分級A連日回調 史上最高溢價獲糾正

　　今年以來漲勢如虹的分級A近期進入回調通道，短短3個交易日分級A指數值跌幅達1.03%，短期分級A指數值的回調，或與今年以來漲幅過大，以及近期市場對債市擔憂情緒升溫有關。不過，中長期來看，在國內資産配置荒的市場背景下，分級A仍然具備一定的投資價值。

　　集思錄數據顯示，截至到昨日下午收盤，公司自行發佈的分級A指數從8月19日的1493.97的高點，跌至如今的1478點，業內人士稱，短短3個交易日分級A指數跌幅達1.03%，跌幅相對較大。而具體來看，昨日主流的“+3%”的分級A品種平均跌幅為0.36%，“+4%”的品種平均跌幅為0.43%，其中，證券A、銀華穩進、轉債A級等遭遇暴跌，昨日跌幅分別為1.34%、1.15%、1.05%。

　　也有觀點認為，今年以來分級A指數漲幅高企，短期分級A指數的回調，或與今年以來漲幅過大有關。華南一位債券基金經理對記者表示，今年以來市場資金避險情緒濃厚，在資産配置荒的背景下，包括保險等在內的機構資金，對低風險、高收益的分級A品種持續看好，推動分級A指數走高，今年以來漲幅高達10.47%，在前期積累較大漲幅的情況下，分級A指數短期回調也在預期之中。

　　此外，分級A具有債券屬性，短期分級A指數回調，也或與近期市場對債市擔憂情緒升溫有關。

　　業內人士稱，前天央行啟動14天逆回購需求詢量，這或是央行鼓勵市場降杠桿的有力信號，加之目前資金面偏緊，短期市場的流動性不太樂觀，可能會影響到債市的後市表現。歷史數據回溯證明，分級A隱含收益率變化的大趨勢與債券相當，可以説，近期市場對債市的風險的擔憂，是影響分級A指數回調的重要原因。

　　值得強調的是，雖然經過近幾日的大跌，但當前無論是“+3%”還是“+4%”的品種，仍處於全面溢價的狀態。

　　分級樂數據顯示，當前分級A平均溢價率為0.03%，其中，主流的“一年期定存+3%”品種平均溢價率高達0.54%。這一溢價率水準處於歷史高位，近日的回調也是對高溢價狀態的糾正。不過，在許多業內人士看來，分級A短期回調或是上車機會，中長期來看，在國內資産配置荒的市場背景下，分級A仍然具備一定的投資價值。

　　集思錄數據顯示，當前分級A總額高達790.58億份，已經連續10個交易日呈現凈流入狀態，對於機構投資者而言，相對於利率債和分級A隱含收益率較高，相當於信用債分級A又無違約風險，那些流動性較好、收益率較高的分級A，仍然是不錯的選擇。