央企混改破局 中石化銷售公司千億引資25家投資者

　　備受關注的中石化銷售業務重組目前已經進入到投資者認購股份的階段。中石化昨晚公告稱，擬定由25家境內外投資者以現金共計人民幣1070.94億元（含等值美元）認購銷售公司29.99%的股權。

　　中石化稱，本次增資完成後，中國石化將持有銷售公司70.01%的股權，銷售公司的註冊資本將由人民幣200億元增加至人民幣285.67億元。

　　25家投資者持有29.99%股權

　　中石化董事長傅成玉在9月10日參加天津夏季達沃斯論壇被問到銷售業務重組年底之前能否完成時，曾表示，“為什麼要等到年底，不需要等到年底”，而且他還暗示稱“你過兩天再看消息吧”。當時，諸多媒體以為他是推脫之詞，不料想中石化果然于9月14日晚間公佈了重組進展。

　　中石化昨晚公告表示，公司全資子公司中國石化銷售有限公司已經與25家境內外投資者于2014年9月12日簽署了《關於中國石化銷售有限公司之增資協議》，擬由全體投資者以現金共計人民幣1070.94億元（含等值美元）認購銷售公司29.99%的股權，中國石化放棄就本次增資享有的優先認購權。

　　本次增資完成後，中國石化將持有銷售公司70.01%的股權，全體投資者共計持有銷售公司29.99%的股權。銷售公司的註冊資本將由人民幣200億元增加至人民幣285.67億元。

　　中石化已于2014年2月19日召開第五屆董事會第十四次會議，審議通過了《啟動中國石化銷售業務重組、引入社會和民營資本實現混合所有制經營的議案》，同意銷售公司引入社會和民營資本參股，實現混合所有制經營，並授權董事長在社會和民營資本持股比例不超過30%的情況下確定投資者、持股比例、參股條款和條件方案，組織實施該方案及辦理相關程式。

　　中石化表示，在本次增資相關協議簽署後，銷售公司還需就本次增資事宜報商務部審批。

　　投資者多來自基金保險業

　　在這25家未來中石化銷售公司的股東中，認購金額100億元佔股達到2.8%的有四家，分別是中國人壽保險股份有限公司、深圳市人保騰訊麥盛能源投資基金企業（有限合夥）、Qianhai Golden Bridge Fund I LP、嘉實資本管理有限公司。認購股權最少的是Huaxia Solar Development Limited，該機構出資4億元佔股0.112%。

　　根據中石化公佈的投資者名單，多數投資者都來自基金和保險業，以及一些專門為此次認購股權在開曼群島或英屬維爾京群島等地註冊成立的公司。保險類投資者包括生命人壽、中國人壽以及長江養老保險等機構，而基金類投資者比較複雜，即有國有銀行控制的基金，也包括渤海華美（上海）股權投資基金合夥企業（有限合夥）、嘉實基金管理有限公司等。

　　真正來自能源企業的投資者目前只有新奧能源中國投資有限公司。不過值得注意的是，在一些投資機構背後的股東中，也出現了中國煙草總公司、中國郵政集團公司等央企大鱷，民營資本中則出現了復星國際、海爾集團和匯源果汁等其他行業的領軍企業，網際網路投資者中包括深圳市人保騰訊麥盛能源投資基金企業（有限合夥）背後的騰訊。

　　另有一家投資企業值得注意，而且與中石化頗有些淵源。對於這家名為北京隆徽投資管理有限公司的企業，中石化稱，隆徽投資的唯一股東為三洲隆徽實業有限公司，實際控制人為自然人儲小晗。三洲隆徽實業有限公司2013年度資産總額約人民幣57億元，凈資産約人民幣28億元，2013年度營業收入約人民幣32億元，凈利潤約人民幣4.67億元。

　　民營資本11家佔比35.8%

　　早在今年初，中石化最早公佈啟動混合所有制改革，在油品銷售業務引入外部資本後，外界反應積極。中石化曾表示，市場反應看，前期主要是外資對參與油品銷售業務重組比較積極，國內方面一些大的基金公司和網際網路公司等也比較有興趣。

　　而從中石化的角度看，中石化董事長傅成玉曾在公司業績説明會上表示，投資主要有兩類：一類是戰略投資，即能為中石化帶來技術、管理、市場、新業務等，能讓這個公司因為他的加入而增值；另一類則是財務投資。對於中石化而言，將優先引入戰略投資者。後來，中石化又提出“三個優先”原則，即産業投資者優先、國內投資者優先、惠及廣大人民的投資者優先。

　　本次引資25家投資者中，産業投資者以及與産業投資者組團投資的共9家，投資金額326.9億元、佔比30.5%；國內投資者12家，投資金額590億元、佔比55.1%；惠及百姓民生的投資者4家，投資金額320億元、佔比29.9%；民營資本11家，投資金額382.9億元、佔比35.8%。

　　此外，本次中石化還就銷售公司的股權與投資者作出了多項約束，包括在本次增資完成後3年內，未經中國石化書面同意，投資者不得轉讓或質押銷售公司股權，但向關聯方的轉讓和向銀行融資進行的質押除外；無論在什麼情況下，未經中國石化書面同意，投資者不得向銷售公司的主要競爭者（在中國的加油站網點超過500家的公司）轉讓銷售公司股權；投資者在銷售公司上市完成後1年之內不得轉讓所持有的銷售公司股份等等。

　　銷售公司未來將上市

　　值得注意的是，中石化在本次公告中也多次提及了銷售公司上市等説法，在和25家投資者的約定中也表示，“在本次引資完成後3年後，如銷售公司尚未實現上市，如果投資者轉讓銷售公司股權的，中國石化享有優先購買權”。

　　此前中石化董事長傅成玉在參加達沃斯論壇回應稱，“股東們都要求上市”。他表示，根據公司目前接觸到的投資者的反應，股東們都希望未來銷售業務完成重組後能實現上市，當然具體結果需要將來董事會成立再確定。

　　中石化表示，本次引資完成後，中國石化將和投資者一起，按照市場化、規範化、專業化的思路完善銷售公司的公司治理和體制機制。具體而言，一是銷售公司將建立多元化的董事會。初步考慮，銷售公司董事會由11名董事組成。其中，中國石化派出董事4名，投資者派出董事3名，獨立董事3名，職工董事1名。董事長由董事會選舉産生。

　　一個細節是，中石化銷售公司已于9月10日發佈公告，面向社會公開招聘易捷副總經理等9名非油業務職業經理人。這是中國石化首次引入“職業經理人”制度。

　　在具體業務層面，中石化表示，已先後與12家業務合作夥伴形成了産業合作協議，創新推進新興業務發展。其中，大潤發（厚樸投資團）、復星、航美(金石投資團)、寶利德（佳興投資團）、新奧能源、騰訊（人保騰訊麥盛投資團）、海爾（海峽匯富投資團）、匯源、中國雙維等9家産業合作夥伴成為此次簽約投資者。

　　資料顯示，中石化銷售公司是中國最大的成品油供應商，目前註冊資本為人民幣200億元，2013年銷售公司成品油總經銷量為1.80億噸，擁有中國石化品牌加油（氣）站30351座，其中自營加油（氣）站30338座，還擁有約8000萬加油卡持卡客戶。2013年，銷售公司實現營業收入人民幣14986億元，歸屬於母公司股東凈利潤人民幣251億元；2014年1-4月，銷售公司實現營業收入人民幣4764億元，歸屬於母公司股東凈利潤人民幣77億元。網易財經