【投資人手記（一）】從“下海”和“創業”的色彩看境遇變遷

　　1/4個世紀過去了，從“下海”到“創業”，詞性變了，環境變了，人也變了，但唯一不變的，是影響你成功與否的關鍵因素：保持批判主義的理性以及能夠克服人類貪婪本性的自製力

　　【財新網】（專欄作家 張逸龍）總理到訪創業大街，一時萬人空巷。雖然官方不讓隨便拍照，但消息不脛而走，結果當天的朋友圈裏都被“總理咖啡”刷屏了。回想上世紀80年代末、90年代初，市場的熱鬧程度也不遜於今天。“92南巡”後，幾段具有轟動效果的“講話”，推動了一大批中國人完成了下海的動作。20年後的今天，社會變化翻天覆地，“下海”改叫“創業”，資本也從“血腥”的原始積累經歷了幾次“殘酷”的洗牌。這其中的變與不變，各是什麼？

　　看似是同一件事情，脫離原有體制自謀生路，為什麼20年前叫“下海”，現如今叫“創業”？同一個現象背後最大的不同，首先是社會宏觀背景的改變，其次是個體意願的差別。你多少能感覺出來，從詞性色彩上，“下海”略微顯得有點兒貶義，總能讓人回憶起當初有些迫於無奈之後的迫不得已；“創業”就顯得高大上多了，當下如果有人去創業，不説敲鑼打鼓、予以表彰，至少也是各種看好，都來點讚。

　　風險永遠都在，如何止住“貪婪”？

　　對比“下海”和“創業”的宏觀背景，國家都面臨著嚴峻的經濟轉型。90年代初的中國經歷著改革開放的初期“陣痛”，資本加速流動，供需關係改變，單憑體制內的力量已經無法破解新增的社會問題。於是，從領導層面開始嘗試“簡政放權”，鼓勵民間資本，號召人們“下海”。你説當時下海都是自願的麼？我看不是，在體制化的沙漠裏存活了二三十年，大部分人哪兒還會“游泳”，但迫於溫飽的問題，以及對財富最原始的渴望，很多人還是一咬牙、一跺腳地下去了，畢竟還能撲騰兩下，從前可是連“淹死”的機會都沒有。對比如今的局面，整個社會都在爭做創業的“溫床”，政府頻頻出臺政策鼓勵創業，資本市場的熱錢也自發地流入，連社會輿論都對創業者極大地偏幫和愛護。在個人意願上，創業個體也多出於興趣追求、自我實現，以及對社會未來的預期。其實無論“創業”還是“下海”，都可能充當著轉型期的“社會實驗品”，風險永遠存在，個體在其中的命運，往往要受到自身因素和環境變遷的雙重考驗。

　　説起經濟大潮對個體的影響，股市是個很好的例子。近期中國股市蒸發了20萬億，已呈“股災”的狀態。消失的大部分是這兩年積攢的泡沫，真實的價值才漸漸浮現出來。其實歷次的危機，除了經濟規律，人性的貪婪都是始作俑者。經歷過1995年“327國債事件”的人，一定不會忘記那場驚心動魄的廝殺。1992年國家發行了總量240億的三年期國債，在即將兌付之際，各方對財政部是否進行保值補貼産生了巨大的猜測和分歧，導致“327國債”的價格發生了大幅波動。做空的一方認為國家不可能補貼太高；而競爭對手則憑藉著“內部消息”堅持做多，最終結果是空頭被血洗，對手則攫取了難以想像的豐厚利潤。明眼人能看出背後的政商關係，但事件本身不了了之。而那些90年代股市真正的“弄潮兒”，卻因為過度遊走于“套利”的空間裏，極容易在財富和權力面前失去理智。

　　房地産和樓市也是如此。如今功成名就的“萬通六君子”，當年也經歷了一番活生生的“海南逃生記”。92南巡後，海南樓市開始了不可抑制的瘋漲，商品房的平均價格在3年之間翻了4倍多，一夜之間多出上千家地産公司，其實都在“擊鼓傳花”。潘石屹説，當時一個壓根兒沒影的樓盤，倒幾次手就能凈賺上千萬，有多少人得為此失去理性。而他和馮侖的逃生，只不過是在慾望面前多保持了一點點理性。一次偶然，潘石屹在海口市規劃局查到：當時海南本地的人口不到30萬，居然有18000多家房地産公司。沒有需求支援的供給，不就明擺著是泡沫麼。馮侖則因察覺到人性背後的貪婪，與潘達成一致，及時退出才保住萬通逃過此劫。果不其然，國家在1993年開始整頓海南房地産，發現閒置土地和積壓資金極其驚人，連帶四大國有商業銀行也損失慘重。

　　只有在泡沫裏遊過泳的人，才真正知道資本市場的殘酷。2000年的網際網路泡沫，2010年以來新的房地産泡沫……狼什麼時候來你不知道，等被狼吃得只剩骨頭了，或許才反應過來。每一次經濟大潮的襲來和破滅，總能成就一撥人、淹死一撥人，但沒在泡沫裏遊過泳，絕不知道怎麼弄潮，當然，如果沒趁泡沫破滅之前上岸，今後的遊戲裏也就沒你什麼事兒了。如果説“逃生者”有什麼特質？一是能用高度的理性，約束自己的慾望；二是時刻保持著一顆敬畏心。

　　面臨再度轉型，智慧“勝過”資本？

　　如今“創業”的環境比“下海”好太多了。尤其十八大之後，政商環境發生了明顯的變化，中國面臨的經濟道路不同以往。生産問題變成了市場問題，行銷代替製造成為價值鏈條中的關鍵環節；國際貿易環境發生改變，過去靠出口拉動內需，但隨著勞動力成本的逐年增加，這方面的競爭力開始減弱，中國也憑經濟和科技實力加入新的競爭層面；遊戲規則也在發生變化，過去經商拼的是關係，以及靠各種資源壟斷來獲利，如今的“創業”對政府和關係的依賴度大大降低，更多是依靠一種智慧和能力創造。總體而言，中國社會正試圖完成從“資本經濟”到“智慧經濟”的轉型。而今年恰好到達了一個轉型的高峰期。從年初的政府工作報告中出現了“網際網路+”和“大眾創業、萬眾創新”，到總理和各級委員到訪創業大街，政策、資本、資源、人才都在向“創業”靠攏。浪潮之下呈現出比當年“下海”更加熱鬧的景象。

　　1/4個世紀過去了，從“下海”到“創業”，詞性變了，環境變了，人也變了，但唯一不變的，是影響你成功與否的關鍵因素：保持批判主義的理性以及能夠克服人類貪婪本性的自製力。國家的任何一個政策都是從整體出發的戰略選擇，發生的轉折對歷史而言可能就是一朵小浪花兒，但對個體往往産生極大的影響。因此，無論曾經的“下海”，還是如今的“創業”，個體都要在理性的基礎上進行判斷和抉擇，而面對那些你無法參透和左右的“歷史規律”，只好心存敬畏，最終讓“上帝的歸上帝，凱撒的歸凱撒”。（未完待續）

　　作者為北京東方弘道資産管理公司董事合夥人，專注投資網際網路領域