趙令歡：國企改制不是私有化 而是市場化

　　國企改制不是私有化，而是市場化導語：由國務院發展研究中心主辦的“中國發展高層論壇2015”于3月21日-23日在北京釣魚臺國賓館舉行，聯想控股股份有限公司常務副總裁、弘毅投資總裁趙令歡出席“公司治理與企業改革”討論，就國企改制的目標與路徑發表觀點。

　　中國發展高層論壇是“兩會”後首個國家級大型國際論壇，旨在“與世界對話，謀共同發展”，是中國政府高層領導、全球商界領袖、國際組織和中外學者之間重要的對話平臺。

　　“公司治理與企業改革”環節由WPP首席執行官蘇銘天爵士主持，招商局集團董事長李建紅、雀巢集團CEO保羅-薄凱、彭博有限合夥企業董事長高逸雅、弘毅投資總裁趙令歡就本輪國有企業改革的重點與突破點、國企改革中需要哪些配套制度等問題展開討論。

　　以下為趙令歡發言要點：

　　國企改制不是私有化，而是市場化

　　弘毅投資過去12年的重要業務模式之一是國企的改革，在我們所投資的八十多家企業中，國企就佔了近三十家，是我們時間最長、案例最多、體會也很多的投資模式。以前大家習慣稱之為“國企改制”，而十八大給它一個特別響亮的名字“混合所有制”。作為實踐者，我們對改革的重點、難點也有諸多體會：

　　第一，改革的核心目標是讓中國企業更有競爭力，包括國家擁有的企業。這是討論具體方案和路徑的前提。

　　這聽起來簡單，但實際上很重要。如果我們回顧一下理論界、企業界的討論，焦點往往與此有關。幫助企業增強競爭力這一核心目標確定之後，很多爭論實際上就可以形成共識。比如，大家擔心這一輪改革會成為私有化的過程，但我們認為，國企改制的目的從來就不應該是私有化，而是幫助企業建立市場化的機制體制，長期穩健發展、提升企業價值。

　　弘毅作為股權投資者，本身就是以企業的管理為專長的。而我們基金的資金來源本身就是多元化的，管理著全國社保基金、保險資金、美國、加拿大的政府養老金，等等，這些多元化的資金，通過弘毅這樣專業化、市場化的機構，幫助企業實現股權多元化，提升企業運營效率和管理水準。

　　市場化不僅是國企的事。弘毅的另一種業務模式是大型民企成長，通過注資優化企業治理結構，提升競爭力，可以説是“民企改制”。怎麼改？同樣是往更市場化的方向改。我們曾經投了一家南京的制藥企業，原本是一家典型的本土民營企業，我們攜手企業實現股權多元化，並在美國紐約證券交易所上市。有熟悉國際規則的機構投資人作為夥伴，企業就會更快地被國際資本市場接受。

　　第二，不能簡單地以數字論“國有資産流失”。社會上對於國企改革的另一個重要擔心是國有資産流失。作為實踐者，我特別想講一個觀點：以我們所參與的30多例國企改制為例，從數字看，企業價值不斷提升，利稅額、就業數字大大增加，老股東、新股東、員工、社會都由此獲益。但如果因為改制後企業價值提升了，就説當年是國有資産賤賣了，我們是不同意這個觀點的。正因為通過改制建立了市場化的體制機制，給企業家和團隊以陽光透明的激勵，讓團隊充分發揮聰明才智，這個企業才變得很好。

　　第三，改革過程必須陽光、透明、規範。怎麼去解決改革過程中的種種擔心，好比説中飽私囊、腐敗？這些擔心都是有道理的，在現實中也時有發生。我們的經驗是，改革過程一定要陽光、透明、規範，依法、依情、依理，但最重要的是放在太陽底下曬著，整個過程和程式都是透明的，讓相關機構、政府、社會來監督。

　　第四，管理層持股是關鍵的制度安排。改制方案設計完善之後，具體實施要靠企業家和管理層的努力。為了得到好的結果，我們建議一定有適當的管理層持股。

　　企業要做好，管理層是要扛最多責任、擔最多風險、做最多貢獻的人，但中國法制還不健全，企業治理歷史還不長，如果管理層利益和企業、股東利益不能保持一致，要想做得規範是有很大挑戰的。我們希望，管理層可以在陽光透明的激勵下，為企業發展努力打拼。因此，管理層持股不僅是具體分配問題，而是與企業發展息息相關的制度安排。