海外市場復蘇黃金Q D II領漲

　　繼2013年平均收益以絕對優勢領先於國內各類型基金之後，今年以來，Q D II基金收益依然穩健上行。進入三月份，黃金類Q D II産品業績表現更加突出。分析人士指出，今年Q D II基金良好的業績表現，主要來源於人民幣貶值和美國經濟數據向好。

　　國內Q D II基金按投向主要分為幾類：美國市場基金，美國市場中國概念股基金，大宗商品基金，港股為主的基金，另外還有少量投資于歐洲市場、新興市場的基金。錢景財富綜合統計顯示，從業績表現上來看，黃金在大跌之後強勢反彈，黃金類基金近期表現不錯。美國經濟復蘇勢頭良好，股指屢創新高，投資于美國市場的基金延續了去年的穩步上升走勢。國內經濟形勢不樂觀，近期各項數據表明經濟有所下滑，港股和中國概念股表現不佳，相應的基金大部分取得負收益。

　　具體來看，過去一週，海外市場普跌，Q D II基金也難有表現，整體下跌2.25%，分類型來看，上周權益類産品表現最差，上周股票指數型和普通股票型Q D II分別平均下跌2.93%和3.17%，其中最新公佈的一系列宏觀數據低於預期加重了市場對於中國經濟增速可能正在放緩的擔憂，此前表現一直較好的大中華股票Q D II上周凈值出現大幅跳水，大幅下跌4.34%，表現最差；債券類Q D II整體也回調0.63個百分點；表現抗跌的依然是主題類Q D II，依然上漲0.69%；其中主要是市場對於烏克蘭危機局勢升級的擔憂提升了避險需求，黃金類Q D II領漲，4隻産品平均上漲2.74%。

　　申銀萬國投資顧問譚飛認為，Q D II基金在2月份以後全線回暖主要得益於全球資本市場的復蘇，一方面，年初以來持續強勢的貴金屬、原油等大宗商品市場在此期間延續著前期觸底反彈的趨勢；另一方面，全球主要股市在此期間大多走勢良好，特別是美國股市在經歷了1月份的波動後重回上 行 通 道 ， 三 大 股 指2月 份 後 的 漲 幅 都 超 過2.5%，標普500指數還在3月7日觸及1883.57點的歷史最高位，這為以境外資本市場為投資對象的Q D II基金走強奠定了基礎。

　　不過，華泰證券則指出，雖然黃金價格上周大幅上漲，但考慮到美國經濟數據的好轉以及烏克蘭局勢的緩解，支撐黃金價格的長期動力不足，目前對黃金主題Q D II持謹慎態度。

　　從海外市場數據來看，美聯儲近日公佈的數據顯示，美國2月工業産出環比升幅超出經濟學家預期，製造業産出環比則創下半年來最大升幅。具體數據顯示，美國2月工業産出環比上升0.6%，預期上升0.1%；2月工業産能利用率小升至78.8%，前值78.5%。此外美國2月製造業産出環比上升0.8%，創下2013年8月以來的最大漲幅，預期上升0.2%。

　　對於海外市場的判斷，廣發亞太精選基金經理丁靚此前表示，美股方面，儘管美國股市2013年出現了最近18年以來最大的年度上漲幅度，但美股的基本面和資金面良好，支撐股市繼續走好。總體看，美國失業率下降的速度比較快，經濟增長向好，並且美股的整體估值水準只是和歷史平均水準相近，企業盈利的增長還有望帶動美股的上漲，除了科技和網際網路以外，在美股中還將關注消費和金融兩大行業，失業率下降和經濟回升中，消費股的受益程度也比較大。

　　“數據證明，在經歷了反常的冬季寒冷天氣影響後，美國工業生産活動開始復蘇，也體現出美國經濟強勁的增長動力。”凱石工廠高級分析師楊舒指出，“對於Q D II投資，我們堅持今年來的觀點：儘管美國經濟數據因氣候等因素出現波動，但無需過度擔憂增長；美聯儲表態支援寬鬆、護航美國經濟；此外債務上限問題亦不出意外的最終得到解決，總體來看美國仍是現階段值得重點配置的市場之一，Q D II投資建議主要配置美股指基。”

　　譚飛則指出，通常情況下，Q D II基金都會要求投資者先將人民幣兌換為外幣，再將相應的外幣投資于國外資本市場，並在取得收益之後再兌換為人民幣，而這兩次本外幣兌換的時間間隔內的匯率波動會給投資者帶來匯兌收益或損失，在近期人民幣兌美元匯率快速走低、人民幣單邊升值預期破滅的背景下，Q D II基金有可能給投資者帶來匯兌差價與凈值增長的雙重回報。而廣發證券投資顧問鄭有利也表示，抑制全球經濟復蘇的歐元區已走出了長時間的衰退，開始為全球經濟提供增長動能，美國則在更早的時候就體現出積極的跡象，全球經濟復蘇動力進一步向成熟國家轉移，同時美國縮減Q E推動了全球資金回流美國等成熟市場，預計新興市場和發達國家的估值差有擴大趨勢。有鋻於此，相對於掛鉤國內資本市場的基金，Q D II基金的收益率在短期內具備更強的上行動力。