影子銀行進入分類疏導期

　　外融資業務迅猛增長。到2013年末，其融資規模已佔新增社會融資規模的30%，創歷史新高。
　　“目前，銀行、信託、保險、證券、基金、第三方理財存在著交叉銷售，機構之間緊密聯繫，跨行業和跨市場的特徵明顯，多方合作的交叉性金融産品也滋生了影子銀行的生長空間。譬如，諸多券商通過資管、中小企業私募債等産品或工具的對接，實現對實體企業‘輸血’，這成為了影子銀行大軍中的重要部分。”社科院金融研究所研究員楊濤在接受《經濟參考報》記者採訪時表示。
　　除此之外，投資非標準化債權資産的銀行理財産品，包括未在銀行間市場、交易所市場交易的債權性資産，以及信貸資産、信託貸款、委託債權、承兌匯票、信用證、應收賬款等，都與影子銀行不無關係。銀監會調研認為，截至2013年6月底，這些非標資産規模為2.78萬億元，佔理財産品規模30%左右。
挑戰
　　系統性風險壓力增大
　　影子銀行規模日漸龐大的同時，其風險隱患也不斷暴露。中國社科院金融法律與金融監管研究基地發佈的《中國金融監管報告(2013)》認為，“因産品的期限錯配(包括資産期限結構長、負債期限結構短)所導致的流動性風險，隨著市場規模的擴大而放大，並開始威脅到金融體系的穩定；此外，還可能導致信貸過度膨脹，進而導致銀行信貸擴張的監管政策失效，産生系統性風險。”
　　全國政協委員、中國工商銀行副行長張紅力在《關於建立信託業金融穩定基金的建議》的提案中指出，“信託是影子銀行眾多風險的突出案例。據估計，國內影子銀行規模已達21萬億元至37萬億元，主要投向地方融資平臺、房地産與中小民營企業，大都期限錯配，風險複雜、隱蔽、脆弱、突發。影子銀行的資金及項目來源，與正規金融體系盤根錯節，容易導致風險跨行業、跨市場傳遞。”
　　“初步估算，2014年將面臨約5萬億元信託産品到期的兌付高峰，信託業剛性兌付的敞口危機較大。目前，信託行業權益僅2356億元，卻承載4.9萬億融資類信託。在經濟下行、利率上行的背景下，借款主體盈利能力下滑，借新還舊困難加大。”張紅力進一步稱。
此外，由於金融脫媒、利率未完全市場化，我國銀行業出於盈利的壓力轉向高回報産品，由此也滋生出影子銀行風險點。
　　“商業銀行在業務創新過程中通過買入返售業務做大同業業務，以此擴張金融資産，獲得高利潤。大量的銀行同業間買入返售業務背後就是信託受益權，資金投向幾乎都圍繞著地方融資平臺和房地産領域。它是銀行的影子，從表面上根本看不到投向了哪，但背後卻是銀行互保的鏈條，系統性風險給監管層帶來了處置難度。”一家國有大行資産管理部總經理對《經濟參考報》記者説。
　　銀監會主席尚福林曾表示“無論外界對影子銀行持何種觀點，關鍵就在於如何控制住風險，趨利避害，重點在於管住放大杠桿、期限錯配和信用轉換這三大風險。”
　　方向
　　表內表外統一監管
　　對影子銀行的監管思路一直是“疏堵結合”，但是，去年末，監管層醞釀了多份針對影子銀行風險處置的文件，卻最終都擱置未發。
　　周慕冰透露“監管部門正加快制定措施，爭取能夠達到表內表外一併監控管理的效果。”
　　兩會期間，全國政協委員、銀監會原主席劉明康表示，由於理財産品的短期化和碎片化以及理財資金的長期使用，對那些大量投資房地産、政府融資平臺的資金使用情況提出了十分現實的問題，監管層必須從解決期限錯配的思路入手來加強監管，在監管機構之間、監管機構不同部門之間進行有效協調，使得風險能夠受到有效把控，從而更加有效保護投資人。
　　在銀行現有的表外業務操作上，全國政協委員、北京銀行董事長閆冰竹建議“銀行應該嚴格分離自營業務和代客理財業務，完善內控機制。”
另外，對於網際網路金融，監管層普遍認同其創新價值，但是，網際網路金融産品大多以資金池模式運作，這被很多業內專家看作是穿著“馬甲”的影子銀行，亟待納入監管。
　　全國政協委員、中國工商銀行前行長楊凱生表示“網際網路金融無論是線上還是線下，只要它的實質是金融，那麼就應該按照現有的金融法規納入監管的範疇。有許多網際網路金融的活動，明顯是金融交易行為，那麼它和現行的金融法規的關係確實需要厘清。”
　　“影子銀行不能全盤否定，但風險要防範。”全國政協委員、財政部財政科學研究所所長賈康表示。他認為，影子銀行客觀上也給利率市場化帶來了正面效應，會促使利率市場化繼續推進。
　　在防風險方面，也需要加強協同監管。民建中央在一份提案中建議，“不同金融監管部門之間應加大資訊共用及協同監管力度，以增強監管的有效性，防範系統性金融風險。”並且“應出臺相關法律和政策，進一步加大對我國影子銀行創新的支援力度，使其相對銀行形成差異化發展趨勢，重點發揮影子銀行在支援實體經濟以及滿足中小企業融資方面的積極作用。”