央行凈投放400億 本週有8600億逆回購到期

　　央行21日以利率招標的方式開展了1850億元逆回購操作，包括1100億元7天品種、600億元14天品種和150億元28天品種，由於當日有1450億元逆回購到期，週一市場凈投放資金400億元，為連續第8個交易日凈投放。對此，業內人士表示，雖然近期央行加大了資金投放力度，但由於人民幣匯率持續創新低，資金流出壓力較大，資金面並未得到明顯改善。

　　“週一，上海銀行間同業拆放利率（Shibor）繼續全線上漲，中長期品種利率漲幅依舊較大。其中，3月期Shibor利率繼續領漲，上行了1.96個基點至2.9701%。”有市場交易人士向《經濟參考報》記者表示。他預計，由於到期資金量較大和資金利率上行，央行本週將持續保持資金凈投放。

　　Wind顯示，本週（11月19日-11月25日）央行公開市場有8600億逆回購到期。無正回購和央票到期，若央行不進行其他操作，公開市場將自然凈回籠8600億。此外，本週二有500億3個月國庫現金定存到期。

　　“由於上周的大量凈投放，同時還要疊加月末因素，使得本週的到期壓力較大。”上述市場人士分析。值得注意的是，流動性雖呈現大幅凈投放態勢，但人民幣貶值壓力繼續加大，資金面呈現緊平衡，資金利率波動幅度加大。數據顯示，上周銀行間隔夜、7天、14天、21天、一個月回購利率分別上升6.3BP、8.8BP、43.3BP、21.4BP、1.6BP，至2.34%、2.71%、3.15%、3.36%、3.09%。

　　對此，華創證券認為，後期資金仍將面臨較大的波動。除本週的到期壓力較大外，美元指數不斷創新高，人民幣貶值壓力進一步加大。不過，華創證券表示，央行的態度沒有發生變化，依然保持緊平衡並持續提高資金成本，一旦央行不繼續加大投放，將會加大資金面的波動。中信證券固定收益部報告也預計未來央行將繼續維持穩健中性的貨幣政策。