小摩：安倍經濟學刺激出口 日元2015年或見底

　　匯通網3月26日訊——摩根大通對於去年上半年日元走強的預測完全正確，而現在則表示日元兩年半的底部走勢即將結束。日本出口連續6個月增長，日元在2015年企穩預示著未來進一步升值。今年以來日元兌主要貨幣升值了4.9%，這是瑞郎之後的最大漲幅。

　　摩根大通外匯策略師Tohru Sasaki表示，自從安倍晉三2012年擔任首相以來，日元兌美元跌幅超過30%，刺激了日本出口大量增加，日本企業和投資基金的現金大量增加，且日元接近築底。

　　曾出任日本央行官員，現在擔任摩根大通日本利率和外匯研究部主任的Sasaki表示，今年日元有很大概率探底成功。貿易平衡的影響要到2016年才會體現，加上投資資金外流的影響，Sasaki認為日元明年將會走強。

　　安倍晉三的刺激計劃包括日本央行購買國債，已經開始令日本的貿易復蘇。日本2月的出口超過經濟學家預期，而油價下跌也使今年的進口有所下降。

　　摩根大通預計日本貿易平衡將從2014年創紀錄的10.4萬億日元赤字轉為2015年的7萬億盈餘。2015年經常賬戶盈餘將達到22萬億日元，接近2007奶奶的24.9萬億日元紀錄，終止了連續四年的下降趨勢。

　　Sasaki 表示，即使如此，在日元反彈之前仍會進一步下跌。到12月份日元有可能再跌6%至128，但從2016年會開始反彈。這與彭博分析師對於今年跌至125，明年擴大跌幅至128的預期相反。

　　日元跌至128水準上一次出現還要追溯到2002年，而明年由於貿易增長對日元的支撐這一匯率水準將很難維持，各國貨幣政策的分歧所帶來的影響將會減弱。美聯儲最早6月加息的預期升溫是美元反彈止步，美聯儲本月下調了加息的預期。

　　日本央行3月17日繼續執行每年80萬億日元的貨幣寬鬆措施，日本央行行長黑田東彥堅持認為日本經濟將適度復蘇，政策制定者也旨在達成通脹目標的。

　　Sasaki預感今年日元下跌可能將終結，之後會逐步走強。2013年12月參與彭博調查的分析師預期到2014年中期日元將在104附近交投 ，Sasaki表示日元將升值至100。今年前6個月，日元上漲了3.9%至101.33，是2010年漲幅最大的上半年走勢。

　　不僅Sasaki看漲日元，日高資産管理首席策略師神山直樹預計，隨著美聯儲加息，日元兌美元將會保持反彈走勢。2012年以來日元的弱勢將不可持續。