北京商報：新股發行後的投資策略

　　不管是“半夜雞叫”還是新聞發佈，新股重開已經是箭在弦上。本欄以為，投資者不必執著於是今天還是未來，既然只是時間問題，投資者就應視其已經存在，並據此做出投資決策。

　　有投資理論認為，股價總是反映投資者對於未來市場的預期，即只要投資者認為應該會發生的事情，都會體現在現在的股價之中。按照這個理論，所有投資者都明確知道新股重開不僅是超大概率事件，而且時間也就是在四五月之間。那麼不管是4月開始發行新股，還是5月，甚至是未來的6月或者7月，對於當前的股市價格，並不應該有太大的影響。因為只要新股重開，就會産生擴容壓力，那麼股市就會受到擴容壓力的影響。

　　但現在的市場似乎反映了與此不同的投資者情緒，即市場反映“投資者雖然都知道新股重開箭在弦上，但大家誰都不肯先行撤離，都要等到新股真正IPO之後再走”。於是就有大家都在擔心新股IPO政策的出臺，仿佛股市將會不斷上漲，直到管理層宣佈新股發行之後開始下跌。

　　這種投資者情緒很難形容，而且顯然存在問題，即新股重開的時間就是投資者心目中的拐點。本欄認為這種“必然”的邏輯背後存在著投資者畸形的預判，即存在一隻有形的手正在維護著股市的運作，維護著新股重開前的市場環境，一旦新股重開，這只手將會完成其使命，讓市場回歸應有的運作空間。

　　如果投資者真的認為當前股市的暖春是人為造就的，那麼投資者不應該研究新股何時重啟，而是應該儘早拋售手中持股，然後等待新股重開，新股重開之後有兩種可能的走勢，一是股指進入不斷走低的空間；另一種就是大幅低開走低後，在所有人的瞠目下走出不斷上漲的走勢，因為當所有人都認定新股發行將會拖累股市下跌時，或許重開就不是陷阱，而是轉機。

　　股市是一個博弈的場所，沒有人是真的傻子，物極必反、否極泰來，當所有人都在唾棄新股重開後的股市時，或許那時的股票將成為一個一個香餑餑。投資者當前的任務可以是躲避新股重開對於股市的短線衝擊，短線衝擊之後，股市的運作方向將是一個值得研究的問題。