滬港通重塑上漲邏輯 四特徵彰顯結構性牛市

　　在多重利好因素影響下，上周滬深兩市繼續上攻，特別是上證指數突破了2500點整數關口，最高達到2508.62點，而周K線以帶有上影線的中陽線報收，顯示上攻勢頭依然存在。對此，業內人士普遍認為，大盤短期震蕩難免，但中期向好趨勢不變。特別是今日A股迎來了萬眾期待的滬港通時代。毋庸置疑，滬港通的啟動，預示著資本市場迎來新的變化，不同投資理念的增量資金進場，將加速市場風格的轉化，對A股形成中長期利好，將為A股下一輪長期牛市奠定基礎。

　　天量劇震彰顯四大特徵

　　從上周的市場表現來看，分析人士認為，上周市場在獲悉滬港通開閘消息後，並沒有高舉高打繼續上攻，而是走勢平穩，顯示出主力資金對於行情發展的呵護。而與以往相比，上周市場凸顯出四大特徵。

　　首先，上周市場震蕩加劇，成交金額創出歷史天量。上周，滬指多次試探2500點壓力後出現震蕩加劇的行情，上週二，滬指衝破2500點後一度放量跳水，兩市日成交金額也創下歷史最高水準5800多億元，隨後幾日市場震蕩走弱。統計顯示，上周滬市成交金額達12425億元，日均成交金額達2485億元。

　　其次，市場呈現出滬強深弱格局。上周，滬市成交量持續超過深市，重新奪回龍頭地位。從市場表現看，上周，上證指數累計上漲2.51%，明顯強于深證成指的1.12%。

　　第三，“二八”分化格局愈演愈烈。上周，滬深300指數和上證50指數分別累計上漲3.15%和5.39%。在大盤股走勢迅猛的時候，小盤股卻逆市下跌。上周，中小板指累計下跌3.12%，創業板指更是大幅下跌了5.35%。從盤面看，上周券商、銀行、鋼鐵等權重藍籌股漲幅居前。小盤題材股則是全面下挫。

　　第四，上周，市場一直瘋狂追捧的次新股已遭到資金的集體回吐，佔據了上週五跌幅榜前二十的絕大部分席位。從歷史規律來看，次新股的走弱往往預示著市場即將轉弱。

　　三變數左右股指運作

　　在A股步入2500點創出近30個月的新高後，市場各方的爭論再次響起，分析人士表示，滬深兩市自本輪反彈以來最大漲幅已達到25%，這已是歷次中級反彈行情中的較高水準。從板塊和個股漲幅來看，漲幅40%以上的超過半壁江山，市場已經出現了結構性牛市行情。從政策紅利來看，自貿區、高鐵投資、一帶一路、滬港通等利好已基本被市場消化殆盡，未來可以期待的利好出現暫時性的真空。

　　上周的天量或預示著市場可能會發生比較大的變化，業內人士認為，市場繼續上漲困難重重，短期調整壓力開始增大，本週A股面臨的三大變數將左右股指運作。

　　一是，今日滬港通正式開閘。滬港通的啟動，預示著資本市場迎來新的變化，A股也將迎來全球配置的新時代。未來海外資金將積極入場，滬港通有望推動大盤“水漲船高”。滬港通是一個雙向的流動，上週五出臺滬港通內地投資者免征三年個稅的消息，可以説在A股流入國際資本的同時，也會有大量的國內資本流出，目前尚無法測量流出的體量。目前，滬港通的開啟作為前所未有的事件，是催化劑爆發還是利好兌現都是未知數。

　　二是，本週是股指期貨11月合約的交割周，從歷史來看，股指交割周波動往往明顯加大，或將由此引發多空雙方來回發力，震蕩加劇。

　　三是，11月13日證監會按照法定程式核準了11家企業的首發申請，這是自今年6月份以來，證監會下發的第六批IPO批文。市場在新股又將開閘的態勢下，預示著短期資金需求加大，股指也將面臨不小的整固壓力。

　　總之，多數機構人士紛紛表示，市場雖然已出現一定程度震蕩，但向上的趨勢依然不變。當前要做的是以牛市思維來參與市場。目前應該是一個中級牛市的節奏，若市場有一定幅度回調則向上空間更大。對於後市的操作策略，申銀萬國提出可配置三類個股，即大藍籌，後市場，走出去。從“大藍籌”角度看，推薦券商、家電、機場、銀行等行業。從“後市場”角度看，推薦網際網路資訊消費、體育、醫藥健康、節能環保等行業；從“走出去”角度看，推薦高鐵、核電、建築等行業。