1月新增信貸規模超預期 權重股搭臺中小股唱戲

　　1月份新增信貸規模超出預期，刺激A股市場繼續反彈。短期內，利多因素超過利空因素，滬深股市有望延續技術性反彈。不過隨著股指的持續向上，上攻難度也將逐步增加，上漲速度或將放緩。

　　資金面寬鬆的局面短期內不會改變。央行數據顯示，1月份社會融資規模達到2.58萬億元，創出單月規模歷史新高。其中1月份新增貸款達到1.32萬億元，同比多增2469億元，創出近4年來最高水準。大量的信貸投放使得資金面大為改善，期限在1個月內的各品種資金利率普遍出現大幅回落。資金面向好是最大利好，將成為反彈趨勢延續的主要推動力。

　　不過市場的利空因素也較為明顯。首先是國內宏觀經濟增速持續下滑，且有加快跡象。如匯豐中國1月份製造業PMI初值49.6%，創6個月以來最低水準；PPI同比下降1.6%，降幅創5個月以來新高。宏觀經濟放緩的大背景下，上市公司整體業績增速面臨下滑壓力。

　　目前反彈趨勢已經確立，存在慣性上漲動能。經過本週一的持續上攻，目前上證指數已經突破前期M頭頸線位的重要阻力，並在成交量的明顯放大中得到有效確認。一方面，重要阻力位被突破後變成重要支撐，2100點至2120點一帶轉變為股指的重要支撐位；另一方面，重大阻力位突破後投資者入市積極性得到提高，較強的賺錢效應也吸引新資金不斷入場，進而推動股指進一步上揚。

　　兩會前的政策預期持續為市場提供主題投資機會。從過往歷史看，在1998年至2013年的16次兩會期間，國內不僅鮮有利空消息出臺，且由於市場對會議出臺積極政策抱有較強的樂觀預期，因此，市場做多人氣往往較為濃厚。

　　目前上證指數離半年線僅一步之遙，收復半年線進入倒計時。但漲勢中也需注意到，隨著股指的持續上攻，市場將遭遇前期M頭期間形成的大量套牢籌碼盤，尤其是在2180點以上區域籌碼密集。此外，進入3月份後還將面臨新一輪IPO的融資壓力。短期內，面臨大量套牢籌碼，大盤除非大幅放量，否則可能會以“進二退一”的方式放緩速度前行。

　　儘管漲速或放緩，但短期大盤延續強勢是大概率事件。在此背景下，“權重搭臺、個股開花”的良好局面有望持續。投資者應抓住目前較好的市場時機，積極參與。投資策略上，一方面目前市場資金主要集中在中小盤股，可積極關注具有較好題材或業績的低價小盤股的補漲機會；另一方面可注意挖掘兩會前可能出臺扶持政策的行業，如航太軍工、國企改革、節能環保和醫藥消費等板塊。

　　(作者係民族證券財富中心總經理)

　　策者，出謀劃策也。面對變幻莫測的資本市場，投資者尤其是小投資者非常需要權威專家的資本策。