阿里巴巴衝擊香港IPO“最後一搏”

　　阿裏副董事長首次回應紛爭 兩大股東軟銀和雅虎聲明力挺源於利益捆綁

　　就在阿里巴巴與港交所上市談判處於膠著之際，阿里巴巴昨日動作頻頻，阿里巴巴副董事長蔡崇信首次出面回應赴港上市紛爭，代表管理層表明“並非想控制這家公司”。隨後，其兩大股東軟銀和雅虎均發表聲明力挺。

　　這些舉動被認為是阿里巴巴衝擊香港IPO的“最後一搏”，如果無法成功，堅持控制權的阿里巴巴只能啟動赴美上市的“B計劃”。

　　本報訊 在被外界視為決定性的一週，阿里巴巴創始人之一、副董事長蔡崇信昨日代表阿里巴巴官方首次回應了熱傳數月的赴港上市一説，他選擇以一封公開信的方式，坦陳了關於阿里巴巴上市和合夥人制度的種種考慮。

　　他再次強調，合夥人制度是希望建立並完善一套文化保障機制，而不是“用股權結構的設置來控制這家公司”。

　　香港是阿裏上市的首選

　　在信中，蔡崇信強調，香港是阿裏上市的優先選擇地。

　　阿裏堅持合夥制的呼籲，也得到兩大股東美國雅虎和日本軟銀的力挺。其中，最大股東日本軟銀集團是首次就阿裏的“合夥人管理架構”予以公開支援。

　　力挺的背後，是阿里巴巴與兩大股東的利益捆綁。根據2012年阿里巴巴與雅虎達成的股票回購協議，IPO只有在滿足若干條件時，才可以繼續回購雅虎手中剩餘股份。這些條件其中涉及上市地點的條件是須在中國香港或美國，或于特定條件下在中國內地。

　　按照這一協議約束，如果中國香港聯交所不合適，那麼美國市場無疑成為阿里巴巴備選的B計劃。

　　阿里巴巴集團目前尚未就是否選擇美國上市有公開回應。

　　有知情人士透露，阿里巴巴更在乎一個較為保守的市盈率。參考ebay和亞馬遜，按30倍計算，阿里巴巴的估值也接近700億美元，這和目前香港資本市場相當。

　　該知情人士説，監管問題對阿里巴巴的影響不大，該公司的財務及內審制度一直是參照甚至嚴於國際標準的。而在智慧財産權等領域，淘寶改進不少，美國已經將其挪出301惡名市場。

　　孫正義(軟銀集團總裁)

　　“阿里巴巴特殊的企業文化，是其成功的核心……我們非常支援阿里巴巴的合夥人制度”。

　　傑奎琳-雷瑟斯(雅虎人力資源及發展執行副總裁、阿里巴巴集團董事會董事)

　　“雅虎相信，阿里巴巴管理層的努力，是為了在兼顧股東權益的同時，保持公司運營的長遠成功”。

　　港投資界仍有爭議

　　香港投資界對阿里巴巴IPO方式存在較大爭議。有投資者稱，“中國香港不容許企業以A、B股上市，從百度到曼聯，大型企業轉道去美國或其他市場上市的情形屢見不鮮”，如果香港不借阿里巴巴這次機會，在不違反投資者保障的前提下為企業引入創新的上市架構，以後要吸引科技企業來港上市只會難上加難。

　　要不要“破例”接受阿里巴巴這一建議，港交所CEO李小加日前表示，如果公司要求的改變“有限、適度而且平衡”，又能根據香港現行整體上市機制的條文規定或精神合理地處理，豁免或者批准都可以斟酌。文/ 記者薛松