人民幣“超升”存貶值風險

　　中國外匯交易中心數據顯示，3日美元對人民幣匯率中間價報6.1352，前一交易日為6.1329，人民幣匯率相對貶值23個基點。最新公佈的美國製造業採購經理人指數等經濟數據表現較好，隔夜國際匯市，美元對主要貨幣匯率上漲，人民幣匯率中間價受到一定影響，繼續呈現下跌走勢。

　　本月前兩個交易日，人民幣匯率走勢延續11月的盤整行情。縱觀11月，人民幣匯率中間價與10月持續走高態勢不同，漲跌互現，當月累計上行100個基點，目前處於6.13水準。上個月，央行行長周小川稱，央行將基本退出常態式外匯市場干預，並有序擴大人民幣匯率浮動區間，但由於市場期待的時間表仍未被提及，對即期行情的影響不太明顯。

　　十八屆三中全會以後，人民幣匯率機制改革呼聲又起。外匯管理局局長易綱近日表示，“現在離自由浮動不遠了，很近了”。他還總結了當前匯率市場化的三個要點：一是發展市場，讓市場更加便利，沒有過多行政審批限制，根據市場需求發展套期保值等産品；二是增加匯率彈性，人民幣對美元的波幅可以適當擴大，增大套利成本；三是希望人民幣匯率在合理均衡水準上保持穩定，“但跟過去不同，不是盯住美元不動。”

　　易綱表示，由市場供求決定匯率，這是人民幣匯率市場化形成機制的基本特徵，今後會繼續朝著市場化的方向走，同時比較平穩。

　　中長期來看，匯改利好將不斷釋放，但短期由於人民幣匯價或已至階段新高，不少機構的預測都呈現有“貶值”風險，主要原因是人民幣強勢升值的背後缺乏基本面的支撐。

　　2日，國家資訊中心和社會科學文獻出版社發佈的《經濟資訊綠皮書》顯示，明年人民幣匯率可能存在超調的風險。報告按照國際清算銀行公佈的數據計算，今年人民幣名義有效匯率和實際有效匯率分別累計上漲6.3%和6.6%，在“超升”的背後蘊藏著人民幣大幅度貶值的危險。