在經濟增速下滑和電商崛起的雙重夾擊下，傳統零售公司2012年業績受到擠壓。據中國證券報記者統計，截至23日有63家零售企業公佈2012年年報，約佔零售類上市公司總數的9成。63家零售企業的營收總額為5279.06億元，同比增長10.6%，凈利潤總額為168.37億元，同比下降4.8%。
業內人士表示，傳統零售業的基本面仍然不樂觀，但細分領域存有機會，永輝超市、海寧皮城、愛施德等深耕細分行業的企業或有驚喜。
營收增速明顯收窄
2012年傳統零售業受到電商崛起的威脅，從已經公佈年報的63家上市公司來看，去年傳統零售業的規模雖然仍保持一定增長，但增速明顯下滑。據統計，63家零售公司去年營收額5279.06億元，同比增長10.6%。這63家公司2011年的營收規模比2010增長超過兩成。相比之下，行業增速在去年下降一倍多。
本就微利經營的傳統零售業去年凈利潤出現同比下跌。數據顯示，63家公司去年凈利潤總額為168.37億元，同比下降4.8%。目前還有10多家零售業上市公司沒有公佈年報。根據以往業績測算，零售上市公司凈利潤總額樂觀預計在210億元左右。照此估算，整個行業的凈利潤還抵不上光大銀行一家的236億元。
就營收規模來看，去年業務大轉型、剛剛完成更名的蘇寧雲商仍是業內老大，坐擁近千億的市場份額，遠超過物産中大的398億元和大商股份的319億元。值得注意的是，蘇寧去年的主營增速已顯頹勢，公司凈利潤同比大降44%，超過市場預期。在年報中，蘇寧頻頻對同行開炮，表示一些電商企業嚴重擾亂市場秩序，導致公司業績下滑。在今年兩會上，張近東和步步高掌門王填提出應對電商徵稅，被業內解讀為其牽制競爭對手的一招。
超市行業的凈利潤向來微薄，永輝超市去年的高增長顯得尤為突出，公司去年主營規模接近250億元，同比增長近4成，凈利潤增長超過7%，今年一季度凈利潤增幅預計將達133%。公司表示，今年以來，營業收入增長、財務費用下降、新大區減虧是公司業績增長的主因。生鮮是永輝超市的一貫特色，方正證券認為，基於農産品流通體系改革的大背景，公司的生鮮運營有望持續獲得國家政策支援，由此産生的紅利除了現金形式的補貼之外，更會惠及公司區域擴張進度、物業成本領域。
弱勢或將延續
目前看來，零售行業的業績拐點尚未出現。一季度國內GDP增速低於預期，對零售行業構成負面影響。
在宏觀經濟和CPI增速放緩的大背景下，市場的蛋糕有進一步縮小的可能；M2高企有可能進一步導致物價上漲壓力加大，人民幣對內貶值，壓縮居民的購買能力；而“國五條”的出臺並未能有效降低房價，在市場上個稅實際由買方承擔未來是大概率事件。房貸高企也將對居民的消費能力構成不利衝擊，今年零售業的弱勢或仍將延續。
據中國證券報記者統計，目前兩市已有12家傳統零售業上市公司公佈一季度業績預告，其中5家業績增速下滑，行業整體業績波動較大。凈利潤漲幅最高的為民生投資，凈利潤增幅為1214.98%，天音控股一季度凈利潤下滑幅度最大為300%。但靠主業拉動業績增長的並不多，民生投資的業績高增長主要來自於前期的基數極低和公司交易性金融資産公允價值變動收益增加。
局部仍有機會
近期，2012年中國連鎖百強發佈，從數據來看，一二線城市經營傳統業態的零售企業增速明顯放緩，而深耕三四線城市、模式有所創新的企業增速相對樂觀。業內人士表示，經濟增速放緩及CPI波動等可能影響行業增長，反腐倡廉新政對中高端消費品的衝擊，租金人工等費用的快速上升及消費意願下滑可能造成新店培育期延長，這些因素都將對傳統的百貨業發展形成影響。不過，傳統零售業並不是滿盤盡墨，結構性的機會仍然存在。
從基本面觀察，目前兩市大百貨主業亮點不多，但由於房地産市場火爆，一些在商業地産領域頗具優勢的企業未來業績增速值得期待。擁有龐大商業地産項目的昆百大2012年年報顯示，在商業業務業績略有下滑的情況下，2012年公司收入卻增長了77.94%，主要來自房地産業務結算12.3億元。
另外，隨著近年各大行業的細分程度越來越高，一些善於在“針尖”上起舞的公司值得市場期待。主打生鮮的永輝超市、皮草零售商海寧皮城、主營三星等智慧手機的愛施德近來業績和二級市場股價均表現穩健。業內人士認為，隨著專業化的提高，在細分行業深耕的公司在體制和渠道上具有更大的優勢。主營産品的景氣度也是一大因素，由於三星和國産智慧機今年銷售量持續走高，愛施德一季度不僅扭虧且其業績增速遠遠超過行業平均水準。
此外，近期黃金價格下跌對下游零售企業造成的影響值得關注。從目前情況來看，金價下跌對該類企業並不一定是利空。隨著金價暴跌，金條和金飾品的市場熱情被再度點燃，伴隨著五一假期的到來，黃金銷售市場持續放量的可能性極高，這將極大提高黃金零售企業的主營收入規模，一定程度上抵消金價下跌過猛帶來的不利影響。
[責任編輯： 雍紫薇]
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