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思辨: 國際資産價格動蕩對中國也有利

2016年02月19日 13:26:00  來源:新華網
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圖片來源:新華國際

  新華網北京2月19日電 開年以來,國際資産市場持續大幅波動,歐美日股市上演“過山車”行情,油價仍在多空博弈中尋找底部。在與世界緊密交融的今天,國際資産價格動蕩無疑給中國經濟和金融市場帶來挑戰。但與此同時,也應辯證看待外部環境變化帶來的利弊轉換,既重視風險又看到一系列利好因素就在眼前。

圖片來源:新華國際 

【大宗商品價格走低之利】

  年初以來,包括原油、鐵礦石等在內的國際大宗商品價格延續跌勢,油價甚至一度觸及12年低點。大宗商品出口國遭受損失,中國部分行業也受到影響,但總體來説利大於弊。

  中國商務部的數據顯示,去年在從石油到大豆再到天然氣等10種一籃子大宗商品方面,中國節省了1880億美元的進口成本。這大幅降低了國內企業生産成本,改善了效益,對因出廠價格不振而利潤受到擠壓的企業而言,是很大利好。

  有分析人士表示,收益已滲透到整個經濟中,壓低或穩定了從住宅供暖、油價到工廠的原材料成本等各個方面的價格。匯豐銀行的數據顯示,今年1月份,中國鐵礦石進口量增長5%,但在價格上卻低了三分之一。

  對於資源加工類企業而言,低價格也為其以低成本擴充長期儲備提供了條件。數據顯示,中國正利用較低的價格進口原油,去年的進口量創歷史紀錄。鐵礦石、大豆和銅精礦的進口也創下歷史最高紀錄。

  此外,大宗商品價格暴跌有助於抑制通脹,使得決策層有更大的貨幣政策空間支撐經濟增長。前世界銀行駐北京的經濟學家高路易認為,未來中國降準降息仍有餘地,家庭購買力的增強也受益於大宗商品價格走低。

圖片來源:新華國際 

【貨幣博弈下的人民幣之美】

  去年底美聯儲啟動加息,令全球主要經濟體貨幣政策分化更為突出,跨境資本異動更為頻繁。在內外因素作用下,數年來穩步走強的人民幣匯率近期呈現波動。不過,綜合看人民幣對國際投資者仍有很強吸引力。

  從匯率看,相較于部分經濟體貨幣大幅貶值,人民幣幣值仍總體穩定。中國央行行長周小川日前表示,當前中國國際收支狀況良好,國際競爭力仍很強,跨境資本流動處於正常區間,人民幣匯率對一籃子貨幣保持基本穩定,還有所升值,不存在持續貶值的基礎。

  從利率看,發達經濟體仍處於低利率、甚至負利率環境,固定收益類投資産品回報低,而中國目前的利率水準仍有吸引力,人民幣計價資産在國際投資者的“算盤”中仍有一席之地。而對於長期投資者而言,“配置中國”依然是最重要的主題。

  中國金融研究院副院長錢軍説,從過去十年間人民幣對國際主要貨幣匯率一路飆升來看,2015年下半年以來的人民幣貶值、尤其對美元貶值,應屬以市場為定價機制的正常調整和波動。中國央行有足夠的工具、能力和經驗在必要的時候協調境內外匯率市場,將人民幣匯率波動控制在相對穩定的區間內。

圖片來源:新華國際 

【股市波動下的投資中國之機】

  歐美日股市劇烈震蕩,其擠出效應不容忽視。一些不願回到現金或者債券市場的資金或已回流亞洲市場,特別是已經歷大幅調整的中國內地股市。

  發達經濟體股市大幅波動,表明屢創新高的市場已後勁乏力,估值吸引力衰退。而過去半年多中國內地股市大幅下挫,令內地股市更具投資價值。春節假期之後,中國內地股市三連陽,表明投資者對中國資本市場的信心正在重新聚集。

  分析人士表示,雖然中國經濟增速有所放緩,但增長品質在提升。更為重要的是,結構性改革動能愈發強勁,這使中國內地股市在全球環境中顯現出更多“比較優勢”。特別是包括虛擬現實技術,智慧設備應用等一些新興産業板塊的量價齊升,表明中國新經濟已經引發海內外投資者的關注和追逐。(記者喬繼紅、劉雲非,新華國際客戶端報道)

[責任編輯:袁楚]

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