面。中國人民銀行副行長易綱表示，“入籃”後，人民幣將更加穩健，在全世界的信用也將更高。易綱指出，“入籃”對中國貨幣政策框架的影響有限，央行將進一步加強國際收支的監測，強化本外幣政策協調和本外幣政策一體化的關係，加強宏觀審慎管理，守住底線——

　　“現在我的心情可以用喜悅、平靜、謙虛6個字來概括。”在12月1日中國人民銀行召開的媒體吹風會上，中國人民銀行副行長易綱表示，人民幣“入籃”意義重大，也是水到渠成，今後我們仍須虛心借鑒各國好的經驗，繼續改革開放。

　　11月30日，國際貨幣基金組織（IMF）決定將人民幣納入特別提款權（SDR）貨幣籃子，貨幣籃子由原來4種貨幣相應擴大到5種，包括美元、歐元、人民幣、英鎊、日元，權重相應為41.73%、30.93%、10.92%、8.33%和8.09%，並將於2016年10月1日正式生效。

　　針對一些擔憂，易綱強調，關於人民幣加入SDR貨幣籃子之後，人民幣匯率就會貶值的擔心大可不必，人民幣沒有持續貶值的基礎，我們完全有能力保持人民幣匯率在合理均衡水準上的基本穩定。

　　個人和企業使用人民幣更便利

　　加入SDR貨幣籃子後，一些人擔憂人民幣匯率會大幅貶值。“我覺得這種擔心是大可不必的。”易綱表示，IMF的評審報告中對人民幣納入SDR貨幣籃子的評估並沒有涉及人民幣估值的問題。

　　這種擔憂源於今年8月11日匯改以來，人民幣匯率一度出現較大波動，使得一些人對於“入籃”後人民幣匯率的走勢不太樂觀。易綱認為，從今後看，人民幣沒有持續貶值的基礎。從我國經濟基本面來看，中國經濟還在中高速增長，這一增長的態勢沒有改變。目前我國貨物貿易還有較大的順差，外商直接投資和中國對外直接投資，也就是FDI和ODI都是持續增長的，外匯儲備也非常充裕。

　　從後期看，雖然人民幣匯率形成機制改革仍將繼續，但易綱表示，我們完全有能力來保持人民幣匯率在合理均衡水準上的基本穩定。“我們現在是有管理的浮動匯率制度，將來的目標是匯率的清潔浮動。”易綱表示，這個過渡的過程應該是漸進和穩健的，我們會增強市場機制的作用，匯率雙向浮動的彈性也會增大，但這個過程中，一定會保持人民幣在合理均衡水準上的基本穩定。

　　對於老百姓來説，人民幣“入籃”的影響並不是短期能夠顯現出來的，但長期來看，對世界各國老百姓都有好處。

　　“人民幣加入SDR貨幣籃子可以減輕你我錢包裏的錢縮水的壓力。”易綱指出，成為IMF的官方儲備貨幣之一，意味著國際上對人民幣有一個更高的期許、更嚴格的要求。在這樣的環境下，肯定會使執行貨幣政策時的考量和政策的制定更加有紀律、更全面，因此確實可以使人民幣更加穩健，在全世界的信用也將更高。

　　將來不管是貿易或者投資，個人和企業使用人民幣將更加便利。作為一種被廣泛接受的貨幣，個人在全世界各地旅遊、上學，包括用人民幣購物都會更加方便，人民幣的跨境投資也會更加便利。

　　這一影響不僅局限于國內，對於東南亞等周邊國家和地區、對“一帶一路”沿線國家來説，都會給那裏的百姓帶來實惠和好處。

　　跨境資金將雙向流動

　　此前就有機構預測，人民幣一旦“入籃”，未來5年將吸引至少萬億元資金流入中國。對此，易綱認為，這是可能的，但是流入的過程會是有序的。

　　人民幣“入籃”使大家對人民幣有了更高的預期，也會更有信心。人民幣肯定會被廣泛使用。易綱認為，人民幣國際儲備貨幣地位的提高，世界範圍內的公共部門、央行、儲備等管理部門以及私人部門和資産的管理者、養老基金的管理者等，將來必然會增加對人民幣資産的投資，也必然會增加全世界人民幣的使用，這也必然會帶來跨境資金流動的增加。

　　“但這種跨境資金的流動是雙向的。”易綱強調，人民幣“入籃”後，對資本項目、對資金流動的影響是雙向的，有流入也有流出的因素。因此，這對我國政策設計和出臺的時機是一種考驗。真正對人民幣匯率造成壓力的是凈流入和凈流出，相關政策要充分考慮流入和流出的效應。如果政策設計得比較巧妙，流入和流出相關的政策較平衡地出臺，那麼，流入和流出就可以大致抵消，資金的凈流入和凈流出就比較穩定，就能夠把風險和單向流動的可能最小化。

　　易綱表示，今後將進一步加強國際收支的監測，強化本外幣政策協調和本外幣政策一體化的關係，加強宏觀審慎管理，守住底線。

　　貨幣政策框架會更穩定

　　從宏觀層面考量，人民幣“入籃”是否會影響我國貨幣政策的獨立性也引發了較多關注。易綱認為，“入籃”對中國貨幣政策框架的影響有限。

　　從當前我國貨幣政策面臨的環境看，中國的經濟已經深度融入了世界。我國是世界第二大經濟體，國內市場也很大。貨幣政策面對著的是一個開放的宏觀經濟格局和一個複雜的金融市場環境，貨幣政策如何在其中取得平衡並不容易。

　　易綱認為，人民幣“入籃”説明IMF和國際社會對中國貨幣政策框架是認可的，我們所做的適合SDR的操作及改進，和現在已經既定的、完善貨幣政策框架的改革方向是完全一致的。從下一步來看，貨幣政策要面對這種複雜的局面，要穩步推進利率、匯率的市場化改革。繼續重視數量型工具的同時，更加重視價格型工具，還要強化宏觀審慎管理。

　　今年10月，存款利率上限放開，意味著我國利率管制基本放開，利率市場化改革邁出了重要一步。整體來看，利率相關政策也越來越清晰，越來越穩定。這給人的感覺就是我們的利率將來會逐步形成一個比較穩定的利率走廊，有一個上下限，來穩定市場的預期。

　　今後，我國宏觀審慎的管理也會得到加強。數量型的政策工具仍很重要，還會繼續用，但是利率、匯率這些價格型的貨幣政策工具在和全球的市場互動中、在實行穩健貨幣政策過程中將發揮越來越重要的作用。這和人民幣“入籃”前的一些改進，在方向上是一致的。

　　因此，我國貨幣政策的框架在保持中國特色的同時，也會更加緊密地和國際接軌。它的透明度、它的溝通、它的資訊傳播、它對預期的管理將更加和國際接軌，同時中國的貨幣政策是具有中國特色的。易綱表示，總體上我國貨幣政策框架會更加穩定、更具彈性，效率會進一步提高。