業內：地産股走強需看政策“臉色”

　　儘管不少城市已取消或放鬆限購政策，但近期房地産相關數據表明，政策鬆綁對房地産市場的提振作用有限。分析人士指出，前期地産股股價上漲對政策預期反應較充分，未來龍頭房企、區域概念等細分板塊或存在較大投資機會。整體而言，地産股能否走強仍有賴於政策鬆動力度。

　　機會仍存

　　1至8月房地産市場運作數據顯示，商品房銷售面積同比下降8.3%，降幅比1至7月擴大0.7個百分點。商品房銷售額下降8.9%，降幅比前7個月擴大0.7個百分點。東興證券指出，在樓市銷售繼續疲軟的情況下，包括湖北等地在限購政策放鬆後，又開始放鬆信貸政策。東興證券認為，在行業下滑中，限貸政策存在放鬆空間，並且限貸放鬆對於銷量恢復將起到顯著作用，從而會提振地産股。投資者可以關注逆週期發展能力較強的公司、龍頭企業以及京津冀經濟圈、自貿區等區域性投資機會。

　　華融證券指出，作為上一輪調控的兩項核心政策，各地限購放鬆之後，下一輪政策放鬆空間在於信貸。目前從銀行層面來看，限貸政策已開始放鬆，對首套房貸的認定標準在發生變化。隨著政策全線放開，四季度房地産銷售有望回升。

　　國信證券認為，宏觀數據低於預期，地産板塊防禦機會凸顯。8月規模以上工業增加值同比增長6.9%，環比回落2.1個百分點遠低於市場預期；社會消費品零售同比增長11.9%也不及預期。宏觀數據不理想使政府放鬆政策刺激經濟的可能性上升，A股地産板塊的防禦性機會將再度凸顯。

　　緊盯政策走向

　　在南京限購放鬆之後，目前仍維持限購政策的城市以一線城市為主。國家統計局的數據表明，8月房價仍處於加速下跌態勢。在房價低迷的預期下，一些城市放鬆限購政策卻並未明顯提振市場銷售。

　　平安證券分析指出，目前一些地方政府的政策鬆綁措施已出盡，前期地産股股價上漲對政策紅利反應較充分。若在當前經濟低迷疊加較低的通脹水準下，全面降準或降息，則對地産板塊會有短期較強刺激作用，但目前市場對此的分歧較大，且政策走向具有很強的不確定性。因此，投資者需要關注基本面走向，若經濟環比同比數據持續改善，“暖冬行情”將使銷售表現超越大市的公司股價走強。相較于政策驅動的單邊上漲行情，基本面驅動的行情其過程可能較曲折。

　　對於接下來樓市走勢，不少券商認為，限貸政策放鬆仍然有空間，信貸政策對銷量的恢復作用更明顯。如果信貸環境改善，未來地産股依然會受到資金追捧。但也有分析人士預計，地産股將出現分化，實力強的公司將保持平穩發展，而實力較弱的企業則會逐漸面臨被淘汰和邊緣化。

　　華融證券預計，短期來看市場預期較悲觀，房地産行業調整仍未結束。在目前存貨偏高的情況下，收縮投資、加大去庫存力度是房企的主要任務，四季度房地産市場仍將以價換量。今年行業整體增速有限，行業業績難以大幅增長，地産股估值大幅提升空間有限。

　　東興證券則認為，目前房地産股估值仍處在歷史底部。下半年政策放鬆的方向明確，“兩限”政策全面轉向或引發增量投資者參與，房地産股仍有創新高的機會。