發達國家熱錢流入 馬來西亞資産泡沫憂慮升溫

　　據馬來西亞媒體報報道，發達國家熱錢流入，帶動了東盟經濟增長，但市場對於東盟包括馬來西亞的經濟泡沫憂慮正在上升。外資若持續流入東盟經濟體，造成的泡沫現象，最終可能有破裂危機。

　　據統計，馬來西亞4月11日外資凈流入達6345萬美元，年初至今外資凈流入已高達36億美元。這是熱錢快速涌入東盟國家的一個縮影。瑞士信貸印度和東南亞經濟學家羅伯在一份報告中指出，假設外資流入持續增加，東盟經濟體急遽增溫，或出現泡沫現象，晚些時候或會有泡沫破裂危機。

　　馬來西亞經濟研究院（MIER）預計今年馬來西亞國內生産總值增長5.6%，增長率高於世界其他國家。羅伯表示，馬來西亞、印度尼西亞、泰國和菲律賓等東盟國家正在享受著經濟高增長。他希望這些國家在政策上採取主動防範措施，建議提高利率，但國家銀行在2014年之前應該都不會升息。羅伯擔心，決策者可能無法及時抑制通脹壓力。他指出，印度尼西亞的貨幣政策長久以來太過寬鬆，菲律賓、泰國與馬來西亞央行顯然也有犯同樣錯誤之虞。

　　隨著發達國家的量化寬鬆政策，持續把熱錢從西方送進亞洲，東盟的房地産等主要資産價格隨之快速攀升。

　　《金融時報》報道指出，儘管東盟10國去年平均經濟增長率達5.6%，在全球一片經濟不景氣中表現亮眼，但烏雲卻逐漸籠罩：隨著熱錢涌入帶動資産價格飆升，專家憂心東盟的泡沫疑慮正在浮現。

　　羅伯在接受《金融時報》訪問時表示，資産價格快速上漲，年增率介於30%-40%，一些地區價格漲幅更高達50%。“我們感到這是資産泡沫出現的證據。”在香港和新加坡為房地産降溫後，馬來西亞的依斯幹達特區、亞庇、吉隆坡和檳城都已經成為外資産業投資的目標熱點。

　　專家指出，馬來西亞房地産的蓬勃發展可能會是雙刃劍，讓領域供應過剩。在政府經濟轉型計劃之下，馬來西亞推出許多大型計劃，如100層樓高的獨立遺産大廈和吉隆坡金融特區等。馬來西亞同時也面對信貸泡沫風險，去年該國的家庭債務上升至佔GDP80.5%比重。

　　信用保險公司法國科法斯（Coface）將馬來西亞、泰國、新加坡、中國和臺灣，列為具有風險國家或地區。科法斯表示，在2008年後的貨幣政策擴張，缺乏嚴謹的管控，上述國家的銀行信貸水準大幅上升。

　　根據匯豐統計，新加坡的本國幣計價債券市場，去年創下歷來最大漲幅，外國持有的馬來西亞公債價值，自2009年來也已增加550%至2150億令吉。在馬、菲、泰與印度尼西亞東盟四大經濟體中，泰國的消費信貸成長處最高水準。這已開始引發泡沫疑慮，還可能對東盟經濟造成嚴重後果，導致經濟成長踩剎車。

　　但這並不意味東盟強勁的基本面立即面臨風險。亞洲開發銀行（ADB）本週在年度經濟展望中指出，東南亞是亞州唯一去年增長加速地區，由泰國復蘇與菲律賓強勁的公共支出帶動，而在強勁消費、投資與國際貿易增加的支援下，這股動力仍將持續。但亞銀首席經濟學家李昌鏞警告，亞洲決策者應留意資産泡沫並慎防通脹。

[責任編輯： 王君飛]