樂視重組草案頻曝低級錯誤 回應稱係券商錯誤

　　樂視網回應稱係券商錯誤 外界對收購細節持四大質疑

　　不花一分錢還凈賺了1.3億元，樂視網收購花兒影視、樂視新媒體堪稱“神奇”，但吸足外界眼球的樂視網還有更“神奇”的事。昨日，有媒體報道稱，樂視網公佈的重組草案多處數據矛盾。

　　9月30日晚，停牌一個月的樂視網公佈重組方案，公司擬以現金加股權方式合計9億元收購花兒影視100%股權，以2.98億元股份對價收購樂視新媒體99.5%股權；同時擬向不超過10名其他特定投資者非公開發行股份募集配套資金4億元，用於支付收購花兒影視的現金對價2.70億元，剩餘1.28億元用於補充流動資金。

　　媒體對這一交易最新的質疑在於形式，“重組草案混亂，多處數據矛盾”，主要表現在2013年上半年前五大客戶銷售額在不同地方描述不同，差額高達13倍，並且其2013年上半年前五大客戶列表第三名和第四名大客戶順序也被顛倒，甚至樂視溢價達8倍斥資達9億元收購的花兒影視具體財務數據也是混亂百齣。

　　樂視網昨日回應稱，“這是券商在數據方面的疏忽”，撇開了責任。

　　除了上述“形式”上的質疑，外界對於樂視收購方案的諸多實質細節提出了疑問，樂視也給本報記者發來一份詳細的“收購事項Q&A”回應外界質疑。

　　記者 劉新宇

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　　質疑

　　9億元高價

　　“娶甄嬛”不值

　　在樂視收購花兒影視的方案中，花兒影視100%股權按收益法評估價值為9.04億元，較其合併報表凈資産賬面值增值7.99億元，增值率高達761.66%。記者了解到，花兒影視因為2011年的一部《甄嬛傳》而在圈內大火了一把。

　　從花兒影視的收入來看，今年下半年收入下滑幅度非常大，凈利潤可能只有300萬元。分析指出，影視製作公司風險較大，即使有名導坐鎮，也不能保障收入的持續和穩定，樂視如此高價是“慨股民之囊”，據樂視的收購方案，樂視網的總融資額最高可達3.98億元，扣除支付的現金對價部分，樂視網還可獲得1.28元億現金凈流入，“不花一分錢凈賺了1.3億元”。

　　樂視則力證花兒影視值這個價，“花兒影視以‘打造精品作品’為電視劇製作理念。”樂視稱。對於外界花兒影視對名氣大導演過度依賴的説法，樂視表示，花兒影視已在不斷挖掘並培養後備導演。

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　　質疑 設立樂視新媒體涉內幕交易

　　對於收購的另一個標的“樂視新媒體”，外界則主要聚焦于“內幕交易”。有投資者認為，樂視網早于8月底已停牌，而樂視新媒體9月12日才成立。也就是説，公司實際控制人在知道利好的前提下，9月12日便立馬成立新公司以便裝進上市公司從中獲利，“此舉難免有內幕交易之嫌”。

　　並且與花兒影視761.66%估值增值率相比，樂視新媒體的估值增值率為0%，“吃虧”的樂視新媒體被認為是這場“空殼套利”大戲中的關鍵角色，樂視新媒體創立人正是樂視網第一大股東賈躍亭。

　　樂視回應稱，收購花兒影視是對精品自製戰略的體現，而收購樂視新媒體則是對精品採購策略的加強，兩者需要在同一時間啟動併發會集中釋放的效力。

　　樂視內部人士也強調，“證監會有關部門也對公司的並購方式錶示了認可。因此，不可能牽涉到內幕交易這一説法”。

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　　質疑 樂視有無核心競爭力

　　值得注意的是，在樂視大展資産重組拳腳的時候，終端産品也沒閒著，樂視TV正式發佈50英寸超級電視S50。

　　即使如此，在關於樂視有無核心競爭力的討論一直沒有停過。以樂視推出的電視産品為例，由於渠道和售後限制，樂視超級電視的銷量仍不足以對彩電市場形成實質性撼動。

　　而隨著TCL與愛奇藝、創維與阿里巴巴聯合開發各自的網際網路電視，樂視的“網際網路”優勢正在被蠶食，面對越來越激烈的競爭，樂視終端産品能否殺出重圍仍存在較大不確定性。

　　樂視卻認為，版權與技術雙輪驅動是樂視網堅持的策略。

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　　質疑 股價神話會否隨時破滅

　　無論聲音多麼雜亂，樂視網的股價卻持續飆升。在昨日停牌之前，樂視網因重組方案已連續三個交易日漲停，42.37元的價格更是創下歷史新高，動態市盈率達145。

　　國信證券的分析報告認為，樂視網搭建的電視平臺已經初見影響力，隨著後續內容、應用不斷完善，平臺的價值將不斷釋放，成長的潛力巨大，因此調高評級至“推薦”，目標價50元，對應400億市值。

　　不過亦有分析師提醒，樂視模式更像一個“會講故事公司”的典型版本，包括終端産品的銷售、上游産業鏈的整合都存在較大風險，甚至面臨整合失敗的結局，在業績前景得不到明確支撐時，股價已炒至“天價”，蘊藏巨大的投資風險。