貿易逆差銳減對日本是好是壞

　　日本財務省1月25日公佈了2015年日本貿易數據。根據初步統計，2015年日本出口為75.63萬億日元，進口為78.46萬億日元，全年貿易逆差為2.83萬億元，貿易逆差同比下降了77.9%。這是自發生大地震的2011年以來日本貿易逆差首次縮小。

　　對於貿易逆差的減少，有評論指出，這給日本經濟帶來了積極信號。但如果仔細分析日本貿易的現狀，其實還有不少隱憂。

　　首先，對日本貿易逆差減少作出最大貢獻的並不是出口增加，而是進口減少。

　　統計顯示，2015年，日本出口額僅比上年增長3.5%，而進口額則減少8.7%。造成這一結果的主要原因在於能源價格的下降，比如國際油價下跌。數據顯示，原油以日元計價的進口價格比2014年大幅減少39.6%，進口量也減少了2.3%。

　　能源價格的下降對日本這樣的能源進口國來説，的確可以獲得實惠，比如對家庭影響積極，因為這會引致物價下跌、工資上漲。不過，2015年的國際油價是大幅下跌的，從年初的接近50美元/桶一路下滑到年底接近30美元/桶。雖然目前國際市場需求仍然不足，國際油價大幅反彈不太容易，但想要國際油價在2016年如2015年一樣“狂瀉”顯然也不太可能。在這種情況下，日本能從能源價格方面獲取更多的進口優惠難度較大。因此，進口下跌這一因素對日本貿易逆差的貢獻在2016年恐怕難有作為。

　　其次，在出口額方面，日本對美國的出口表現亮眼，對美國全年的出口額增長11.5%至15.2249萬億日元，連續4年實現增長。其中，汽車和飛機用引擎推高了出口。同時，日本對歐盟全年的出口額增長5.3%至7.9853萬億日元。

　　不過，日本對歐美出口增長的勢頭能否在2016年得以保持存在疑問。一方面，雖然美國經濟保持穩定復蘇趨勢，但其國內需求，特別是汽車等産品的需求能否穩定增長存在不確定因素；另一方面，歐洲經濟的復蘇依舊緩慢，在剛剛結束的歐洲央行會議上，歐央行行長德拉吉稱政策立場需要在3月重新審視，暗示繼續寬鬆，這顯然也是歐洲經濟不夠穩定的一個證據。統計顯示，2015年12月單月日本出口同比下降8.0%。這可不是個好消息。

　　再次，日本貿易逆差減少對日元造成了升值壓力。統計顯示，2015年日本出口額較上年增長3.5%，連續3年同比上升，但出口量卻下滑1.0%，可見日元貶值進一步推高了出口額。事實上，日元的大幅貶值對日本出口的拉動作用已經持續了一段時間，這引起了與日本出口存在競爭關係的韓國的不滿。韓國國內有聲音要求韓元貶值，以抵消日元貶值對韓國出口造成的影響。如今，日本貿易逆差大幅減少，在一定程度上也使日元貶值的空間被壓縮，甚至面臨升值的壓力。在日本貿易數據公佈後，日元對美元匯率就開始走高。

　　另一方面，美聯儲的政策走向也對日元匯率産生影響。隨著美國多項經濟數據的公佈，美聯儲是否會在3月加息存在不確定性。如果美聯儲在今年放緩加息的腳步，日元貶值的幅度恐怕會受到影響。在這種條件下，日元貶值對日本出口的影響作用必將逐步弱化。

　　最後，日本對華出口前景不樂觀。雖然日本貿易逆差在2015年大幅減少，但日本對中國的貿易卻出現了重大變化。2015年日本對中國的出口額減少1.1%至13.2292萬億日元。這是時隔3年，日本對華出口首次出現同比下降。更為重要的是，2015年日本對中國的貿易逆差為6.1911萬億日元，創歷史最高逆差紀錄。雖然中國經濟增速放緩是造成這種情況的原因之一，但更為重要的是日本政府的一些做法使中日經貿的熱度受到了影響。

　　2016年，隨著中韓自貿協定效應逐漸顯現，中韓貿易的熱絡程度將進一步提升，這對於日本出口商而言將造成一定的壓力。如果日本出口商不能在中國市場有更多積極作為，那麼中日貿易格局的變化可能會對日本貿易産生更大的影響。