黃金需求透支 中國大媽難現抄底一幕

　　原標題：黃金需求透支 中國大媽難現抄底一幕

　　今夕往昔，2013年4月15日黃金大跌驚人再現。北京時間2014年4月15日，紐約商品交易所COMEX交投最活躍的黃金期貨6月合約價格“一瀉千里”，從早間每盎司1328.4美元日內最低下探1284.4美元。市場人士認為，因提前透支了需求，此次下跌“中國大媽”難以再演抄底的一幕。

　　黃金“大空頭”——高盛當日發佈報告，國際金價離每盎司1050美元的預期還要下跌約20%。接受中國證券報記者採訪的分析師表示，去年金價暴跌已給市場帶來了心理陰影，稍有風吹草動，多頭便魂飛魄散、聞風而逃，在美國經濟復蘇，量化寬鬆政策退出以及美加息預期等大背景下，黃金拋售壓力難以消散。

　　金市“空穴”來風

　　回到去年4月15日，同樣是COMEX黃金期貨6月合約，當日價格累計下跌9.34%，被稱為是“歷史性的一跌”。當時，市場普遍認為黃金牛市結束，一些國際投行發佈看空報告，投資者開始大肆拋售黃金，最後演變成一場恐慌性拋售，引發了30年來黃金市場的單日最大跌幅。

　　殊途同歸，儘管今年有些變化，金市仍然未能倖免于被拋。實際上，到今年4月14日，COMEX黃金期貨6月合約在當月已經錄得一波小反彈，價格從每盎司1227.4美元漲至最高1331.4美元。

　　上海中期分析師李寧分析認為，在同一日出現金價大跌，首要原因是美國經濟好轉。自週一美國公佈了好于預期的3月零售數據之後，高盛、巴克萊等著名投行紛紛上調美國一季度GDP增速，且高盛、西太平洋銀行等機構繼續發表看空黃金言論，因此，金價受美聯儲加息預期增強出現大跌。

　　從基本面上來看，COMEX黃金期貨凈多頭創近兩個月新低。4月8日當周，COMEX黃金期貨多頭減少、空頭增加，非商業凈多頭創近兩個月新低。此外，全球最大的黃金ETF——SPDR進入4月以來也呈現資金凈流出的狀態，黃金持有量減少了6.26噸，這與之前兩個月各增倉10噸左右形成了鮮明對比。

　　“節日前獲利回吐。”李寧表示，技術習慣上，由於本週五(4月18日)為耶穌受難日及下週一(4月21日)為復活節，投資者傾向於在節日前獲利平倉，使得金價加速下跌。

　　中國大媽還會“抄底”嗎

　　除了這些，還有分析人士把當日黃金大跌的原因歸結於世界黃金協會發佈的一份報告。

　　“中國或有千噸黃金鎖定在融資交易上。”長江期貨分析師王琎青説，這份報告成為金價大跌最主要的導火線，至於美國經濟好轉，美聯儲寬鬆貨幣政策退出都是大的背景因素，而非直接觸發點。

　　世界黃金協會在當日的報告中指出，“進口的黃金被通過黃金貸款和信用證來獲得低成本的資金用於經營性投資以及投機。”報告進一步表示，“僅僅出於金融業務的需要而使用黃金，是代表了影子銀行業更寬泛增長中一小部分的一種需求形式。這一做法是可行的，在2013年結束時候，其規模可能達到了1000噸。”

　　今年3月，市場擔憂銅和鐵礦石的融資通道可能因人民幣貶值而關閉，這樣將造成大量庫存供應出現在市場，傳聞一度致使銅價、鐵礦石價格大跌。

　　在去年4月金價大跌後，中國大陸、香港等多地出現了黃金搶購潮，並持續不斷。世界黃金協會最新報告顯示，去年“中國大媽”買金狂熱轟動世界，推動中國黃金消費需求增長32%至1065.8噸(包括珠寶、金條金幣和其他鑄造品)，創歷史新高。

　　今年“中國大媽”還會繼續買入嗎

　　“中國實物消費需求增速將放緩，但總體仍維持增長，消費方面首飾金和投資金條仍然是主體。如果中國消費需求增速放緩，對金價會帶來一定的壓力。”王琎青表示，今年2月份，我國重點流通企業金銀珠寶銷售額同比僅增長12.10%，為五年以來2月份的最低數值，料今年中國黃金消費無大亮點，對金價的影響作用也較為有限。

　　此外，世界黃金協會認為，在2013年中國的黃金需求創下歷史新高並成為全球最大的黃金市場之後，中國在2014年的需求將有可能出現盤整，因為“中國大媽”提前透支了需求