阿裏赴美上市暴露國內資本市場因循守舊

　　或許,從沒有一家公司的上市會如此牽動億萬國人的神經。阿里巴巴數日後將在美國紐交所正式掛牌交易。有分析稱，阿里巴巴極可能成為美國乃至全球股市融資規模最大的科技公司。照理，這是大喜事，但國內媒體的報道，卻是愁腸百結。阿裏“赴美上市戳中A股痛處”、“A股難言之痛”、“肥水外流A股之痛”……一個個“痛”字，訴不盡的焦慮惋惜。

　　事實上，自阿裏公司有意問鼎資本市場起，關於其是否登陸A股的質詢便從未停息過，尤其是自阿裏啟動赴港上市的議程後，民間和輿論的焦灼情緒更是一波又一波。人們一次次發問：阿裏這樣開創了網際網路新紀元的優秀公司，為何不在A股市場上市？阿裏在港上市受挫後，轉身投向紐交所，更將公眾的關切推向峰巔。A股市場為什麼留不住阿里巴巴，這是為什麼？

　　其實，人們的疑問並不止于阿里巴巴。騰訊、百度、網易、搜狐、京東等網路世界的領袖級企業，仿佛集體盟約一般前後腳奔赴海外股市。雖説公司何處上市，有其自身發展戰略的考慮。而網際網路企業的無疆界特質，也會促使其鍾情于更具國際化的資本平臺，紐交所在全球資本市場的一哥地位，對各國的優秀公司都是無法抵禦的誘惑。但是，這些網際網路公司之所以捨近求遠，集體“出走”，其實許多是“被逼無奈”，因為按照A股的上市規則，這些企業根本就沒資格。比如企業贏利的“硬杠杠”，像新浪、搜狐、網易等公司赴海外上市時，都處於“虧損”狀態。僅此一項，便堵住了其在國內的上市之路。至於阿裏公司，其海外註冊、合夥制等諸多“硬體”都與A股規則所不容。正是基於“門檻”的考慮，阿裏從一開始便只能“胳膊肘外拐”。

　　可以説，網路企業的長處就在於創新、顛覆傳統，與傳統的經營模式、理念格格不入。試想，任何大型的傳統企業，何曾有過點點滑鼠，便一日創下幾百億的銷售額？只有阿裏這樣的網路公司！但是，A股的上市規則，卻偏偏囿于傳統。看看佔市值比重靠前的金融地産、資源、製造業等，就知道如今的A股市場，仍是傳統産業“一統天下”。

　　目前上上下下，都在喊“轉型升級”。如何加快這一進程，很大程度上要靠資本市場這個資源調配中樞。阿裏等網路巨頭們紛紛到海外上市，與其説是“肥水外流”，不如説是無奈的“棄暗投明”；與其説它“戳中A股痛處”，不如説它暴露出國內資本市場的因循守舊，難容創新型企業的軟肋。

　　不能不説，阿裏等網路領頭企業的海外上市之路，對企業界有很強的導向作用。它不僅僅是優質上市資源的流失，也不僅僅是國內投資者無法分享優秀企業的高成長成果，更重要的在於，市場經濟下，資本市場的失靈或錯誤的傳導，將會嚴重阻滯未來的經濟轉型與發展。這才是最為可怕的！股市原本應是培育更多阿里巴巴的母雞和“孵化器”，如今不僅將雞蛋丟棄，甚至連迅速成長中的雞都拒之門外，這對A股市場來説，既讓人痛心更該引起反思警醒。