公開市場連續五次暫停正回購

　　記者獲悉，人民銀行于本週四連續第五次暫停了例行公開市場操作，鋻於當周共有正回購到期50億元，則央行最終實現資金凈投放50億元。

　　可以看到，當前資金面整體有所趨緊。中債提供的數據顯示，截至12月10日收盤，銀行間回購利率延續全面上行態勢。其中，隔夜、7天、14天和21天品種依次攀升1.6BP、8.7BP、27.3BP、24.6BP，至2.663%、3.600%、4.304%和5.385%的水準。

　　顯然，伴隨著公開市場操作的一次次暫停，現階段存量貨幣資源已經漸趨枯竭。考慮到外生流動性供給有限，財政存款下撥與上收波動劇烈等因素，未來三個月的流動性存在較大的波動性。

　　在不少業內人士看來，本週僅50億元的到期資金顯然不足以彌補當前市場各方對流動性的需求。

　　一位商行交易員在接受記者採訪時指出，“當前宏觀經濟形勢呈現低位趨緩的態勢，製造業方面繼續有向下的壓力，實體經濟仍舊需要財政政策與貨幣政策的支撐。”

　　值得一提的是，統計局最新公佈的11月CPI、PPI數據依然難言樂觀。

　　“11月CPI同比上漲1.4%，較10月的1.6%明顯回落；PPI的同比降幅更擴大至2.7%，已連續33個月處於負值區間，工業品通縮仍在持續。”海通證券首席宏觀債券研究員姜超表示，“在通縮成為主要風險的當下，貨幣寬鬆預期也將持續升溫。”

　　記者在採訪時亦發現，隨著市場對於通縮風險擔憂的加劇，目前場內關於“降準”的呼聲也更為強烈。

　　姜超稱，“新一輪IPO即將再次啟動，屆時12隻新股凍結資金或高達2萬-3萬億元，預計這將顯著衝擊脆弱不堪的資金面。”

　　“本週宏觀數據的發佈將是一個觸發央行進一步動作的關鍵節點。”東莞銀行金融市場部分析師陳龍預計，“跨年跨節期間，央行動用大劑量數量工具的可能性將大增，避免引起市場不必要的恐慌局面”。

　　記者 楊溢仁