A股“只進不出”怪圈何時休

　　據報道，證監會近日晚間以微博宣佈，按法定程式核準了10家企業的首發申請，這意味著暫停4個多月的IPO再度開閘。此外，央行宣佈，對符合審慎經營要求且“三農”和小微企業貸款達到一定比例的商業銀行降準0.5個百分點。一時間，A股可謂利空互現，多空交織。

　　對此，不少網民認為，IPO開閘打開企業融資通道，但勢必會分流場內資金，而上市公司高價發行、欺詐上市、財務造假等問題更讓股民心生IPO恐懼症，只進不出的A股無異於貔貅。但治療IPO恐懼症的藥方不是減少IPO，而是杜絕造假和實施嚴格的退市制度。

　　股民心生IPO恐懼症

　　網民“股市捕快”説，定向降準釋放的資金只相當於一次逆回購操作，而IPO開閘“抽水”將是每月延續的，單靠輕微的“放水”顯然不夠。

　　“有一個現實問題必須面對，那就是資金的入場意願。畢竟再怎麼控制，IPO開閘場內資金將被分流，而IPO堰塞湖的壓力也抑制著場外資金的入場意願。”網民“贏在龍頭_Tonny”説。

　　網民“迷龍2731918263”指出，IPO成“不能承受之重”，融資功能或遭遇“過度開發”的憂慮困擾著低迷的A股。投資者之所以對IPO如此恐懼，與長期以來A股“圈錢”留下的陰影有關。

　　微博博主“董登新”表示，新股擴容恐懼症與打新炒新瘋狂症同時並存，這是中國股市獨有的特色或風景。世界上沒有任何其他股市害怕新股發行，或是存在盲目打新、瘋狂炒新的現象，然而，中國股市最奇葩：股評家和媒體最害怕IPO重啟及新股擴容，但投資者卻喜歡新股。

　　只進不出扭曲市場機制

　　“IPO恐懼症是一種必然現象，由於IPO制度以及股市制度問題百齣，每一家新公司的上市，帶給股市的都是一個新的問題源。如企業包裝上市，公司業績變臉，投資者的損失得不到賠償。這樣的IPO制度設計，投資者如何能夠不恐懼？”網民“皮海洲”稱。

　　網民“馬尼”認為，A股只是池子，而非活水，只進不出，自然不能正常地迴圈下去。IPO恐懼症是A股市場不規範的體現，是機制不健全的大環境的産物，無法在流通環節上清理出河道的出入口，才是這個市場的最大病因。

　　網民“牛牛和兔兔”指出，IPO正常化要建立在退市制度的順暢下，因為任何一個市場都不可能象貔貅一樣，只進不出。大量垃圾公司充斥在資本市場，無疑在浪費寶貴的資源，對這些公司應該毫不留情地淘汰，把有限的資源給更有投資價值的公司。

　　完善退市制度迫在眉睫

　　網民“陳恩摯”表示，股票不是收藏品，價值絕不在於稀缺，而是取決於上市公司基本面，及未來盈利能力的預期。同時，投資者手裏的上市公司股票的盈利能力，與其他公司IPO的節奏和數量，不存在任何關聯。因此，治療IPO恐懼症的藥方不是減少IPO，而是杜絕造假和實施嚴格的退市制度。

　　“一個*ST長油退市，太稀罕！A股市場必須打破‘上市難、退市更難’的尷尬格局，唯有如此，才能形成大浪淘沙、優勝劣汰的新態勢，才能徹底消除新股三高及炒殼重組遊戲，當然也不會再有IPO堰塞湖及殼資源。”網民“董登新”説。

　　在網民“熊錦秋”看來，退市制度不完善，是A股市場最致命弱點，為此要排除一切阻力，堅定推進剛性化退市制度改革。一是要從維護市場整體利益的高度推進退市改革。二是上市公司可以主動退市。三是建立重大違規即退市制度。四是徹底禁止借殼上市。五是加強對公司退市中的中小投資者合法權益保護。　　　　　　(記者　趙東東　整理)