蘇寧轉型網際網路生死陣痛 “越深入發現問題越多”

　　不能説 新業務還在萌芽中

　　蘇寧網際網路零售戰略，加上網際網路金融熱潮，尤其是籌建民營銀行、開展基金支付業務與基金銷售代理業務的消息，挑撥著二級市場，蘇寧股價自8月1日的5.72元/股上漲至10月10日的14.33元/股，成為最近三年的最高點。

　　但是，對於民營銀行的進展，孫為民並不願意談及，擔心市場誤認為公司炒作股價。據了解，民營銀行細則還未出臺，申請者要完成自家銀行正式登記註冊，尚需等待有關部門審核通過，拿到經營許可證，目前各家均處於等待銀監會審批的靜默期。

　　在此前，孫為民曾公開表示，將以“供應鏈金融”作為蘇寧銀行的戰略切入點，通過蘇寧線上線下平臺積累的數據庫，打造較少需要抵押擔保而幾乎純粹依賴企業信用的貸款機制，將是蘇寧銀行的基本發展策略和業務特色。

　　“蘇寧涉足銀行有其優勢。”一券商分析師指出，蘇寧在大陸有近1600多家門店的佈局，有大量的消費者、供應商，做渠道連接上下游兩端，有大數據的優勢。

　　但廈門大學經濟學院副院長朱孟楠認為，短期內民營銀行還面臨缺乏品牌等難題，而且設立民營銀行競爭激烈，滬深兩市共有30多家上市公司公告參股或籌建民營銀行，還有1000家村鎮銀行等著掛牌成立。

　　雖然不能談民營銀行，但是孫為民説：“全面佈局‘金融服務’是一定的。”此前，蘇寧持續在金融領域發力，先是蘇寧全資子公司香港蘇寧電器與蘇寧集團共同進駐小額貸款市場，接著蘇寧又成立保險銷售公司。

　　蘇寧董事長張近東曾表示，結合蘇寧“店商+電商+零售服務商”的定位，金融、物流、IT將成為蘇寧未來給上游供應商、平臺商戶，下游消費者提供服務的三大支撐，提前佈局對於未來發展至關重要。

　　除此之外，蘇寧還佈局很多新業務，如聯合弘毅投資PPTV聚力，參與行動通訊轉售業務，準備推出自有即時通訊工具，這些都是2013年網際網路的熱點領域。

　　但在分析人士看來，如何做好線上業務，實現線上、線下的融合才是關鍵。一網際網路行業分析師直言，視頻行業整體並未開始盈利，如何嫁接網購平臺，蘇寧還在摸索過程中；至於移動轉售，運營商真正讓出的利潤空間也有限。

　　蘇寧從資本市場上籌集的資金主要用於連鎖店面、物流平臺、資訊系統方面的建設。截至2013年三季度末，蘇寧的資産負債率為65.07%。物流是蘇寧目前最大的投入，蘇寧計劃2015年前建成60個物流基地和12個自動分揀中心。截至2013年6月份，蘇寧“物流雲”項目已經完成50%的規劃建設。關於後續資金投入問題，孫為民説，目前蘇寧的投入遠沒有那些純電商的投入多。

　　再撤離 投資人很現實 　“2013年5月份之前，路演推薦蘇寧時,大多數機構並不太感興趣。”一位零售行業的券商分析師告訴中國證券報記者。

　　早在2005年，有投資人就向蘇寧提出需要做電商，但蘇寧考慮到外部環境和蘇寧的實體戰略規劃，一直沒有給外界有關電商戰略以積極回應。當2009年蘇寧開始試運營電子商務業務時，部分機構資金則開始賣出蘇寧股票。一位基金經理對中國證券報記者表示，即使看好蘇寧，轉型也需要幾年時間，“對我們來説，時間成本和風險都比較高。”自此，蘇寧中小板第一市值股的光環散去，股價持續走低，並在2013年6月25日創出蘇寧股價的歷史新低4.56元。

　　擁有73.83億股本的蘇寧也經不起京東的挑撥。2012年8月14日，京東商城CEO劉強東發微博稱，未來三年京東大家電零毛利，並“保證比國美、蘇寧連鎖店便宜至少10%以上。”聞此，蘇寧股價應聲下跌了7%，公司股東不得不在二級市場增持以穩定股價。

　　2013年是蘇寧的轉折年，5月份是個轉捩點，線上線下同價、蘇寧金融業務熱起來、收購PPlive等網際網路轉型舉措，得到越來越多機構投資人的關注。這從機構投資人到蘇寧總部調研的次數可以看出端倪。蘇寧公告的投資者關係活動記錄表顯示，截至2013年12月5日，公司累計有70次投資者關係活動。

　　“從我們了解的情況來看，2013年資金已經有很大的換手了。”孫為民也感受到了投資人的變化。他指出，蘇寧向網際網路轉型時，機構投資人也在做判斷，一些偏愛網際網路的資金開始關注蘇寧。

　　但是進入10月，蘇寧披露三季報，公司第三季度出現虧損，部分投資人又開始撤離，公司股價也在經歷了年內14.33元的高點後一路下探。

　　投資人是很現實的，特別是機構投資者時刻都面臨著自己基金實際凈利潤排名的問題。“他們需要有自己的短期排名。”在孫為民看來，這無可厚非。

　　對於蘇寧轉型的成敗以及時點，孫為民對中國證券報記者説了他的個人觀點。他認為，很多企業之所以轉型不成功，並非因為他們沒看到趨勢，而是無法承受短期的誘惑和壓力，從而左右搖擺，瞻前顧後，不能用創業的決心去轉型。“蘇寧對於未來的戰略方向和實施路徑都已明確，2014年將是戰略執行年。”

　　2013年已經一去不返，蘇寧轉型網際網路也已經無路可退，只能繼續摸索前行。誠如一分析師所言，如果蘇寧轉型失敗，或是當下整個傳統零售企業的悲哀。