2014年重啟IPO以後3股出現破發 大盤見底了？

　　自4月10日以來，A股主要指數均陷入調整。5月11日，滬深兩市慣性低開，滬指連續18個交易日低開，創下歷史紀錄。午後兩市走出“V型反轉”翻紅收盤。

　　2014年重啟IPO以後3股出現破發現象

　　紅蜻蜓盤中破發，也成為自2014年重啟IPO以後，第三隻破發的個股。前兩隻分別是上市三月後即破發的紐威股份，以及在熔斷期間（2015年8月）破發的國泰君安。另外，金誠信、三角輪胎目前股價較發行價的漲幅僅為2成左右。

　　2014年1月17日在上交所上市的紐威股份，發行價17.66元/股，成為2014年IPO重啟第一股，但事隔3個月後，當年4月28日即跌破發行價。

　　2015年6月26日登陸A股的國泰君安發行價為19.71元/股，但生不逢時遇上“股災”，于同年8月股價擊穿發行價。

　　與國泰君安上市時間僅相差三天的紅蜻蜓（2015年6月29日上市），當年8月5日達到最高價49.12元後便一路走低。總部位於浙江的紅蜻蜓鞋業股份有限公司，主營皮鞋、皮具、兒童用品的設計、開發、生産和銷售。2017年一季報顯示，公司實現營收8.04億元，同比增長8.04%；實現歸屬凈利潤8873萬元，同比增長16.88%。此外，公司目前動態市盈率為21.07倍，和上市之初的22.94倍基本持平。

　　有分析指出，作為製鞋企業，面臨線上網商衝擊、線下百貨店衰落的雙重困局，性價比，産品迭代等均難以與電商匹敵，經營困局傳導至二級市場，投資機構缺乏長期持有信心，疊加近期市場大幅下跌，造成公司股價出現下降預期。

　　次新股破發是見底標誌？

　　回顧A股破發歷史，在2011年1月到2012年1月期間，出現了A股歷史上時間最長、破發個股最多的破發潮。

　　統計顯示，在此期間，兩市總共發行了290隻新股，而在60個交易日內跌破發行價的就高達199隻，破發率高達68.6%。其中，有83隻新股上市首日就直接破發，最為典型的是華銳風電、龐大集團等，當時頂著“風電第一股”光環的華銳風電，以90元超高價格發行，上市首日就被二級市場投資者拋棄，收盤至81.37元，大跌9.59%。龐大集團更是在上市首日重挫23.16%。

　　而上一輪破發潮出現在2012年3月到9月，由於當時發行市盈率普遍比現在要高，半年內新股上市首日破發的有29隻，佔120隻新股的1/4，隨後IPO暫停直至2014年年初。

　　相對而言，自2014年新股發行體制改革以來，目前新股破發仍屬個案。有市場人士認為，2017年新股破發概率將明顯增高，即“新股不敗”的神話將隨著IPO市場化、投資理念的成熟而逐步弱化。

　　華林證券認為，從歷史經驗看，每次熊市末期（比如2005年、2008年底以及2012年），次新股都有破發潮，次新股破發是見底標誌，新股、次新股是否會繼續出現破發現象，還需要等待新股發行是否加快的政策信號，一旦新股市場化發行，破發就是大概率。

　　就後市走勢而言，中信證券認為，大跌之後，可能會觸發階段性反彈，但考慮本次調整的主要擾動因素，即強監管、去杠桿並未消除，建議投資者控制倉位，耐心等待進場時機。對於當下市場狀況，更建議投資者關注主題交易性機會，因此近期重點關注“一帶一路”相關概念的表現。

　　（原標題：又見破發！？2014年IPO重啟以來第三例，大盤見底了？）

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